American Tower Q2 2025: Nâng triển vọng dù lợi nhuận giảm 59%

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

American Tower Corporation (NYSE:AMT) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 29 tháng 7, cho thấy kết quả hoạt động không đồng đều với doanh thu tăng nhẹ nhưng lợi nhuận ròng giảm đáng kể. Quỹ đầu tư bất động sản chuyên về cơ sở hạ tầng truyền thông không dây này đã chứng kiến cổ phiếu giảm 2,46% xuống 224,21 USD trong phiên giao dịch trước đó, với giao dịch trước giờ mở cửa cho thấy mức giảm thêm 0,28% xuống 223,59 USD.

Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh nhu cầu toàn cầu vững chắc đang thúc đẩy tăng trưởng doanh thu từ khách thuê ở mức một chữ số trung bình, đặc biệt là ở các thị trường quốc tế, đồng thời nâng triển vọng tài chính cho cả năm 2025 trên các chỉ số tài chính chính. Tuy nhiên, những diễn biến tích cực này đã bị lu mờ bởi sự sụt giảm 59,3% lợi nhuận ròng cho cổ đông phổ thông so với cùng kỳ năm trước.

Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý

American Tower báo cáo tổng doanh thu đạt 2,63 tỷ USD trong Q2 2025, tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước (tăng 3,9% khi loại trừ ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái). Doanh thu từ bất động sản, chiếm phần lớn thu nhập của công ty, tăng khiêm tốn hơn ở mức 1,2% lên 2,53 tỷ USD, hoặc 1,9% khi điều chỉnh theo ảnh hưởng tiền tệ.

Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả hợp nhất sau đây:

Lợi nhuận ròng của công ty dành cho cổ đông phổ thông đã giảm mạnh 59,3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 367 triệu USD. Sự sụt giảm đáng kể này tiếp nối sau kết quả không đạt kỳ vọng của Q1 2025, khi EPS chỉ đạt 1,04 USD so với dự báo 1,60 USD.

Mặc dù lợi nhuận sụt giảm, EBITDA điều chỉnh đã cho thấy sự cải thiện, tăng 1,8% lên 1,75 tỷ USD với biên lợi nhuận tiền mặt đạt 66,7%, thấp hơn một chút so với mức 67,1% được báo cáo trong Q2 2024. Quỹ từ hoạt động điều chỉnh (AFFO) dành cho cổ đông phổ thông giảm 6,7% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 1,22 tỷ USD, mặc dù công ty lưu ý rằng con số này đã tăng 2,6% trên cơ sở điều chỉnh có tính đến đóng góp từ Ấn Độ của năm trước, bao gồm hơn 65 triệu USD từ việc hoàn nhập dự phòng doanh thu.

Phân tích hiệu suất theo khu vực

Hiệu suất của American Tower cho thấy sự chênh lệch đáng kể giữa các khu vực, với các thị trường quốc tế vượt trội hơn so với thị trường nội địa. Tăng trưởng doanh thu từ khách thuê hữu cơ, một chỉ số quan trọng của ngành phản ánh doanh thu định kỳ từ các địa điểm hiện có, đạt 4,7% tổng thể nhưng có sự khác biệt đáng kể theo từng khu vực.

Biểu đồ sau minh họa những khác biệt theo khu vực này:

Châu Phi & Châu Á-Thái Bình Dương nổi lên như khu vực có hiệu suất nổi bật với mức tăng trưởng doanh thu từ khách thuê hữu cơ đạt 13,0%, tiếp theo là châu Âu với 5,1%. Khu vực Hoa Kỳ & Canada, thị trường lớn nhất của American Tower, tăng trưởng khiêm tốn hơn ở mức 3,7%. Công ty cho rằng nguyên nhân của sự tăng trưởng chậm hơn ở Hoa Kỳ là do "thời điểm bắt đầu liên quan đến một khách hàng", cho thấy sự chậm trễ trong triển khai từ một trong những khách hàng viễn thông lớn của họ.

Mỹ Latinh cho thấy hiệu suất yếu nhất với mức tăng trưởng 2,9%, mặc dù vẫn thể hiện động lực tích cực trong môi trường thị trường đầy thách thức. Công ty nhấn mạnh rằng nhu cầu toàn cầu vững chắc đang thúc đẩy tăng trưởng doanh thu từ khách thuê ở mức một chữ số trung bình nói chung, trong khi doanh nghiệp trung tâm dữ liệu CoreSite của họ đạt được mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số mạnh mẽ so với cùng kỳ năm trước.

Triển vọng điều chỉnh cho năm 2025

Một phần đáng kể của bài thuyết trình tập trung vào triển vọng tài chính cải thiện của American Tower cho năm 2025. Công ty đã nâng dự báo doanh thu bất động sản từ 10,05 tỷ USD lên 10,21 tỷ USD, viện dẫn hiệu suất vượt trội của bất động sản lõi, tăng doanh thu theo đường thẳng, và biến động tỷ giá hối đoái thuận lợi.

Biểu đồ sau đây chi tiết những điều chỉnh tăng này:

Tương tự, công ty đã tăng triển vọng EBITDA điều chỉnh từ 6,92 tỷ USD lên 7,04 tỷ USD, đại diện cho mức tăng trưởng hơn 3% so với cùng kỳ năm trước, hoặc khoảng 4% khi loại trừ ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái:

American Tower cũng nâng triển vọng AFFO cho cổ đông từ 4,90 tỷ USD (10,44 USD/cổ phiếu) lên 4,95 tỷ USD (10,56 USD/cổ phiếu), dự báo mức tăng trưởng khoảng 6% trên mỗi cổ phiếu so với cùng kỳ năm trước trên cơ sở điều chỉnh:

Công ty lưu ý rằng mặc dù hiệu suất vượt trội của doanh thu bất động sản lõi và những thuận lợi từ tỷ giá hối đoái đang thúc đẩy những điều chỉnh tăng này, chúng bị bù đắp một phần bởi các dự án vốn bảo trì được đẩy nhanh và chi phí lợi ích thiểu số tăng do hiệu suất EBITDA vượt trội ở châu Âu và CoreSite.

Phân bổ vốn & Sáng kiến chiến lược

American Tower đã phác thảo chiến lược phân bổ vốn cho năm 2025, với trọng tâm tiếp tục là lợi nhuận cho cổ đông và các khoản đầu tư tăng trưởng có chọn lọc. Công ty dự kiến phân phối khoảng 3,2 tỷ USD cổ tức cổ phiếu phổ thông, đại diện cho mức tăng trưởng một chữ số trung bình so với cùng kỳ năm trước.

Bài thuyết trình chi tiết kế hoạch triển khai vốn sau đây:

Các dự án vốn tùy ý chiếm 1,5 tỷ USD trong kế hoạch chi tiêu dự kiến, mặc dù công ty đề cập đến "sự giảm nhẹ so với kế hoạch" với việc xây dựng mới thấp hơn ở Mỹ Latinh, cho thấy cách tiếp cận thận trọng hơn ở khu vực đó. Hoạt động mua bán và sáp nhập được phân bổ một khoản khiêm tốn tương đối là 0,3 tỷ USD, cho thấy sự hạn chế trong việc mở rộng quy mô lớn thông qua các thương vụ mua lại trong môi trường hiện tại.

Bảng cân đối kế toán vẫn tương đối ổn định với đòn bẩy ròng ở mức 5,1x tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, tăng nhẹ từ mức 5,0x vào cuối quý trước. Thanh khoản giảm từ 11,7 tỷ USD xuống 10,5 tỷ USD trong cùng kỳ, trong khi công ty duy trì hồ sơ nợ thận trọng với 93% nợ lãi suất cố định.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Nhìn về phía trước, American Tower tái khẳng định sự tự tin vào triển vọng tăng trưởng dài hạn trong khi thừa nhận những thách thức trước mắt. Công ty đã điều chỉnh triển vọng tăng trưởng doanh thu từ khách thuê hữu cơ theo khu vực, duy trì dự báo tổng thể về mức tăng trưởng khoảng 5% nhưng điều chỉnh kỳ vọng trên các thị trường:

Công ty đang nâng kỳ vọng tăng trưởng cho các thị trường quốc tế, đặc biệt là ở Châu Phi & APAC, nơi hiện dự báo tăng trưởng hơn 12%. Tuy nhiên, họ đã điều chỉnh giảm kỳ vọng ở Hoa Kỳ do "sự khởi đầu chậm hơn dự kiến ban đầu liên quan đến một khách hàng."

Tóm lại, American Tower nhấn mạnh vị thế của mình cho "tăng trưởng bền vững, dài hạn" thông qua hiệu suất vượt trội của bất động sản lõi, toàn cầu hóa, các sáng kiến hiệu quả, và triển khai vốn có chọn lọc. Sự tập trung của công ty vào doanh nghiệp trung tâm dữ liệu CoreSite dường như đang mang lại kết quả tích cực, cung cấp sự đa dạng hóa ngoài tài sản tháp truyền thống.

Mặc dù sự sụt giảm đáng kể về lợi nhuận ròng gây ra những lo ngại, khả năng nâng dự báo trên các chỉ số chính của công ty cho thấy sự tự tin vào nền tảng kinh doanh cơ bản bất chấp những thách thức kinh tế vĩ mô và sự chậm trễ trong triển khai của khách hàng cụ thể tại thị trường Hoa Kỳ.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: