Dòng tiền chứng khoán dịch chuyển trước tác động thiên tai
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Align Technology (NASDAQ:ALGN) đã công bố kết quả tài chính quý 2/2025 vào ngày 30/7/2025, cho thấy hiệu suất trái chiều khi công ty đang đối mặt với những thách thức kinh tế trong khi vẫn duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực khay niềng răng trong suốt và các giải pháp nha khoa kỹ thuật số.
Công ty tiếp tục nhắm đến cơ hội toàn cầu đáng kể, với ban lãnh đạo nhấn mạnh tiềm năng phục vụ hơn 600 triệu bệnh nhân trên toàn thế giới. Theo bài thuyết trình, khoảng 75% dân số toàn cầu có một số dạng khớp cắn lệch có thể được hưởng lợi từ điều trị chỉnh nha.
Như được thể hiện trong slide sau đây nêu bật cơ hội toàn cầu:
Công ty phân chia thị trường chỉnh nha toàn cầu thành 22 triệu ca bắt đầu chỉnh nha hàng năm, phân bổ trên ba khu vực chính: 8 triệu ở Châu Mỹ, 6 triệu ở EMEA (Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi), và 8 triệu ở APAC (Châu Á-Thái Bình Dương).
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Align Technology báo cáo tổng doanh thu quý 2/2025 đạt 1.012,4 triệu USD, tăng 3,4% so với quý trước nhưng giảm 1,6% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP cải thiện lên 16,1%, tăng 2,7 điểm phần trăm so với quý trước và 1,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.
Slide sau đây chi tiết hiệu suất doanh thu và biên lợi nhuận hoạt động quý 2/2025 của công ty:
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng theo GAAP đạt 1,72 USD, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng không theo GAAP là 2,49 USD. Đây là mức EPS cao nhất trong những quý gần đây, như được thể hiện trong tổng quan tài chính toàn diện:
Công ty duy trì vị thế tiền mặt mạnh với 901,2 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền. Trong quý này, Align đã mua lại khoảng 585.100 cổ phiếu phổ thông với giá trung bình 164,14 USD mỗi cổ phiếu.
Hiệu suất theo phân khúc
Hiệu suất kinh doanh của Align cho thấy xu hướng khác biệt giữa hai phân khúc chính. Phân khúc Clear Aligner, chiếm khoảng 80% tổng doanh thu, đạt 804,6 triệu USD, tăng 1,0% so với quý trước nhưng giảm 3,3% so với cùng kỳ năm trước. Số lượng khay niềng răng trong suốt được giao hàng chỉ tăng nhẹ 0,3% cả theo quý và theo năm.
Phân khúc Systems and Services, bao gồm máy quét iTero và dịch vụ CAD/CAM, mang lại doanh thu 207,8 triệu USD, thể hiện mức tăng trưởng mạnh 13,9% so với quý trước và 5,6% so với cùng kỳ năm trước. Phân khúc này hiện chiếm khoảng 20% tổng doanh thu công ty.
Biểu đồ sau minh họa xu hướng doanh thu và khối lượng:
Ban lãnh đạo lưu ý rằng giá bán trung bình (ASP) cho Clear Aligners là 1.250 USD trong quý 2/2025, tiếp tục xu hướng giảm. Công ty dự kiến ASP sẽ tiếp tục giảm trong suốt năm 2025.
Sáng kiến chiến lược và cơ hội toàn cầu
Mặc dù có những thách thức trước mắt, Align tiếp tục mở rộng dấu ấn toàn cầu, đã điều trị cho khoảng 20,8 triệu bệnh nhân Invisalign đến nay, bao gồm 6,1 triệu thanh thiếu niên và trẻ em. Phân khúc thanh thiếu niên và trẻ em tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng ở APAC, EMEA và Mỹ Latinh, một phần bị bù đắp bởi sự suy yếu ở Bắc Mỹ.
Kinh doanh máy quét iTero vẫn là ưu tiên chiến lược của công ty, với hơn 100.000 máy quét đã được bán đến nay. Ban lãnh đạo định vị máy quét là cửa ngõ vào nha khoa kỹ thuật số, như được thể hiện trong dòng sản phẩm sau:
Nỗ lực tiếp thị người tiêu dùng của Align tạo ra sự tương tác đáng kể trong quý 2/2025, với 12,1 tỷ lượt hiển thị và 54 triệu lượt truy cập trang web trên tất cả các khu vực. Ứng dụng My Invisalign đạt 5,66 triệu lượt tải xuống với 494.000 người dùng hoạt động hàng tháng, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước.
Kế hoạch tái cơ cấu và triển vọng
Để đối phó với điều kiện thị trường đầy thách thức, Align đã công bố kế hoạch thực hiện một loạt hành động trong nửa cuối năm tài chính 2025 để tinh gọn hoạt động và phân bổ lại nguồn lực. Công ty dự kiến sẽ phát sinh chi phí một lần khoảng 150-170 triệu USD, với khoảng 40 triệu USD là chi phí tiền mặt. Trong tổng số đó, khoảng 50-60 triệu USD dự kiến sẽ ảnh hưởng đến quý 3/2025.
Ban lãnh đạo đã nêu ra một số yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu, bao gồm "sự chuyển đổi ca bệnh nhân không đồng đều" bị ảnh hưởng bởi "tình trạng hỗn loạn thuế quan Hoa Kỳ" và "các lựa chọn tài chính kém phù hợp hơn cho điều trị chỉnh nha, cũng như cho việc mua thiết bị vốn."
Công ty cũng cung cấp cập nhật về VAT của Vương quốc Anh, lưu ý rằng hóa đơn của Align sẽ không còn bao gồm thuế VAT Vương quốc Anh 20% cho các gói điều trị Invisalign.
Hướng dẫn tương lai và phản ứng thị trường
Đối với quý 3/2025, Align dự kiến doanh thu toàn cầu sẽ dao động từ 965 triệu USD đến 985 triệu USD, với biên lợi nhuận gộp theo GAAP là 64-65% và biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP là 10,5-11,5%. Đối với toàn bộ năm tài chính 2025, công ty dự báo biên lợi nhuận gộp theo GAAP là 67-68% và biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP là 13-14%.
Slide sau đây chi tiết triển vọng của công ty cho quý 3 và năm tài chính 2025:
Đáng chú ý, kết quả thực tế quý 3/2025 (được báo cáo sau bài thuyết trình này) cho thấy Align đã vượt qua các dự báo này, với doanh thu đạt 995,7 triệu USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 2,61 USD, vượt qua mức dự báo 2,42 USD. Cổ phiếu của công ty, ban đầu giảm trong giao dịch thông thường sau kết quả quý 2, đã phục hồi trong giao dịch sau giờ thị trường sau khi công bố kết quả quý 3 tốt hơn dự kiến.
Tăng trưởng khối lượng khay niềng răng trong suốt trong quý 3 đạt 5%, vượt xa mức tăng trưởng tối thiểu 0,3% trong quý 2, cho thấy rằng nỗ lực tái cơ cấu và chiến lược định vị thị trường của công ty bắt đầu mang lại kết quả tích cực. Vị thế tiền mặt cũng cải thiện lên 1.004,6 triệu USD vào cuối quý 3, tăng từ 901,2 triệu USD trong quý 2.
Khi Align Technology tiếp tục đối mặt với những thách thức thị trường trong khi thực hiện các thay đổi hoạt động, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu công ty có thể duy trì đà tích cực như đã thấy trong hiệu suất quý 3 và đạt được các mục tiêu tăng trưởng dài hạn trong thị trường chỉnh nha kỹ thuật số đang mở rộng hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: