Dòng tiền chứng khoán dịch chuyển trước tác động thiên tai
Aalberts Industries NV (AMS:AALB) đã báo cáo mức sụt giảm doanh thu hữu cơ 3,2% trong bài thuyết trình kết quả nửa đầu năm 2025, phản ánh điều kiện thị trường đầy thách thức trong khi vẫn duy trì trọng tâm chiến lược vào các thương vụ mua lại và sự xuất sắc trong hoạt động. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức €27,70 sau khi công bố kết quả kinh doanh vào ngày 24 tháng 7, giảm 1,59% khi các nhà đầu tư phản ứng trước kết quả không đồng đều và triển vọng thận trọng.
Tóm tắt điều hành
Aalberts đối mặt với sự trầm lắng liên tục của thị trường đầu cuối và gia tăng sự không chắc chắn trong nửa đầu năm 2025, thúc đẩy ban lãnh đạo thực hiện các bước chủ động để bảo vệ biên lợi nhuận và tối ưu hóa dòng tiền tự do. Mặc dù những thách thức này, công ty vẫn tiếp tục mở rộng chiến lược với ba thương vụ mua lại mang lại giá trị và duy trì chương trình thoái vốn để tăng cường vị thế dẫn đầu.
"Chúng tôi tiếp tục hành động để bảo vệ biên lợi nhuận EBITA, tối ưu hóa dòng tiền tự do, đồng thời chúng tôi sẽ tiếp tục triển khai và đầu tư cho dài hạn," ông Stéphane Simonetta, Giám đốc điều hành, phát biểu trong buổi thuyết trình.
Các chỉ số tài chính chính của công ty phản ánh những điều kiện đầy thách thức này:
Điểm nổi bật về hiệu suất tài chính
Aalberts báo cáo doanh thu nửa đầu năm đạt €1,557 tỷ, giảm so với €1,619 tỷ trong cùng kỳ năm 2024. Mức giảm doanh thu hữu cơ 3,2% được bù đắp một phần bởi khoản đóng góp €23,2 triệu từ các thương vụ mua lại, trong khi các hoạt động thoái vốn làm giảm doanh thu €34 triệu.
Biên lợi nhuận EBITA giảm xuống 13,5% từ 15,0% trong năm trước, mặc dù công ty nhấn mạnh nỗ lực bảo vệ biên lợi nhuận thông qua các sáng kiến hoạt động xuất sắc. Dòng tiền tự do cải thiện lên €56 triệu từ €48 triệu trong nửa đầu năm 2024, được hỗ trợ bởi việc giảm hàng tồn kho €110 triệu và giảm chi tiêu vốn xuống €100 triệu (giảm từ €117 triệu).
Cầu nối phát triển tài chính minh họa rõ ràng các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu suất doanh thu:
Tương tự, cầu nối EBITA cho thấy sự sụt giảm hữu cơ đã ảnh hưởng đáng kể đến khả năng sinh lời mặc dù có đóng góp tích cực từ các thương vụ mua lại:
Hiệu suất theo phân khúc
Hiệu suất của Aalberts khác biệt đáng kể giữa ba phân khúc chính:
Phân khúc Xây dựng cho thấy mức tăng trưởng vừa phải với mức tăng doanh thu hữu cơ 1,4%, được thúc đẩy bởi sức mạnh ở các khu vực Mỹ và APAC. Tuy nhiên, thị trường châu Âu vẫn đầy thách thức, với Đức và Pháp tiếp tục trầm lắng và sự chậm lại được quan sát thấy ở Benelux và Đông Âu. Phân khúc này duy trì biên lợi nhuận EBITA ổn định ở mức 12,9%.
Phân khúc Công nghiệp trải qua mức sụt giảm doanh thu hữu cơ 4,9%, mặc dù vẫn duy trì biên lợi nhuận EBITA mạnh mẽ ở mức 16,8%. Các lĩnh vực tăng trưởng bao gồm hàng không vũ trụ, sản xuất điện và quốc phòng, trong khi thị trường ô tô vẫn trầm lắng. Việc tích hợp Paulo, được mua lại vào tháng 5 năm 2025, đang đúng tiến độ và dự kiến sẽ góp phần tăng trưởng và cải thiện biên lợi nhuận.
Phân khúc Bán dẫn đối mặt với những thách thức lớn nhất với mức sụt giảm doanh thu hữu cơ 13,4%, mặc dù vẫn duy trì biên lợi nhuận EBITA ở mức 11,5%. Công ty lưu ý rằng hiệu suất quý 2 tốt hơn quý 1 trong phân khúc này.
Phân tích theo phân khúc cung cấp cái nhìn rõ ràng về các chỉ số hiệu suất của từng bộ phận:
Sáng kiến chiến lược
Mặc dù gặp khó khăn từ thị trường, Aalberts tiếp tục thực hiện kế hoạch chiến lược ’thrive 2030’, tập trung vào tối ưu hóa danh mục đầu tư thông qua cả mua lại và thoái vốn. Công ty đã hoàn thành hai thương vụ mua lại tại Hoa Kỳ (Geo-Flo cho phân khúc xây dựng và Paulo cho phân khúc công nghiệp) và thông báo ý định mua lại Grand Venture Technology (GVT) ở Đông Nam Á để tăng cường hoạt động kinh doanh bán dẫn.
Thương vụ mua lại GVT dự kiến sẽ mở rộng dấu ấn bán dẫn của Aalberts ở Đông Nam Á. GVT có trụ sở tại Singapore với sáu cơ sở sản xuất, 1.800 nhân viên, và tạo ra doanh thu khoảng 160 triệu SGD trong năm 2024.
Theo ông Frans den Houter, Giám đốc tài chính, "Chúng tôi thực sự muốn kiểm soát hoàn toàn công ty," nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của kế hoạch mua lại GVT. Cuộc họp công bố thu nhập tiết lộ rằng cuộc bỏ phiếu của cổ đông về thương vụ mua lại này dự kiến diễn ra vào tháng 9, với việc hoàn tất dự kiến vào cuối năm.
Đồng thời, Aalberts đang thúc đẩy chương trình thoái vốn để tăng cường vị thế dẫn đầu và đơn giản hóa danh mục đầu tư trong các phân khúc xây dựng và công nghiệp. Công ty đang đánh giá các đơn vị kinh doanh dựa trên sức hấp dẫn của thị trường và khả năng chiến thắng, với khả năng thoái vốn từ €400-500 triệu dự kiến.
Công ty cũng nhấn mạnh các sáng kiến hoạt động xuất sắc, đã mang lại kết quả đáng kể trong nửa đầu năm 2025:
Triển vọng và hướng dẫn
Dựa trên động lực thị trường hiện tại và những bất ổn, Aalberts đã điều chỉnh triển vọng cả năm. Công ty không kỳ vọng cải thiện tăng trưởng doanh thu hữu cơ trong nửa cuối năm 2025 và đã điều chỉnh hướng dẫn biên lợi nhuận EBITA xuống 13-14%.
Đối với ngắn hạn, Aalberts đã vạch ra một số lĩnh vực trọng tâm chính để vượt qua môi trường đầy thách thức:
Bối cảnh thị trường
Giá cổ phiếu của Aalberts giảm 1,59% sau khi công bố kết quả kinh doanh, đóng cửa ở mức €27,70. Với vốn hóa thị trường 3,42 tỷ đô la và hệ số beta 1,3, công ty đang đối mặt với sự giám sát liên tục của nhà đầu tư về khả năng vượt qua các thách thức thị trường hiện tại.
Mặc dù những thách thức này, công ty vẫn duy trì biên lợi nhuận gộp ấn tượng ở mức 62,93%, và theo một số phân tích thị trường, cổ phiếu có vẻ đang bị định giá thấp ở mức hiện tại. Bảng cân đối kế toán của công ty vẫn vững chắc với tỷ lệ đòn bẩy 1,6 và khả năng thanh toán 55,7%.
Cầu nối EPS cho thấy các yếu tố khác nhau góp phần vào sự sụt giảm thu nhập trên mỗi cổ phiếu từ €1,61 xuống €1,38:
Khi Aalberts tiếp tục vượt qua sự trầm lắng của thị trường trong khi theo đuổi các sáng kiến chiến lược, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ liệu nỗ lực hoạt động xuất sắc và tối ưu hóa danh mục đầu tư của công ty có thể bù đắp cho điều kiện thị trường đầy thách thức và mang lại hiệu suất cải thiện trong nửa cuối năm hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: