5 động lực và 3 rào cản của TTCK Việt Nam, theo SSI Research
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Air Lease Corporation (NYSE:AL) đã trình bày báo cáo đầu tư quý 1 năm 2025, nêu bật hiệu suất mạnh mẽ và vị thế chiến lược của công ty trong thị trường cho thuê máy bay đang phát triển. Bài thuyết trình được đưa ra sau khi AL công bố kết quả kinh doanh quý 1 vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích, với EPS đạt 1,51 USD so với dự báo 0,89 USD và doanh thu đạt 738 triệu USD so với mức dự kiến 713,85 triệu USD.
Công ty đang hoạt động trong môi trường ngành thuận lợi, nơi thị phần cho thuê trong lĩnh vực tài chính máy bay đã tăng mạnh từ chỉ 2,2% vào năm 1970 lên 50,6% vào năm 2025, khi các hãng hàng không ngày càng ưa chuộng việc thuê hơn là sở hữu trực tiếp.
Như biểu đồ sau đây minh họa về khả năng phục hồi lịch sử của nhu cầu đi lại bằng đường hàng không, Doanh thu hành khách theo kilômét toàn cầu (RPKs) dự kiến sẽ đạt mức cao kỷ lục vào năm 2025, tiếp tục xu hướng tăng trưởng dài hạn bất chấp những gián đoạn trong lịch sử:
Tóm tắt điều hành
Air Lease báo cáo nền tảng vững chắc tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, với tài sản trị giá 32 tỷ USD, 544 máy bay được sở hữu và quản lý, và 260 máy bay đang đặt hàng. Công ty duy trì tỷ lệ sử dụng đội tàu hoàn hảo 100% trong Q1 2025, tiếp tục thành tích ấn tượng về hiệu quả hoạt động.
Tổng quan sau đây nêu bật các chỉ số tài chính và điểm mạnh hoạt động chính của AL:
Mô hình kinh doanh của công ty tập trung vào việc mua máy bay mới trực tiếp từ các nhà sản xuất với mức chiết khấu đáng kể, giữ chúng trong khoảng một phần ba đầu tiên của tuổi thọ hữu ích, sau đó bán đi để tái đầu tư vốn. Kể từ khi niêm yết công khai vào năm 2011, Air Lease đã mua hơn 48 tỷ USD máy bay, tạo ra hơn 15 tỷ USD dòng tiền hoạt động, và bán hơn 9 tỷ USD máy bay.
Chiến lược đội tàu và đơn đặt hàng
Air Lease duy trì đội tàu đa dạng về mặt địa lý với 487 máy bay sở hữu và 57 máy bay được quản lý tính đến Q1 2025. Danh mục đầu tư của công ty được cân bằng chiến lược trên các khu vực, với 41% phân bổ cho châu Âu, 36% cho châu Á Thái Bình Dương, và phần còn lại phân bổ trên các thị trường toàn cầu khác.
Biểu đồ sau đây minh họa phân bổ đội tàu của công ty theo khu vực, nhà sản xuất và loại máy bay:
Một điểm mạnh chính trong mô hình kinh doanh của Air Lease là phạm vi khách hàng toàn cầu, giúp giảm thiểu rủi ro tập trung. Công ty duy trì mối quan hệ với hơn 200 hãng hàng không trên 70 quốc gia, cung cấp sự linh hoạt đáng kể trong việc bố trí máy bay.
Như được hiển thị trong bản đồ thế giới sau đây nêu bật cơ sở khách hàng của AL:
Air Lease đã xây dựng các biện pháp bảo vệ đáng kể trong các hợp đồng thuê để quản lý rủi ro khách hàng, bao gồm tiền đặt cọc bảo đảm, dự trữ bảo trì và cấu trúc thuê ba lớp. Những biện pháp bảo vệ này bổ sung cho tính di động vốn có của tài sản máy bay và cung cấp các đệm tài chính trong trường hợp phá sản hoặc thu hồi máy bay của hãng hàng không.
Điểm nổi bật về hiệu suất tài chính
Air Lease đã thể hiện sự tăng trưởng tài chính ổn định qua các năm. Tổng tài sản đã tăng từ 21,7 tỷ USD vào năm 2019 lên 32,4 tỷ USD trong Q1 2025, trong khi đội tàu sở hữu đã tăng từ 292 lên 487 máy bay trong cùng kỳ.
Biểu đồ sau đây cho thấy quỹ đạo hiệu suất tài chính của AL:
Một khía cạnh đặc biệt ấn tượng trong hiệu suất hoạt động của Air Lease là thành tích sử dụng máy bay. Công ty đã duy trì tỷ lệ sử dụng trung bình 99,9% kể từ khi thành lập vào năm 2010, với 61 quý liên tiếp trên 99% và 37 quý đạt mức hoàn hảo 100%.
Nhìn về phía trước, Air Lease kỳ vọng sự cải thiện đáng kể trong lợi suất danh mục đầu tư. Công ty dự kiến cải thiện 150-200 điểm cơ bản từ năm 2025 đến cuối năm 2028, được thúc đẩy bởi việc tăng lợi suất trên các máy bay giao mới và gia hạn, kết thúc các hợp đồng thuê thời kỳ COVID, và sự trưởng thành tự nhiên của danh mục đầu tư.
Cấu trúc vốn và thanh khoản
Air Lease duy trì cấu trúc vốn mạnh mẽ với xếp hạng đầu tư từ các cơ quan lớn (S&P: BBB, Fitch: BBB, Kroll: A-). Công ty đã chuyển hướng chiến lược sang nợ không đảm bảo, hiện chiếm 97% danh mục nợ, tăng từ chỉ 15% vào năm 2010.
Cách tiếp cận của công ty đối với thanh khoản là toàn diện, với nhiều nguồn bao gồm 0,5 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, 6,9 tỷ USD khả năng sử dụng hạn mức tín dụng quay vòng, dòng tiền hoạt động, và dự kiến thu về từ bán máy bay khoảng 1,5 tỷ USD trong năm 2025.
Chiến lược phân bổ vốn của Air Lease tập trung vào ba lĩnh vực chính: đầu tư vào đúng tài sản để duy trì đội tàu trẻ, tiết kiệm nhiên liệu; tối ưu hóa bảng cân đối kế toán để đảm bảo tiếp cận vốn hiệu quả; và trả lại tiền mặt dư thừa cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Air Lease đang ở vị thế tốt để hưởng lợi từ nhiều xu hướng thuận lợi trong ngành hàng không. Công ty kỳ vọng nhu cầu đi lại bằng đường hàng không toàn cầu tiếp tục tăng trưởng nhờ tầng lớp trung lưu đang mở rộng, đặc biệt là ở châu Á, và sở thích tiêu dùng đang chuyển dịch hướng tới trải nghiệm thay vì hàng hóa.
Ngoài ra, chu kỳ thay thế máy bay mang lại những cơ hội đáng kể, với khoảng 4.115 máy bay trên 20 tuổi đủ điều kiện để nghỉ hưu, chiếm 16,9% đội tàu toàn cầu.
Sổ đặt hàng của công ty cung cấp tầm nhìn về tăng trưởng trong tương lai, với 100% máy bay dự kiến giao hàng đến năm 2026 đã được đặt trên các hợp đồng thuê dài hạn. Air Lease dự kiến nhận 40 máy bay vào năm 2025, 52 chiếc vào năm 2026, và 72 chiếc vào năm 2027.
Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập Q1 2025, ông John Plueger, CEO của công ty, bày tỏ sự tự tin vào quỹ đạo của công ty, tuyên bố: "Chúng tôi vẫn rất lạc quan về triển vọng của Air Lease cho năm 2025 và xa hơn nữa." Sự lạc quan này được hỗ trợ bởi hiệu suất Q1 mạnh mẽ và vị thế chiến lược của công ty trong thị trường đang phát triển.
Tính đến ngày 3 tháng 7 năm 2025, cổ phiếu của Air Lease đang giao dịch ở mức 58,93 USD, tăng 0,67% trong ngày và gần mức cao nhất trong 52 tuần là 59,95 USD, phản ánh sự tin tưởng của nhà đầu tư vào chiến lược và việc thực hiện của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: