Theo Barani Krishnan
Investing.com - Thị trường có xu hướng điều chỉnh quá mức trong xu hướng giảm và và cũng tăng rất nhanh trong một xu hướng tăng. Giá dầu thô đã giảm 2% do các đợt đóng cửa để kiểm soát dịch COVID của Trung Quốc.
Tương tự, dầu thô cũng đã có một đợt tăng 5% vào thứ Sáu, rõ ràng là do nói rằng Trung Quốc đang nới lỏng cái gọi là chính sách Zero-COVID của họ.
Có thật không?
Mỗi lần tôi nghe đồn đoán về việc Bắc Kinh dự kiến loại bỏ dần chính sách chống COVID của họ, tôi lại nhớ đến việc John Kilduff đã đi tắt đón đầu Trung Quốc, điều này mặc dù có vẻ không ổn, nhưng cũng chính xác như bất kỳ quan điểm dài hạn nào của McKinsey về vấn đề này. Kilduff, một đối tác sáng lập của quỹ đầu cơ năng lượng Again Capital, nói với tôi: “Hôm nay bạn sẽ được nghe tin Trung Quốc sẽ mở cửa trở lại, nhưng trớ trêu là họ sẽ thay đổi quan điểm ngay sau đó vào đầu tuần. Khi đó tôi đã bật cười, và vẫn cười về cách ông ấy nói đúng về những người quá coi trọng chính phủ Trung Quốc”.
Tôi có xu hướng tin rằng đợt tăng của dầu mỏ vào thứ Sáu là để đáp lại tin tức rằng Nhóm Bảy quốc gia, cùng với Úc, cuối cùng đã đồng ý đặt một mức giá cố định đối với dầu của Nga. Đây là một sự thỏa hiệp để tìm kiếm một giải pháp kiểm soát giá vốn là điều không thể đối với những người ủng hộ kế hoạch.
Vladimir Putin, người đã vũ khí hóa năng lượng của Nga dưới mọi hình thức, đã đe dọa giữ lại dầu từ các nước tham gia kế hoạch G7, vốn chỉ đơn giản là có ý định hạn chế khả năng của Moscow trong việc tài trợ cho cuộc chiến Ukraine mà không hạn chế nguồn cung dầu thô toàn cầu.
Lo ngại về việc Điện Kremlin trả đũa kế hoạch G7 là một trong những yếu tố quan trọng khiến giá dầu giảm trong nhiều tháng nay, ngăn giá dầu trượt xuống dưới 80 USD / thùng ngay cả trong đợt bán tháo dầu thô vào mùa hè.
Kỳ vọng rằng Fed vẫn có thể tiếp tục tăng lãi suất mạnh mẽ – mặc dù có vô số phản hồi đồn đoán về điều này – là một yếu tố khác được cho là thúc đẩy giá dầu tăng vào thứ Sáu.
Dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ một lần nữa dự báo cao hơn vào tháng 10 nhưng các quỹ đầu cơ thường thúc đẩy đồng đô la tăng vào thời điểm này – giao chiến thắng cho dầu và phần còn lại của phức hợp hàng hóa.
Để tạo sự tin cậy cho suy đoán về trục xoay của Fed, một số nhà hoạch định chính sách tại ngân hàng trung ương đã nói chuyện hôm thứ Sáu về các đợt tăng lãi suất thấp hơn so với quan điểm tích cực mà Chủ tịch Jerome Powell chủ trương chỉ hai ngày trước tại cuộc họp báo quan trọng của ông diễn ra hàng tháng.
Powell nói với các phóng viên hôm thứ Tư rằng thời điểm đang đến gần để ngân hàng trung ương giảm tốc độ tăng lãi suất – chứ không phải tạm dừng ngay lập tức – và điều đó có thể đến sớm nhất là trong các cuộc họp vào tháng 12 hoặc tháng 2.
Nhưng điều quan trọng không kém, ông nhấn mạnh, là “cần phải hạ thấp lập trường chính sách của chúng tôi xuống mức đủ hạn chế để đưa lạm phát xuống mức mục tiêu 2% trong trung hạn”.
Kể từ tháng 3, Fed đã tăng lãi suất sáu lần trong nỗ lực kiềm chế lạm phát, với bốn lần tăng quy mô ‘khủng’ ở mức 75 điểm cơ bản kể từ tháng 6, đã đưa lãi suất lên mức cao nhất là 400 điểm cơ bản chỉ từ ngày 25 vào tháng Ba.
Câu hỏi là "hạn chế" ở đây là gì. Chủ tịch Fed Chicago, Charles Evan hôm thứ Sáu đề nghị rằng ngay cả mức tăng 50 điểm cơ bản cũng có thể là một biện pháp ngăn chặn, so với mức 75 điểm cơ bản mà các nhà hoạch định chính sách đã quen thuộc.
Evans cho biết: “Kể từ đây, khi lãi suất vẫn tiếp tục tăng, nó không còn là dấu hiệu cho điều gì nữa”, Evans nói. “Ngay cả với những đợt tăng lãi suất ở mức thấp hơn, vẫn có nhiều dư địa để thắt chặt chính sách tiền tệ”.
Mục tiêu lạm phát của Fed chỉ là 2% mỗi năm. Nhưng Chỉ số giá tiêu dùng, hay còn gọi là CPI, đã tăng nhanh hơn gấp 4 lần – tăng 8,2% trong năm tính đến tháng 9, sau mức cao nhất trong 40 năm là 9,1% trong 12 tháng đến tháng 6.
Nhận xét của Evans gợi ý rằng ông muốn việc tăng lãi suất ít gay gắt hơn, ngay cả khi điều đó có nghĩa là một con đường dài hơn để đẩy lạm phát theo cách của Fed.
Giám đốc Fed Chicago đã nói rõ rằng ông ủng hộ mức tăng 75 điểm cơ bản được áp dụng cho tháng 11. Nhưng ông nói thêm: “Nếu các báo cáo lạm phát không thuận lợi và Fed vẫn muốn tăng nhanh, bạn có thể kỳ vọng một mức tăng thấp hơn là 50 bps. Khi Fed tiến gần đến mức lãi suất chính sách cao nhất, nó có thể giảm mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, hoặc rủi ro Fed vẫn có thể tăng ở các mức cao hơn”.
Ít nhất hai nhà hoạch định chính sách khác của Fed có vẻ có cùng quan điểm.
“Việc Fed chuyển sang các đợt tăng lãi suất quy mô nhỏ hơn rất có ý nghĩa”, Chủ tịch Fed tại Boston Susan Collins cho biết hôm thứ Sáu.
Tom Barkin, người đứng đầu Richmond Fed, cho biết sự suy thoái đã có vẻ đã xuất hiện trong các nhận định từ các nhà ra quyết định khác nhau tại ngân hàng trung ương. Ông nói thêm: “Tôi có thể nói một cách đáng tin cậy rằng Fed đã cố gắng hết sức”.
Các nhà đầu tư, nhà kinh tế và các nhà lãnh đạo doanh nghiệp đã cảnh báo từ lâu rằng việc Fed tăng lãi suất mạnh mẽ có thể khiến nền kinh tế lớn nhất thế giới rơi vào suy thoái – chỉ 2 năm rưỡi sau đợt suy thoái gần đây nhất bùng phát với đại dịch coronavirus vào giữa năm 2020.
Nền kinh tế Mỹ đã biến động mạnh trong hai quý đầu năm, với mức tăng trưởng âm liên tiếp là 1,6% và 0,6% trong Tổng sản phẩm quốc nội, về mặt kỹ thuật đã cho tín hiệu quốc gia này rơi vào tình trạng suy thoái. Tuy nhiên, GDP quý 3 đạt mức 2,6% có khả năng phục hồi, đặt ra câu hỏi liệu có khả năng xảy ra một đợt suy thoái kinh tế khác hay thay vào đó là khả năng hạ cánh mềm.
Điều thực sự sẽ mang lại sự đồng thuận của Fed đối với việc xoay trục lãi suất là dữ liệu áp đảo về việc lạm phát đang chậm lại.
Vì vậy, bản cập nhật tháng 10 của CPI – dự kiến sẽ được công bố vào thứ Năm tới – sẽ không phải là yếu tố kiềm hãm giá cả.
Nếu đúng như vậy, thì trục quay của Fed cũng đáng tin như việc Trung Quốc mở cửa trở lại?
Dầu: Hoạt động và thanh toán thị trường
Các hợp đồng tương lai của WTI giao dịch tại New York, hoặc dầu WTI và Brent giao dịch tại London đã đóng cửa tăng 5% vào thứ Sáu khi các nhà đầu cơ giá lên tìm thấy động lực sau khi bị kìm hãm trong nhiều ngày trước tin tức về chính sách COVID tại quốc gia nhập khẩu dầu hàng đầu Trung Quốc.
Cả hai điểm chuẩn dầu thô cũng đã giảm vào thứ Năm trong một phản ứng muộn màng đối với cam kết mới của Cục Dự trữ Liên bang từ một ngày trước đó là tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát ở mức cao nhất trong bốn thập kỷ.
Lập trường của Fed sau đó đã thúc đẩy chỉ số Dollar Index, đồng bạc xanh so với euro, yên, bảng Anh, đô la Canada, krona Thụy Điển và franc Thụy Sĩ, lên mức cao nhất trong ba tuần là 113.035 vào thứ Năm.
Nhưng vào thứ Sáu, chỉ số Dollar Index đã giảm xuống dưới 111 tại một thời điểm mặc dù Hoa Kỳ đã bổ sung 261.000 việc làm vào tháng trước trong báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 10, nhiều hơn gần 35% so với mức 195.000 mà các nhà kinh tế dự đoán.
Ed Moya, nhà phân tích tại nền tảng giao dịch trực tuyến OANDA, lưu ý rằng báo cáo về bảng lương phi nông nghiệp “chủ yếu tăng, [với] một số tiêu đề mạnh mẽ, các bản sửa đổi tăng lên và tăng trưởng tiền lương hơn nữa”, tuy nhiên “đồng đô la có vẻ đang chịu nhiều áp lực ở đây”.
“Nếu đồng đô la tiếp tục giảm tại phạm vi này, sức mạnh của dầu có thể sẽ không ngừng”, Moya nói thêm.
Dầu WTI đã kết thúc phiên giao dịch vào thứ Sáu ở mức 92,60 đô la, sau khi chính thức kết phiên cao hơn một xu ở mức 92,61 - tăng 4,44 đô la, hay 5%, so với thứ Năm. Mức cao nhất trong phiên là 92,81 đô la, đánh dấu mức cao nhất trong 9 tuần sau khi điểm chuẩn dầu thô của Mỹ phá vỡ 90 đô la trong tuần này lần đầu tiên kể từ ngày 11 tháng 10. Trong tuần, dầu WTI tăng 5,4%.
Dầu Brent giao dịch ở mức 98,75 đô la, sau khi chính thức kết phiên ở mức 97,67 đô la – tăng 3 đô la, hay 3% mỗi thùng. Tiêu chuẩn dầu thô toàn cầu đạt mức cao nhất trong phiên là 98,74 USD. Mức tăng hàng tuần là khoảng 2%.
Đợt tăng giá dầu hôm thứ Sáu càng tiếp tục được thúc đẩy bởi lo ngại về việc Điện Kremlin trả đũa kế hoạch của G7 nhằm giới hạn giá bán dầu của Nga, hạn chế khả năng của Moscow tài trợ cho cuộc xâm lược Ukraine mà không hạn chế nguồn cung toàn cầu. Trước đây, Tổng thống Nga Vladimir Putin từng đe dọa sẽ không giao dịch với các nước tham gia kế hoạch G7 hoặc đình chỉ xuất khẩu dầu thô hoàn toàn để trả đũa kế hoạch này.
Dầu: Triển vọng dầu WTI
"Hành động của WTI vẫn được hỗ trợ tốt bởi SMA 100 ngày là 88,60 đô la, với tỷ lệ hướng tới SMA 200 ngày là 97,70 đô la", chiến lược gia kỹ thuật trưởng của SKCharting.com Sunil Kumar Dixit cho biết.
Ông nói thêm, mục tiêu/mức kháng cự tăng ngay lập tức cho WTI sẽ là Đường trung bình động theo cấp số nhân trong 50 tuần là 93,77 đô la.
Vàng: Hoạt động và thanh toán thị trường
Vàng đã có tỷ lệ phần trăm thắng lợi cao nhất trong 2 năm rưỡi vào thứ Sáu khi các quỹ đầu cơ thường sử dụng kim loại màu vàng ở bất kỳ cơ hội nào đã trao cho nó tình yêu đáng ngạc nhiên thay vì sau khi báo cáo việc làm hàng tháng của Hoa Kỳ một lần nữa vượt quá kỳ vọng – một tình huống thường có lợi cho đồng đô la hơn là vàng.
Hợp đồng vàng tương lai của Hoa Kỳ đã kết thúc phiên giao dịch hôm thứ Sáu tăng 2,8% khi hợp đồng tương lai vàng tháng 12 kết thúc phiên tăng $45,70 ở mức $ 1,676,60 mỗi ounce trên sàn Comex của New York. Dữ liệu của Investing.com cho thấy đây là tỷ lệ phần trăm thắng lớn nhất đối với vàng trong một ngày kể từ ngày 2 tháng 4 năm 2020, khi hợp đồng chuẩn sau đó tăng 2,9%.
Trên cơ sở hàng tuần, vàng giao tháng 12 tăng 1,9% cho tuần tốt nhất trong 4 tuần.
Giá vàng giao ngay, được một số nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ hơn so với hợp đồng tương lai, đã chốt vào thứ Sáu ở mức 1.681,38 đô la. Mới hôm thứ Năm, vàng giao ngay đã chạm mức thấp nhất trong 5 tuần là 1.616,69 USD.
Vàng: Triển vọng giá
Dixit của SKCharting cho biết giá vàng có thể sẽ lùi một chút tại đây trước khi tăng trở lại.
Dixit cho biết: “Khi vàng trở nên quá mua trong khung thời gian 4 giờ trong ngày, một số sẽ quay trở lại mức 1.673 và 1.660 đô la”. “Nếu giá giảm xuống mức 1.645 đô la, người mua sẽ sử dụng nó để tích lũy lại trong khi những người khác có thể sử dụng sự điều chỉnh như một cơ hội để mua”.
Dixit cho biết sự phá vỡ 1.681 đô la của những nhà đầu cơ giá lên vàng có khả năng dẫn đến một đợt tăng kéo dài trong khu vực 1.720 - 1.785 đô la, mặc dù một số biến động đi ngang cũng sẽ giữ cho kim loại màu vàng biến động.
“Điều quan trọng là nếu vàng cố gắng đóng cửa tháng trên $ 1,735, triển vọng ngắn hạn và trung hạn sẽ chuyển sang tăng giá. Sau 7 tháng giảm không ngừng, dự kiến sẽ có một số phản ứng tích cực trong ít nhất hai đến ba tháng”.
Nhà bình luận vàng Mark Hulbert có ý kiến khác, nói rằng sự phục hồi khó có thể kéo dài.
Ý kiến của Hulbert là kim loại màu vàng phải giảm mạnh hoàn toàn trước khi có thể phục hồi trở lại.
“Những nhà đầu tư vàng vẫn sẽ phải chịu đựng một đợt giảm thêm một thời gian nữa”, ông viết trong một bài đăng trên blog hôm thứ Sáu.
"Đó là bởi vì các nhà kinh doanh vàng nói chung đã không chịu khó và do đó từ bỏ kim loại màu vàng. Chỉ khi cái gọi là sự đầu cơ này xảy ra thì những người ngược lại mới tin rằng kim loại đã tạo đáy. Mặc dù đã có vài lần trong năm nay khi có vẻ như sắp xảy ra điều đó”.
Hulbert nói thêm: Thứ Sáu là "một dịp khác" khi những nhà đầu cơ giá lên vàng không có đủ động lực cần thiết.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Barani Krishnan không nắm giữ các vị thế trong hàng hóa và chứng khoán mà ông viết về.