VCCI: Đánh thuế cổ tức bằng cổ phiếu khi chưa có thu nhập thực tế là chưa hợp lý
Investing.com — Vào hôm thứ Tư, chuyên gia phân tích của JPMorgan, ông Ankur Rudra, đã điều chỉnh triển vọng cho HCL Technologies (HCLT:IN), nâng cổ phiếu từ Trung lập lên Tăng Tỷ Trọng. Cùng với việc nâng hạng này, mục tiêu giá cũng được tăng lên INR1.750,00, tăng từ mức INR1.700,00 trước đó. Sự điều chỉnh này diễn ra sau khi HCL Technologies công bố kết quả quý 4 phù hợp với kỳ vọng và đưa ra dự báo tương lai không bị ảnh hưởng bởi tình hình kinh tế vĩ mô hiện tại.
Ông Rudra lưu ý rằng không giống như đối thủ Infosys, HCL Technologies không gặp phải tình trạng giảm quy mô dự án hoặc hủy bỏ. Công ty đã liên tục hoạt động ngang bằng hoặc tốt hơn so với các đối thủ đang phát triển nhanh chóng trong ba năm qua. Chuyên gia phân tích nhấn mạnh việc ký kết thỏa thuận ấn tượng của công ty trong môi trường thị trường hiện tại, điều này mang lại tầm nhìn hiếm có về tương lai, hỗ trợ triển vọng tăng trưởng hữu cơ từ 1-4% theo tiền tệ không đổi cho năm tài chính 2026, dự kiến sẽ vượt qua các đối thủ cạnh tranh.
Hướng dẫn do HCL Technologies đưa ra được coi là bảo thủ, đặc biệt ở mức thấp và trung bình, để tính đến bất kỳ sự sụt giảm tiềm ẩn nào trong nhu cầu. Theo ông Rudra, danh mục đầu tư của công ty, với tỷ trọng lớn hướng tới các dịch vụ không tùy ý, giúp công ty có vị thế tốt để vượt qua thị trường yếu hoặc không chắc chắn.
Định giá cổ phiếu HCL Technologies có vẻ hấp dẫn đối với JPMorgan, đặc biệt là với tỷ suất cổ tức 4% và tỷ suất dòng tiền tự do 6%. Những yếu tố này đã dẫn đến việc nâng hạng cổ phiếu, khi công ty coi HCL Technologies là nhà lãnh đạo về tăng trưởng quy mô cho năm tài chính 2026, mặc dù có sự giảm nhẹ 2% trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu do biên lợi nhuận. Bình luận của ông Rudra nhấn mạnh sự tin tưởng của công ty vào quỹ đạo tăng trưởng của HCL Technologies và khả năng điều hướng trong bối cảnh kinh tế hiện tại.
Trong tin tức gần đây khác, JPMorgan đã hạ xếp hạng HCL Technologies từ Tăng Tỷ Trọng xuống Trung lập, điều chỉnh mục tiêu giá từ INR2.200,00 xuống INR1.700,00. Việc hạ xếp hạng này được cho là do các thỏa thuận ký kết yếu và những bất ổn kinh tế vĩ mô có thể làm chậm quá trình ra quyết định của khách hàng và ảnh hưởng đến việc ký kết các thỏa thuận mới. Khi HCL Technologies tiến gần đến quý 4 năm tài chính 2025, công ty dự kiến sẽ có kết quả hoạt động yếu hơn do kỷ niệm một năm thỏa thuận với Verizon và hoàn thành một giao dịch lớn ở Texas. Nhìn về phía trước, JPMorgan đã bày tỏ lo ngại về quý 1 của năm tài chính 2026, ban đầu dự kiến sẽ cải thiện, nhưng hiện có thể gặp rủi ro do những bất ổn kinh tế đang diễn ra. Công ty dự đoán HCL Technologies có thể tăng trưởng với tốc độ chậm hơn so với đối thủ Infosys trong năm tới. Ngoài ra, JPMorgan đã đánh giá lại định giá thị trường của HCL Technologies, lưu ý rằng nó giao dịch ở mức cao hơn với tỷ lệ PE kỳ hạn một năm là 23x so với 22x của Infosys, điều mà họ cho là không hợp lý với dự báo tăng trưởng thấp hơn. Do đó, JPMorgan đã điều chỉnh dự báo tài chính, cắt giảm ước tính doanh thu 2-3% và dự báo biên lợi nhuận 20-30 điểm cơ bản, dẫn đến giảm kỳ vọng thu nhập 2-4% cho các năm tài chính 2026-27E.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.