5 động lực và 3 rào cản của TTCK Việt Nam, theo SSI Research
Investing.com - Jefferies đã hạ xếp hạng cổ phiếu Delhivery Ltd (NSE:DELHIVER) từ Mua xuống Kém hiệu quả vào hôm thứ Sáu, đồng thời giảm mạnh mục tiêu giá từ 500,00 INR xuống còn 315,00 INR do lo ngại về việc khách hàng chính chuyển sang tự vận hành.
Công ty đầu tư này lưu ý rằng tỷ trọng doanh thu từ khách hàng chính của Delhivery, được cho là Meesho, vẫn giữ nguyên so với cùng kỳ năm trước, hàm ý mức tăng trưởng 10% so với mức tăng trưởng 5% của phân khúc Chuyển phát nhanh, cho thấy tác động từ việc tự vận hành vẫn chưa hoàn toàn hiện rõ.
Jefferies dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) về EBITDA của Delhivery đạt 57% trong giai đoạn FY25-28E, được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng kép hàng năm 12% trong doanh số Chuyển phát nhanh, 19% trong doanh số Vận tải bán tải, và 14% trong doanh số Chuỗi cung ứng, với các mục tiêu biên lợi nhuận tương ứng là 18%, 12% và 8% vào FY28E.
Mục tiêu giá mới dựa trên hệ số EV/EBITDA ước tính tháng 6/2027 là 20 lần, thể hiện sự giảm đáng kể so với mục tiêu trước đó và ngụ ý khả năng giảm 14% trong kịch bản cơ sở.
Jefferies đã xác định các rủi ro có thể tăng giá bao gồm việc Meesho thuê ngoài và tăng trưởng thương mại điện tử được đẩy nhanh, trong khi kịch bản lạc quan với tăng trưởng mạnh hơn trong mảng Chuyển phát nhanh và cải thiện biên lợi nhuận sẽ mang lại mục tiêu giá 405 INR.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.