Hôm thứ Tư, Citi duy trì xếp hạng Mua đối với S-Oil Corporation (010950: KS) (OTC: SOOCY) nhưng hạ mục tiêu giá xuống 70,000 KRW từ 84,000 KRW. Việc điều chỉnh phản ánh mô hình cập nhật sau khi xem xét kết quả quý III của công ty và dự báo lợi nhuận được điều chỉnh.
Dự báo mới dự đoán rằng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của năm tài chính 2024 hầu như không thể hòa vốn, mặc dù biên lợi nhuận gộp (GRM) tăng nhẹ theo quý được dự đoán trong quý IV do tính thời vụ mùa đông và cắt giảm hoạt động lọc dầu trong khu vực.
Lợi nhuận trước lãi và thuế (EBIT) quý 3 của S-Oil Corporation cho thấy khoản lỗ đáng kể 415 tỷ KRW, giảm so với lợi nhuận quý II là 161 tỷ KRW.
Khoản lỗ này được cho là do lỗ hàng tồn kho khoảng 286 tỷ KRW, tiếp tục thách thức GRM do sự gia tăng trơn tru của các nhà máy lọc dầu mới ở Trung Đông và Châu Phi, giá cước vận chuyển tàu chở dầu sạch Á - Âu cao, sự sụt giảm của chất thơm và tốc độ phục hồi nhu cầu dầu chậm hơn dự kiến. Tuy nhiên, mảng dầu nhờn trong hoạt động kinh doanh của S-Oil vẫn có lãi.
Bất chấp quý đầy thách thức, Citi lưu ý rằng việc đóng cửa nhà máy lọc dầu vĩnh viễn ở châu Âu và Mỹ có khả năng cải thiện cán cân cung / cầu toàn cầu vào năm tới. Việc đưa S-Oil vào chỉ số 'Tăng giá trị' của Hàn Quốc được đề cập, nhưng báo cáo cho thấy các lựa chọn của công ty để nâng cao lợi nhuận của cổ đông có thể bị hạn chế do gánh nặng chi phí vốn lớn.
Mục tiêu giá sửa đổi của Citi là 70.000 KRW dựa trên giá trị doanh nghiệp không đổi gấp 5 lần so với bội số EBITDA (EV / EBITDA), mặc dù định giá đã được chuyển tiếp từ ước tính năm tài chính 2025 đến 2026. Sự thay đổi này khiến dự báo EPS cho năm tài chính 2025 và 2026 giảm 31-40%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.