Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Vào thứ Tư, các nhà phân tích của Bernstein, dẫn đầu bởi ông Robin Zhu, đã điều chỉnh triển vọng về Pinduoduo Inc. (NASDAQ:PDD) bằng cách giảm mục tiêu giá xuống 125 USD từ mức 160 USD trước đó, trong khi vẫn duy trì xếp hạng Vượt Trội đối với cổ phiếu của công ty. Theo dữ liệu của InvestingPro, mục tiêu của các nhà phân tích hiện dao động từ 90 USD đến 180 USD, với cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E hấp dẫn là 10,6 lần bất chấp tăng trưởng doanh thu ấn tượng 59%. Việc điều chỉnh này diễn ra sau khi kết quả quý một của Pinduoduo không đạt kỳ vọng của cả Bernstein và thị trường rộng lớn hơn, đặc biệt là về doanh thu và lợi nhuận.
Pinduoduo báo cáo doanh thu quý đạt 95,7 tỷ nhân dân tệ, thấp hơn 6-7 tỷ nhân dân tệ so với dự đoán của cả Bernstein và ước tính đồng thuận. Sự thiếu hụt này chủ yếu được cho là do Tổng giá trị hàng hóa (GMV) thấp hơn từ Temu, nền tảng thương mại điện tử ở nước ngoài của Pinduoduo. Mặc dù doanh thu không đạt kỳ vọng, phân tích của InvestingPro cho thấy công ty vẫn duy trì sức khỏe tài chính tuyệt vời với tỷ suất lợi nhuận gộp ấn tượng là 60,92% và thanh khoản mạnh, với tài sản hiện tại nhiều hơn gấp đôi so với các nghĩa vụ ngắn hạn. Lợi nhuận hoạt động là 18,3 tỷ nhân dân tệ, thấp hơn mức kỳ vọng 27 tỷ nhân dân tệ, do sự kết hợp của việc doanh thu không đạt kỳ vọng và chi phí bán hàng và tiếp thị cao hơn, ở mức 32,8 tỷ nhân dân tệ, vượt quá dự báo khoảng 5 tỷ nhân dân tệ.
Doanh thu Dịch vụ Tiếp thị Trực tuyến (OMS) của công ty tăng 14,8%, đạt 48,7 tỷ nhân dân tệ, so với mức tăng GMV trong nước trong khoảng 17-18%. Phân tích của Bernstein, dựa trên các cuộc thảo luận với các thương nhân xuyên biên giới lớn, cho thấy GMV của Temu trong quý 1 là khoảng 13-15 tỷ USD, tăng từ khoảng 10 tỷ USD trong cùng quý năm trước, nhưng vẫn thấp hơn so với mô hình của các nhà phân tích và kỳ vọng.
Tỷ suất lợi nhuận gộp của Pinduoduo vẫn tương đối ổn định so với quý bốn, điều này, theo Bernstein, cho thấy rằng sự kết hợp của các giao dịch bán hàng bán ký gửi trên Temu không thay đổi đáng kể trong quý 1. Điều này có thể ngụ ý tỷ lệ doanh thu Dịch vụ Giao dịch trong nước khoảng 60 điểm cơ bản so với GMV. Ngoài ra, ban lãnh đạo của Pinduoduo cho rằng việc tăng chi tiêu tiếp thị là do phù hợp với các chương trình khuyến khích của chính phủ trong danh mục điện tử và thiết bị gia dụng.
Báo cáo tài chính cũng bao gồm một số con số bất ngờ, với thu nhập lãi được báo cáo ở mức 223 triệu nhân dân tệ và thu nhập ròng khác là 3,3 tỷ nhân dân tệ. Những con số này khác biệt đáng kể so với khoảng 5 tỷ nhân dân tệ thu nhập lãi hàng quý mà Pinduoduo đã báo cáo trong các quý trước đó. Để có cái nhìn sâu hơn về hiệu suất tài chính và các chỉ số định giá của Pinduoduo, các nhà đầu tư có thể truy cập phân tích toàn diện và hơn 10 ProTips bổ sung thông qua InvestingPro, bao gồm đánh giá Giá trị Hợp lý chi tiết và chấm điểm sức khỏe tài chính chuyên gia.
Trong các tin tức gần đây khác, Pinduoduo Inc. đã báo cáo thu nhập quý một năm 2025 không đạt kỳ vọng về lợi nhuận, chủ yếu do tăng đầu tư vào hỗ trợ thương nhân và trợ giá cho người tiêu dùng. Doanh thu dịch vụ giao dịch của công ty chỉ tăng 6% so với cùng kỳ năm trước, không đạt dự báo và dẫn đến việc giảm mục tiêu giá bởi một số công ty. Morgan Stanley đã điều chỉnh mục tiêu giá cho Pinduoduo xuống 130 USD trong khi duy trì xếp hạng Tăng Tỷ Trọng, cho rằng chi tiêu chiến lược có thể mang lại lợi ích dài hạn. Tương tự, Macquarie đã giảm mục tiêu giá xuống 126 USD, duy trì xếp hạng Vượt Trội, và nhấn mạnh những thách thức mà nền tảng Temu của Pinduoduo phải đối mặt. Citi cũng cắt giảm mục tiêu giá xuống 152 USD, giữ xếp hạng Mua, và lưu ý sự chậm lại đáng kể trong doanh thu dịch vụ giao dịch. Tuy nhiên, Barclays duy trì xếp hạng Tăng Tỷ Trọng với mục tiêu giá 158 USD, mặc dù thừa nhận doanh thu thiếu hụt liên quan đến nền tảng Temu. Các nhà phân tích từ các công ty này bày tỏ mức độ tin tưởng khác nhau vào các sáng kiến chiến lược và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của Pinduoduo.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.