- Chứng khoán Mỹ kết thúc phiên thứ 6 và tuần tăng điểm, hồi phục hầu hết những mất mát do chiến tranh thương mại, cho thấy nhà đầu tư không còn quan ngại về vấn đề này.
- Tin tức về cuộc họp G7 vẫn khá tồi tệ; liệu nhà đầu tư có trở lại tâm lý từ bỏ rủi ro?
- Lãi suất trái phiếu Mỹ khá phẳng, dấu hiệu cho suy thoái? Nhà đầu tư hiện đang tập trung vào các yếu tố cơ bản và địa chính trị.
- Cuộc họp FOMC và ECB sẽ quyết định về lãi suất.
Chứng khoán Mỹ đã tăng mạnh khi kết thúc tuần trước, nhiều cổ phiếu đóng cửa phiên ngày thứ 6 ở gần mức cao nhất trong ngày. Trong 4 chỉ số chính của Mỹ vào ngày thứ 6, chỉ số S&P 500 đóng cửa tăng 0,31%, chỉ số Dow tăng 0,3%, chỉ số Russell 2000 tăng 0,28% trong khi chỉ số NASDAQ Composite chỉ tăng 0,14%.
Rõ ràng, các nhà đầu tư lại chọn tập trung vào các dữ liệu kinh tế tích cực – gồm: tỷ lệ thất nghiệp thấp nhất trong gần 50 năm, chỉ số niềm tin người tiêu dùng cao hơn và đầu tư doanh nghiệp mở rộng. Họ bỏ qua một loạt các vấn đề địa chính trị, đặc biệt là tranh chấp thương mại toàn cầu đang được Tổng thống Mỹ Donald Trump làm trầm trọng hơn trước những gì ông đã chia sẻ, châm ngòi cho một cuộc Hội nghị thượng đỉnh G7 gây tranh cãi bắt đầu vào thứ 6 ở Quebec. Trước khi Hội nghị thượng đỉnh bắt đầu, Tổng thống Mỹ vẫn có đang được sắp xếp trở thành vị khách ít có khả năng xuất hiện nhất tại buổi đó.
Mặc dù thị trường có nhiều bất đồng thương mại ảnh hưởng đến thị trường cổ phiếu, lần đầu tiên trong 2 tháng qua, chỉ số SPX và Dow đã có diễn biến vượt trội so với chỉ số NASDAQ Composite với nhiều cổ phiếu công nghệ và chỉ số Russell 2000 với cổ phiếu vốn hoá nhỏ. Diễn biến của những cổ phiếu vốn hoá lớn này có thể là dấu hiệu rằng nhà đầu tư quan tâm đến khoảng thời gian trễ hai tháng này, cùng với bất kỳ đợt tích luỹ nào đủ thời gian tạo ra các mã vốn hoá lớn, cùng với mô hình kinh doanh đa quốc gia như các cổ phiếu giá trị. Nói cách khác, mức tăng được thấy trong cả hai tiêu chỉ số này có thể chỉ ra rằng các nhà đầu tư có thể đã vượt qua nỗi sợ hãi về chiến tranh thương mại của họ.
Thị trường chứng khoán tỏ ra mạnh mẽ; Sẽ có thêm các đợt tăng phía trước?
Trong tuần qua, chỉ số S&P 500 tăng 1,62%, dẫn dắt bởi Ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu (tăng 3,17%), cùng với ngành Vật liệu xây dựng (tăng 2,98%), cho thấy những ngành chịu ảnh hưởng của chiến tranh thương mại đã vượt qua vấn đề này.
Mức tăng 0,31% trong ngày thứ 6 đối với chỉ số S&P 500 được dẫn dắt bởi ngành hàng tiêu dùng thiết yếu (tăng 1,23%), có diễn biến tốt hơn các ngành khác 2-3 lần. Nhu cầu về ngành này không phải do sự mong muốn của nhà đầu tư đối với ngành phòng thủ, mà là được hỗ trợ do các ngành khác đang tụt lại, tạo cơ hội mua thêm.
Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng 2,77% trong tuần, đạt mức tăng hàng tuần tốt nhất kể từ đầu tháng 3, vượt trội so với các chỉ số chính của Mỹ. Chỉ số NASDAQ Composite tăng 1,2% trong tuần trong khi Russell 2000 tăng 1,45%.
Một tin hiệu khác có thể cho thấy nhà đầu tư không còn sợ rủi ro thuế quan thương mại nữa là cả chỉ số Dow và chỉ số S&P 500 đã hồi phục gần hết các khoản thua lỗ kể từ giữa tháng 3, khi tâm lý lo lắng về thương mại tràn ngập thị trường. Hơn nữa, chúng tôi cho rằng, thay vì đặt niềm tin vào các cuộc đàm phán đang diễn ra, nhà đầu tư chỉ đơn giản “ngừng quan tâm” về các vấn đề này, ít nhất là vào tuần trước. Đối với chúng tôi, điều đó nhấn mạnh thực tế rằng giá đóng cửa ngày thứ 6 tuần trước là rất mạnh, mặc dù Trump đã cảnh báo vị thế phản đối của ông đối với Hội nghị thượng đỉnh G7.
Do đó, một lực hỗ trợ từ thị trường đã báo hiệu khả năng tăng điểm trong tuần này mặc dù nhà đầu tư ít kỳ vọng vào một kết quả hài hoà từ Hội nghị thượng đỉnh G7, điều có lẽ sẽ có lợi cho các cuộc đàm phán để chấm dứt chiến tranh thương mại.
Mặt khác, chúng ta phải tự hỏi: liệu các nhà đầu tư kỳ vọng có trở nên tồi tệ như những gì báo chí đang đưa tin? Trump từ chối quay trở lại Hội nghị thượng đỉnh G7, căng thẳng leo thang từ Báo Wall Street Journal và Tình trạng hỗn loạn trong khối G7 sau khi Trump từ chối giao tiếp và tấn công Trudeau “đang yếu” từ Báo the Guardian, và bài báo này từ Reuters. Trump và những người ủng hộ ông có thể bác bỏ tất cả những điều này là “tin giả” nhưng Thổng thống Mỹ rất tự tin về vị thế của ông: ông đã kêu gọi xoá thuế quan đối với hàng hoá từ các nước G7 nhắm vào Mỹ và chấm dứt việc gọi Mỹ là “chú lợn tiết kiệm” của thế giới.
Đồng thời, ngay cả khi dữ liệu Mỹ vẫn khá mạnh, chỉ số Composite PMI của khu vực Châu Âu đã giảm xuống 54,1 trong tháng 5 từ mức 55,1 trong tháng 4. Tất cả điều này xảy ra với bối cảnh kích thích tài chính từ việc Mỹ cắt giảm thuế, và kỳ vọng về mức GDP 3,3% trong Q2/2018. Điều này, nếu được chứng minh là chính xác, sẽ là mạnh nhất kể từ năm 2014, và tăng trưởng 3% cho phần còn lại của năm.
Tuy nhiên liệu một cuộc họp khủng hoảng với các đối tác sẽ đẩy tranh chấp thưong mại trở lại làm chủ đề chính? Tất nhiên, không bao giờ có thể biết nhà đầu tư sẽ phản ứng thực sự với những sự kiện này như thế nào (như bản thân họ cũng thường không biết). Chúng tôi đặt cược vào biến động mạnh miễn là câu chuyện vẫn ở vị trí hàng đầu trên tiêu đề các bài báo. Ít nhất, nhà đầu tư sẽ có cuối tuần để tâm lý bình tĩnh trở lại, và hy vọng dập tắt được hành động của họ thị trường tiếp tục giao dịch vào thứ 2. Tất nhiên, nếu các đối tác thương mại Mỹ tăng cường câu chuyện về việc chống thuế quan, thời gian nghỉ ngơi cuối tuần sẽ không có ý nghĩa gì.
Trong khi đó, các nhà đầu tư cũng có thể muốn theo dõi thông tin về cuộc họp giữa Mỹ - Bắc Triều Tiên tại Singapore, nơi mà Trump đang chuẩn bị tới cùng với sự can đảm đặc trưng của ông. Lần này, ông tuyên bố cuộc họp này sẽ là cuộc họp duy nhất của Bình Nhưỡng.
Một nguy cơ tiềm ẩn khác là đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ. Hiện nay nó đang đi ngang với khoảng cách 40 điểm giữa lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm hiện nay.
Nếu chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn lớn hơn, nó có thể đào chiều với lãi suất kỳ hạn 2 năm cao hơn lãi suất kỳ hặn 10 năm. Theo thống kê, điều này đã được chứng minh là một dấu hiệu của suy thoái. Tuy nhiên, các nhà đầu tư hiện đang quá tập trung vào các dữ liệu kinh tế đang diễn ra và chiến tranh thương mại.
Tuần tiếp theo
Các mốc thời gian đều theo EDT
Thứ 2
4:30: Anh – Cán cân thương mại, Công nghiệp và Sản xuất (tháng 4): thâm hụt thương mại dự báo tăng lên 3,6 tỷ Bảng.
21:30 Úc – Chỉ số niềm tin doanh nghiệp NAB (tháng 5): dự kiến ổn định ở mức 10.
Thứ 3
- Hội nghị thượng đỉnh Mỹ/Bắc Triều Tiên: cuộc họp đã chờ đợi từ lâu giữa Tổng thống Trymo và Lãnh đạo Kim Jong-Un diễn ra tại Singapore.
4:30: Anh – Dữ liệu việc làm: tháng 5 - Số lượng yêu cầu bồi thường giảm từ 31.200 xuống 7.800, trong khi Tỷ lệ thất nghiệp tháng 4 ổn định ở mức 4,2%. Thu nhập trung bình (bao gồm cả Thưởng) tăng lên mức 2,6% trong tháng 3.
5:00: Đức – Chỉ số ZEW (tháng 6): tâm lý kinh tế tăng từ -8,2 lên 7,9.
8:30: Mỹ – Chỉ số CPI (tháng 5): lạm phát dự kiến tăng từ 2,5% lên 2,6% theo năm và tăng từ 0,2% lên 0,2% theo tháng. Chỉ số CPI lõi tăng từ 0,1% lên 0,2% theo tháng, và tăng từ 2,1% lên 2,2% theo năm.
20:30: Úc – Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Westpac (tháng 6): chỉ số dự kiến tăng từ 101,8 lên 102.
Thứ 4
4:30: Anh – CPI (tháng 5): chỉ số giá dự kiến tăng từ 2,4% lên 2,5% theo năm, và giảm từ 0,4% xuống 0,2% theo tháng.
5:00: Châu Âu – tỷ lệ việc làm (Q1): tỷ lệ việc làm dự kiến tăng từ 1,6% lên 1,8% theo năm.
8:30: Mỹ – Chỉ số giá sản xuất (tháng 5): dự báo tăng từ 0,1% lên 0,2% theo tháng.
10:30: Mỹ – EIA Dự trữ dầu mỏ (kết thúc tuần 8/6): dự trữ dầu mỏ dự kiến giảm 1,8 triệu thùng, sau khi tăng 2,07 triệu thùng trong tuần trước. Dấu hiệu cho thấy các thành viên OPEC không đồng ý về chính sách tăng sản lượng trong tháng tới nhằm đẩy giá giảm.
Sự cân bằng cung cầu của dầu đã hình thành mô hình falling flag tiếp tục cho thấy giá sẽ tiếp tục giảm thêm. Sau khi vượt đường xu hướng tăng kể từ 31/8, các mô hình cho thấy giá sẽ tiếp tục đường xu hướng kể từ tháng 6 năm ngoái, về ngưỡng $60/thùng.
14:00: Mỹ – FOMC Quyết định lãi suất: dự kiến lãi suất sẽ tăng nhẹ từ 1,75% lên 2%. Tuyên bố và cuộc họp báo sau đó (vào lúc 14:30) cũng quan trọng đối với hướng của thị trường.
21:30: Úc – Dữ liệu việc làm (tháng 5): Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến giảm từ 5,6% xuôgns 5,5%, trong khi 20.000 việc làm dự kiến được tạo ra từ mức 22.600 trong tháng trước đó.
22:00: Trung Quốc – Doánh số bán lẻ (tháng 5): doanh số bán lẻ dự kiến tăng từ 9,4% lên 9,5%.
Thứ 5
4:30: Anh – Doanh số bán lẻ (tháng 5): dự kiến tăng từ 1,4% lên 1,8% theo năm, và giảm từ 1,6% xuống 0,2% theo tháng.
7:45: Châu Âu – Quyết định lãi suất ECB (cùng với Cuộc họp báo vào 8:30): trong khi lãi suất dự kiến không thay đổi. Một số ý kiến của các kinh tế trưởng của ECB cho biết thời hạn kết thúc của chương trình nới lỏng kinh tế QE sẽ được thảo luận. Giới phân tích đã tranh luận về việc liệu Ngân hàng trung ước có bắt đầu thắt chặt chính sách giống Fed hay không.
Trong khi euro tăng trong tuần thứ 2 liên tiếp, mô hình của nó vẫn đưa ra “đỉnh đầu vai” báo hiệu sẽ đảo chiều. Một phiên bứt phá giảm sẽ hỗ trợ USD tăng, những người tuyên bố các ngân hàng trung ương khác không thể cạnh tranh với Fed. Sau khi nền kinh tế Châu Âu có diễn biến khá tốt vào giữa năm ngoái, những người mua USD đã tin rằng tăng trưởng Mỹ sẽ vượt xa nền kinh tế Châu Âu.
8:30: Mỹ – doanh số bán lẻ (tháng 5), Số lượng đơn trợ cấp thất nghiệp (kết thúc tuần 9/6): doanh số bán lẻ dự kiến tăng từ 0,2% lên 0,4% theo tháng, và giảm từ 4,6% xuống 4,4% theo năm. Số lượng đơn trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng từ 222K lên 223K trong tuần trước.
23:00: Nhật – Quyết định lãi suất của BoJ: dự kiến sẽ không thay đổi.
Thứ 6
8:30: Mỹ – Chỉ số sản xuất New York (tháng 6): chỉ số dự kiến giảm từ 20,1 xuống 20.
10:00: Mỹ – Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Michigan (tháng 6, sơ bộ): dự kiến tăng từ 98 lên 99.