Goldman Sachs: Giá vàng có thể áp sát 5.000 USD nếu Fed mất đi tính độc lập
- Dữ liệu lao động của Hoa Kỳ đóng vai trò quan trọng đối với xu hướng của đồng đô la Mỹ, với bảng lương phi nông nghiệp là trọng tâm.
- Những bất ổn về thương mại và chính sách của Fed có thể thúc đẩy sức hấp dẫn của đồng đô la như một kênh trú ẩn an toàn, nhưng những rủi ro dài hạn vẫn còn hiện hữu.
- Đồng đô la Mỹ đối mặt với ngưỡng kháng cự tại 98,50; kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể đẩy đồng đô la xuống dưới ngưỡng hỗ trợ 97,60.
- Bạn đang tìm kiếm ý tưởng giao dịch? Đăng ký ngay để mở khóa quyền truy cập vào các cổ phiếu hấp dẫn được lựa chọn bởi AI của InvestingPro với chương trình giảm giá lên đến 50% trong đợt giảm giá mùa hè!
Đồng đô la Mỹ khởi đầu tuần ở mức khoảng 97,55, đánh dấu mức thấp nhất trong một tháng. Triển vọng ảm đạm này chủ yếu xuất phát từ việc các nhà đầu tư thận trọng giảm vị thế trước dự đoán về dữ liệu việc làm sắp tới của Hoa Kỳ, cùng với sự bất ổn mới xung quanh chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang .
Mặc dù dữ liệu kinh tế vĩ mô vẫn là yếu tố chủ đạo ảnh hưởng đến biến động thị trường toàn cầu, các chính sách thương mại, áp lực chính trị lên Fed và các cuộc tranh luận về tính độc lập của ngân hàng này đang nhanh chóng được đưa vào định giá thị trường.
Dữ liệu lao động sắp tới được công bố tại Hoa Kỳ trong tuần này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến Chỉ số Đô la Mỹ (DXY). Giữa tuần, báo cáo JOLTS sẽ cung cấp thông tin chi tiết về sức mạnh hiện tại của nhu cầu lao động. Việc giảm số lượng việc làm có thể cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt. Tiếp theo đó, Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân ADP sẽ đóng vai trò là tiền đề cho bảng lương phi nông nghiệp, có khả năng tác động đến định vị thị trường.
Thông tin quan trọng nhất trong tuần sẽ là bảng lương phi nông nghiệp được công bố vào thứ Sáu. Dữ liệu này sẽ rất quan trọng trong việc xác nhận kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sau dữ liệu PCE tuần trước.
Các cân nhắc về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục gặp nhiều thách thức khi dữ liệu PCE gần đây trùng khớp với kỳ vọng, cho thấy lạm phát dai dẳng. Tuy nhiên, Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Michigan đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng là 58,2, cho thấy những bất ổn kinh tế đang ảnh hưởng đến tâm lý hộ gia đình.
Quan điểm kép này hạn chế khả năng điều hành của Fed: lạm phát vẫn ở mức cao, nhưng khả năng suy giảm niềm tin người tiêu dùng và việc làm sẽ tạo thêm áp lực cho việc cắt giảm lãi suất. Fed đang đối mặt với hai vấn đề mâu thuẫn: lạm phát dai dẳng và dự đoán thị trường lao động sẽ yếu đi. Bất chấp kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất - một phần do sự ủng hộ của Tổng thống Trump - sự bất ổn vẫn là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá cả.
Quyết định lãi suất sắp tới của Fed sẽ đặc biệt hấp dẫn nếu dữ liệu lao động của Hoa Kỳ đáp ứng hoặc vượt kỳ vọng, xét đến bản chất cố hữu của lạm phát. Trong kịch bản như vậy, việc cắt giảm lãi suất có thể được thị trường coi là kết quả của áp lực chính trị, có khả năng thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro ngắn hạn nhưng lại gây ra những lo ngại dài hạn.
Đáng chú ý, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm đáng kể sau những dữ liệu kém khả quan gần đây. Tâm lý này có thể đặt nền tảng cho việc cắt giảm lãi suất tiềm năng. Nếu dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ tiếp tục phản ánh sự suy thoái đã thấy trong hai tháng qua, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ tăng lên. Do đó, nhu cầu đô la Mỹ có thể giảm, có khả năng kéo dài xu hướng giảm của DXY.
Các chính sách thương mại vẫn nằm trong chương trình nghị sự
Tòa Phúc thẩm Hoa Kỳ gần đây đã phán quyết rằng hầu hết các mức thuế quan được áp dụng dưới thời chính quyền Tổng thống Trump là bất hợp pháp, tạo ra sự bất ổn mới trong chính sách thương mại. Quyết định này bao gồm việc áp dụng thêm thuế quan đối với Trung Quốc, Canada và Mexico, nhưng phán quyết sẽ không có hiệu lực cho đến ngày 14 tháng 10, cho phép chính phủ có thời gian để kháng cáo lên Tòa án Hiến pháp.
Đáp lại, Tổng thống Trump đã chỉ trích mạnh mẽ phán quyết, khẳng định rằng các mức thuế quan vẫn được áp dụng và cảnh báo rằng việc bãi bỏ chúng sẽ "thảm họa cho nền kinh tế Mỹ". Sự mơ hồ đang diễn ra xung quanh các chính sách thương mại có thể tác động tiêu cực đến tâm lý rủi ro toàn cầu, nhưng đồng đô la Mỹ có thể tìm thấy sự hỗ trợ nhờ vị thế trú ẩn an toàn của nó. Tuy nhiên, nếu các mức thuế quan cuối cùng bị bãi bỏ, điều này có thể dẫn đến sự mất giá của đồng đô la Mỹ trong trung hạn, do có khả năng làm gián đoạn cán cân thương mại đối ngoại của Mỹ.
Cuộc tranh luận về tính độc lập của Fed ảnh hưởng đến đồng đô la Mỹ như thế nào?
Một vấn đề quan trọng khác đang thu hút sự chú ý là áp lực chính trị của Tổng thống Trump đối với Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt là những nỗ lực pháp lý của ông nhằm ngăn chặn việc sa thải thành viên Fed Lisa Cook. Điều này đã làm dấy lên những cuộc thảo luận nghiêm túc về tính độc lập của Fed. Nếu tòa án duy trì tính độc lập của Fed, điều này có thể được coi là tích cực đối với đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, vẫn chưa chắc chắn liệu Tổng thống Trump có chấp nhận một quyết định như vậy hay không. Những lo ngại về tính độc lập của Fed góp phần làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự ổn định lâu dài của đồng đô la Mỹ.
Trong ngắn hạn, các nhà đầu tư đang tập trung vào dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp sắp tới. Số liệu việc làm mạnh mẽ có thể thúc đẩy chỉ số đồng đô la Mỹ, trong khi số liệu yếu hơn có thể gây áp lực giảm giá bằng cách củng cố kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Trong trung hạn, quá trình tư pháp liên quan đến các chính sách thương mại và các tuyên bố chính trị của Tổng thống Trump sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình quỹ đạo của đồng đô la Mỹ. Sự gia tăng bất ổn có thể kích hoạt nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn, nhưng về lâu dài, những chính sách này có khả năng gây hại cho nền kinh tế Mỹ và làm suy yếu đồng đô la Mỹ.
Những tranh luận tiếp theo về tính độc lập của Fed có thể làm suy yếu niềm tin vào vị thế của đồng đô la Mỹ như một đồng tiền dự trữ toàn cầu. Tuy nhiên, nếu thị trường nhận thấy Fed đưa ra quyết định không bị ảnh hưởng bởi chính trị, đồng đô la Mỹ có thể bắt đầu phục hồi.
Triển vọng Kỹ thuật Đồng đô la Mỹ
Về mặt kỹ thuật, mặc dù xu hướng giảm chung của DXY dường như đã dừng lại kể từ tháng 7, nhưng chỉ số vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng, chịu ảnh hưởng bởi một chương trình nghị sự thay đổi nhanh chóng. Điều này đã dẫn đến sự tích lũy trong một phạm vi hẹp trên biểu đồ DXY.
Gần đây, DXY đã gặp khó khăn trong việc vượt qua ngưỡng kháng cự 98,50 trong khi tìm thấy một số hỗ trợ quanh mức 97,60. Nếu dữ liệu tuần này củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, chúng ta có thể thấy DXY phá vỡ dưới ngưỡng hỗ trợ 97,60, có khả năng tiến tới ngưỡng hỗ trợ mạnh hơn tại 96,55. Kịch bản như vậy có thể làm tăng khẩu vị rủi ro và khuyến khích mua vào ở các thị trường rủi ro hơn.
Ngược lại, nếu chỉ số đồng đô la Mỹ lấy lại đà tăng, nó có thể cố gắng vượt qua ngưỡng kháng cự 98,50. Một sự phá vỡ thành công có thể dẫn đến một bước tiến về 99,70. Việc đóng cửa hàng tuần trên mức 99 về mặt kỹ thuật có thể cho thấy sự phục hồi của DXY và tạo điều kiện cho chỉ số tiếp cận ngưỡng 100.
****
InvestingPro cung cấp bộ công cụ toàn diện được thiết kế để giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt trong mọi môi trường thị trường. Bao gồm:
- Các chiến lược thị trường chứng khoán được quản lý bằng AI được đánh giá lại hàng tháng
- 10 năm dữ liệu tài chính lịch sử của hàng ngàn cổ phiếu toàn cầu
- Cơ sở dữ liệu về vị thế của nhà đầu tư, tỷ phú và quỹ đầu cơ
- Và nhiều công cụ khác giúp hàng chục nghìn nhà đầu tư vượt trội hơn thị trường mỗi ngày!
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Nó không nhằm mục đích khuyến khích mua tài sản dưới bất kỳ hình thức nào, cũng không cấu thành lời chào mời, đề nghị, khuyến nghị hay gợi ý đầu tư. Tôi xin nhắc lại rằng tất cả các tài sản đều được đánh giá từ nhiều góc độ và có rủi ro cao, vì vậy mọi quyết định đầu tư và rủi ro liên quan đều thuộc về nhà đầu tư. Chúng tôi cũng không cung cấp bất kỳ dịch vụ tư vấn đầu tư nào.