Nhiều nhà đầu tư tỏ ra khá thận trọng và có phần bi quan khi sau giai đoạn tạo đáy, chỉ số VNI vẫn chưa có sự bứt phá mạnh mẽ. Tôi cho rằng chúng ta cần đôi chút kiên nhẫn trong bối cảnh thị trường hiện tại và việc bi quan đôi khi xuất phát từ vị thế danh mục hơn là triển vọng từ thị trường. Tôi vẫn cho rằng, khả năng thị trường sẽ sớm vượt lên vào giao dịch ở vùng 1000 là đầy triền vọng như trong những lần nhận định gần đây khi thị trường liên tục tạo đáy quanh vùng 940-950. TTCK Việt Nam: Những diễn biến tiêu cực qua đi, hứa hẹn nhịp tăng giá.
Có thể thấy sau giai đoạn tạo đáy và đi lên thì VNINDEX đã vượt vùng kháng cự 960-970 tương ứng với lênh trên của dải Bollinger Bands sau khi tích lũy tạo đáy và co hẹp. Ngoài ra đây cũng là vùng kháng cự tạo thành bởi trend giảm giá hình thành từ giai đoạn nửa cuối tháng 03/2019. Cũng khá dễ hiểu khi thị trường sau khi vượt kháng cự thì sẽ có một vài phiên rung lắc và kiểm nghiệm lại vùng 960-970. Có thể thấy những phiên điều chỉnh đều có mức thanh khoản duy trì dưới mức bình quân 20 phiên gần nhất, lực bán không quá mạnh và đều có cầu tham gia ở những vùng 965-970 thể hiện ở những “nến rút chân”.
Chúng ta không cần quá bi quan vì thị trường đã cho nhiều tín hiệu tạo đáy và hứa hẹn triển vọng thoát khỏi kênh giá downtrend từ tháng 03/2019 nhưng chúng ta cũng cần thận trọng và phân bổ danh mục hợp lý vì tôi vẫn bỏ ngõ khả năng thị trường sẽ đi ngang trong biên độ hẹp (sideway) thời gian tới trước khi những tín hiệu tích cực từ dòng tiền trở nên rõ ràng hơn. Còn giờ đây, một số yếu tố có thể tác động đến thị trường gây đôi chút khó chịu cho nhà đầu tư như: 1. Nhiều cổ phiếu mang tính dẫn dắt chỉ số bắt đầu phân hóa. 2. Nhiều luồng thông tin nhiễu loạn và phi chính thống gây tâm lý hoang mang. 3. Nhiều chỉ số tài chính và thông tin tài chính thế giới đang ở vùng nhạy cảm, khó dự đoán.
Và theo như nhận định cá nhân, thị trường xét về mặt xu hướng chỉ số đang cho nhiều tín hiệu tích cực. Tuy nhiên có thể thấy, ở vùng giá hiện tại là một vùng giá có thể nói là không đắt, không rẻ và do đó việc thúc đẩy dòng tiền mới tham gia thị trường sẽ có phần khó khăn hơn, sẽ cần nhiều động lực từ yếu tố vĩ mô hơn. Ở vị thế nhà đầu tư cá nhân, cơ hội mua giá rẻ có thể nói là đã trôi qua và việc mua đuổi sẽ không phải là một hành động sáng suốt, trong khi đó đà tăng chủ yếu từ các cổ phiếu trụ có beta cao không phải là một sự lựa chọn phù hợp với hầu hết nhà đầu tư.
Vậy đâu là nhóm chỉ số sẽ đóng vai trò dẫn dắt chỉ số trong thời gian tới?
Sau giai đoạn thị trường tạo đáy nhờ sự giúp sức của nhiều cổ phiếu trụ thì nay chúng ta có thể phần nào nhận thấy có sự phân hóa trong thành phần những cổ phiếu trụ. Với nhóm ngân hàng, dòng tiền có phần tích cực nhất khi trạng thái kỹ thuật của nhóm này đều đang thể hiện xu hướng tốt khi ngấp nghé vượt biên trên của dãi Bollinger Bands. Thứ đến là nhóm dầu khí đang thể hiện phần nào xu hướng ổn định tương tự. Tuy nhiên với nhóm Bất Động Sản (BĐS), một số tín hiệu tương đối rủi ro, tuy chưa phải là quá tiêu cực nhưng có lẽ nhà đầu tư nên có sự quan sát chặt chẽ vì khả năng nhóm này sẽ khiến thị trường phải đối mặt với một số phiên rung lắc nhất định.
Còn với nhóm cổ phiếu Ngân hàng, như đã từng đề cập, việc tham gia một dòng mang tính chất thị trường như Ngân hàng cần có sự chọn lọc kỹ càng. Có thể thấy dòng ngân hàng có sự tích cực một phần từ “hiệu ứng VCB (HM:VCB)” tuy nhiên nhiều vấn đề vẫn còn đó như nội tại của từng ngân hàng, vấn đề tăng trưởng tín dụng, xử lý nợ xấu. Do đó nhà đầu tư có thể cân nhắc những cổ phiếu ngân hàng đạt chuẩn Basel II để có thể tận dụng ưu thế của mình để có dư địa tăng trưởng tín dụng cũng như tài chính lành mạnh, nợ xấu thấp. Tuy nhiên có thể hoặc là nó có giá quá đắt, tăng quá nóng hoặc nhà đầu tư phải chấp nhận tích lũy một “khoản đầu tư không hợp thời” khi có những cổ phiếu ngân hàng mãi không tăng giá và chờ đợi những giá trị mà nhà đầu tư tin tưởng trong tương lai. Và nếu không phải là một nhà đầu tư nhạy bén, am hiểu rõ ràng cổ phiếu ngân hàng mà mình dự định hoặc đang nắm giữ. Nhà đầu tư có thể xem xét đứng ngoài đối với nhóm ngành này và tập trung danh mục ở những cổ phiếu có beta thấp, thuộc nhóm ngành còn dư địa tăng trưởng và có các yếu tố thuận lợi từ bối cảnh hiện tại như Cảng biển, BĐS Khu công nghiệp, Cao su chế suất, dệt may, tiêu dùng, nông nghiệp…
Khuyến nghị:
Nắm giữ danh mục để tận dụng đà tăng của thị trường.
Tập trung danh mục vào những cổ phiếu thuộc ngành có dư địa tăng trưởng, triển vọng kinh doanh tích cực và về mặt kỹ thuật, có quá trình tích lũy chặt chẽ, không thăng quá nóng và có hệ số tương quan với thị trường (beta) thấp. Ưu tiên các nhóm ngành: Cảng biển, BĐS Khu công nghiệp, Cao su chế suất, Dệt may, Tiêu dùng, Nông nghiệp… để vừa tận dụng được đà tăng của thị trường và vừa đảm bảo yếu tố phòng thủ nhất định.
Việc tham gia những nhóm cổ phiếu có beta cao như ngân hàng, dầu khí, bất động sản vẫn có nhiều cơ hội, song cần chọn lọc kỹ càng. Với ngân hàng, ưu tiên nhóm ngân hàng có nền tảng tích lũy chặt chẽ về mặt kỹ thuật và có cơ cấu tài chính lành mạnh, có thông tin hỗ trợ.
