Sự gia tăng lãi suất toàn cầu có thể đạt đến đỉnh điểm, dựa trên một loạt các quỹ ETF tính đến thời điểm đóng cửa ngày hôm qua (ngày 9 tháng 8).
Dẫn đầu cuộc tăng giá: VanEck J.P. Morgan EM ETF trái phiếu nội tệ (NYSE:EMLC). Quỹ tăng gần 8% vào năm 2023. Con số này vượt xa trái phiếu chính phủ ở các thị trường phát triển ngoài Hoa Kỳ không có bảo hiểm rủi ro tiền tệ (SPDR Bloomberg International Treasury Bond ETF (NYSE:BWX)) và danh mục đầu tư trái phiếu nước ngoài với phòng ngừa rủi ro tiền tệ (Cổ phiếu ETF của Quỹ chỉ số trái phiếu quốc tế Vanguard Total (NASDAQ:BNDX)). EMLC cũng đang vượt trội so với chuẩn trái phiếu cấp độ đầu tư của Hoa Kỳ (Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF Shares (NASDAQ:BND)) với biên độ rộng.
Nhược điểm ngoại lệ trong trái phiếu nước ngoài vào năm 2023: là chứng khoán có thu nhập cố định ngắn hạn do chính phủ ở các thị trường phát triển phát hành thông qua BWZ, hiện đang lỗ nhẹ từ đầu năm đến nay.
Đối với các nhà đầu tư nhanh nhạy và thích điều chỉnh chiến thuật, tiềm năng khai thác mối tương quan thấp giữa thị trường nước ngoài và thị trường thu nhập cố định của Hoa Kỳ trong ngắn hạn là rất hấp dẫn.
Ví dụ, hãy xem xét đợt tăng giá gần đây của trái phiếu chính phủ tại các thị trường mới nổi (EMLC). Đáng chú ý, đợt tăng giá mạnh trái ngược với hiệu suất đi ngang của trái phiếu Mỹ (BND).
Mặt khác, đợt phục hồi gần đây trong các đợt thu nhập cố định rủi ro hơn cũng diễn ra trong SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (NYSE:JNK), cho thấy các nhà đầu tư Hoa Kỳ vẫn có thể tìm thấy cơ hội mà không cần mạo hiểm ra nước ngoài.
Nhà đầu tư Mỹ có nên sở hữu trái phiếu nước ngoài? Đó là một câu hỏi được tranh luận sôi nổi, bởi vì sự đồng thuận về cách thức hoặc liệu có nên phòng ngừa rủi ro tiền tệ hay không, điều có thể chi phối hiệu suất và rủi ro đối với các nhà đầu tư ở Hoa Kỳ ở mức độ cao hơn nhiều đối với trái phiếu nước ngoài so với cổ phiếu nước ngoài.
Vanguard kết luận “rằng việc duy trì phân bổ có ý nghĩa cho trái phiếu quốc tế (30% tổng số thu nhập cố định) là một cách đủ để các nhà đầu tư cải thiện lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro trong danh mục đầu tư của họ.”
Có lẽ, mặc dù quỹ BNDX của Vanguard phòng ngừa rủi ro ngoại hối, nhưng điều này đặt ra câu hỏi: Liệu điều đó có phủ nhận hầu hết (hoặc tất cả?) lợi ích đa dạng hóa quốc tế của trái phiếu nước ngoài?
Có thể, nếu dựa trên kết quả hoạt động trong những năm gần đây của Vanguard Total US Bond Market Index Fund (BND) so với Vanguard Total International Bond Index Fund (BNDX).
Công bằng mà nói, thị trường trái phiếu toàn cầu thể hiện nhiều hơn những khác biệt tầm thường về rủi ro và hiệu suất trong ngắn hạn, và có lẽ cả về lâu dài, tùy thuộc vào cách bạn xác định thu nhập cố định nước ngoài.
Nhưng yếu tố lãi suất, dường như ngày càng được thúc đẩy bởi các lực lượng toàn cầu, có xu hướng sẽ thúc đẩy kết quả. Đổi lại, giảm thiểu beta thị trường trái phiếu toàn cầu trong việc tìm kiếm lợi ích đa dạng hóa là một thách thức lớn hơn so với đa dạng hóa quốc tế trong cổ phiếu.