Công nhân tại mỏ đồng lớn nhất thế giới, Escondida ở Chile điều hành bởi BHP bỏ phiếu trong tuần này về việc có nên đình công hay không. Nhưng giá đồng hầu như không thể kể câu chuyện đó do giao dịch không quá xa từ mức thấp nhất trong một năm gần đây.
Một lý do khiến thị trường ảm đạm? Đó là trí tuệ nhân tạo.
Từ các quyết định mua/bán tập trung một lần vào kinh tế cung-cầu thuần tuý và những hiểu biết và lòng can đảm của nhà đầu tư, các kim loại, năng lượng và giá nông nghiệp ngày càng được quyết định bởi các thuật toán.
Tăng trưởng gần như không ngừng nghỉ kể từ khi sàn giao dịch điện tử được uỷ quyền của Mỹ vào năm 1998, các mô hình Giao dịch tần số cao (HFT) đã chiếm 40% tổng khổi lượng thị trường chứng khoán toàn cầu, mặc dù chúng chỉ chiếm khoảng 10-15% trung bình hoạt động trung bình và hàng hoá.
Mặc dù vậy, việc giá dầu đột ngột giảm mạnh trong tháng 5/2017 bị đổ lỗi một phần do giao dịch máy tính, nhấn mạnh vấn đề mà một số người cho rằng đáng chú ý hơn.
Tìm kiếm sự minh bạch
Hội đồng Chuẩn Mực thị trường FICC theo dõi thu nhập cố định, tiền tệ và hành vi thị trường hàng hoá được công bố tuần trước rằng nó đã đưa ra dự thảo minh bạch về giao dịch thuật toán và các nhận xét từ ngành công nghiệp.
Hội đồng quản trị nhấn mạnh rằng cái gọi là các Tuyên bố thực thành tốt (SGP) sẽ không hình thành quy định cho các thuật toán. “Thay vào đó, một SGP dự kiến được xem xét có thể tuân theo pháp luật hiện hành”.
Một số tiêu chuẩn thị trường trong tuần này về đồng có thể là do quyết định của nhà đầu tư nhằm chờ đợi một loạt các quyết định về lãi suất của ngân hàng trung ương, dữ liệu việc làm Mỹ trong tháng 7 và các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng khác.
Tuy nhiên, công ty TD Securities dành một phần nhỏ trong báo cáo hôm qua thảo luận về mô hình HFT và ảnh hưởng của họ đối với thị trường hàng hoá và được gọi là “Chiến tranh chống máy móc”.
“Chúng tôi cho rằng giá đồng hiện nay không phản ánh rủi ro nguồn cung liên quan đến một cuộc tấn công tiềm năng tại Escondida”, TD cho biết.
“Kết hợp với sự gián đoạn hiện tại tại Chuquicamata và các cuộc đàm phán đang diễn ra tại El-Teniente, gần 10% nguồn cung hàng toàn cầu có thể gặp rủi ro”, họ trích dẫn 2 mỏ đồng Chile khác do Codelco sở hữu.
Môi giới hỗ trợ ngân hàng Canada cũng cho biết nghiên cứu về các vị thế ước tính liên quan đến các tài sản lớn nhất được quản lý trong các mặt hàng “nhấn mạnh xu hướng có hệ thống đang đóng vai trò quan trọng trong sự suy giảm gần đây trên toàn bộ thị trường kim loại”.
Lợi nhuận tạo ra nghi ngờ
Amram Margalit, giám đốc nội dung tại Leverate - công ty cung cấp dịch vụ cho môi giới ngoại hối cho rằng các công ty hàng hóa hiện tại đang có xu thế tuyển dụng những chuyên gia về toán học cũng như là máy tính để phục vụ cho giao dịch. Theo ông “dòng tiền thị trường đang chuyển dịch sang vị trí nhằm hình thành các mô hình nhận dạng và trí tuệ nhân tạo.”
Giao dịch tự động chiếm đến 25% tổng lượng giao dịch hằng gày đối với lúa mỳ và hạt dầu, hoàn toàn vượt xa so với dự báo thông thường. “Đó là hệ quả của việc biên lợi nhuận bị thu hẹp, nối tiếp những thông tin được phát tán ngay lập tức, báo cáo về thời tiết cũng như là theo dõi hàng hóa trực tiếp. Trong quá khứ, nhà đầu tư hàng hóa thường dễ dàng thấy mức lợi nhuận vượt trên 50%. Tuy nhiên, mức này hiện chỉ còn lại một nửa buộc họ phải tìm kiếm thêm nhiều phương án khác để tạo ra lợi nhuận.”
Theo số liệu từ BarclayHedge, cơ sở dữ liệu về lợi nhuận quỹ hàng hóa Fairfield, Iowa cho thấy nhà đầu tư thông thường chỉ đạt mức lợi nhuận 1,6% cho đến tháng 6 năm nay, so với mức -2,8% của những người theo dõi xu hướng bằng hệ thống.
Tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận yếu hơn đối với các nhà đầu tư nhấn mạnh những hạn chế của mô hình thuật toán – nó chỉ phản ứng với các tiêu chí được đặt trước. Nếu thoả thuận thất bại, thuật toán sẽ không cố gắng mua những gì đã mất, nhưng thay vào đó sẽ đóng giao dịch ở trạng thái lỗ và chờ đợi tín hiệu tiếp theo để kiểm soát lại giao dịch.
“Là một nhà cung cấp công nghệ, chúng tôi chịu trách nhiệm về công nghệ nhưng không thể ảnh hưởng hoặc kiểm tra các thuật toán của các công ty làm việc với chúng tôi”, BeAlgo, một công ty Bungari xây dựng mô hình kinh doanh có hệ thống cho nhiều ngành công nghiệp khác nhau cho biết.