Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất lần thứ 10 liên tiếp vào thứ Tư, nâng mục tiêu của họ thêm 1/4 điểm lên phạm vi 5,0% đến 5,25%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Nhưng có những thông tin rằng ngân hàng trung ương có thể sẽ tạm dừng tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào tháng 6 và bắt đầu cắt giảm vào cuối năm. Phần lớn phụ thuộc vào cách so sánh dữ liệu kinh tế và lạm phát trong các bản cập nhật trong các tuần và tháng tới. Nhưng hiện tại, đám đông cho rằng chu kỳ tăng lãi suất có thể đã đạt đến đỉnh điểm.
Hãy xem xét triển vọng thông qua quỹ tương lai của Fed sáng nay. Dựa trên dữ liệu CME, việc tạm dừng hiện được coi là gần như chắc chắn tại cuộc họp ngày 14 tháng 6. Một lần tạm dừng và cắt giảm khác dự kiến là những kịch bản có khả năng xảy ra nhất tại hai cuộc họp FOMC diễn ra sau đó, mặc dù trong những trường hợp đó, xác suất ngụ ý gần như là tung đồng xu vào thời điểm này.
Lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 2 năm, được coi là lãi suất nhạy cảm với chính sách nhất, tiếp tục giao dịch thấp hơn lãi suất quỹ của Fed, đưa ra một dự báo khác dựa trên thị trường rằng ngân hàng trung ương sẽ sớm tạm dừng và sau đó cắt giảm.
Về mặt chính thức, Fed đang giữ quan điểm chờ xem. Trả lời một câu hỏi tại cuộc họp báo ngày hôm qua về việc liệu tuyên bố chính sách có cho thấy khả năng tạm dừng tại cuộc họp FOMC tháng 6 hay không, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết:
“Đó là một sự thay đổi có ý nghĩa mà chúng tôi không còn có thể nói rằng chúng tôi đang ‘dự đoán’. Vì vậy, chúng tôi sẽ được thúc đẩy bởi dữ liệu sắp tới, từng cuộc họp và chúng tôi sẽ tiếp cận câu hỏi đó tại cuộc họp tháng Sáu.”
Tất nhiên, yếu tố quan trọng là cách lạm phát diễn ra trong tương lai. Mặc dù áp lực về giá đã giảm bớt, nhưng mức giảm gần đây là khiêm tốn và mức lạm phát hiện tại - ở mức 4,2%, dựa trên chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân - vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Julia Coronado, là chủ tịch và người sáng lập MacroPolicy Perspectives, cho biết:
“Lạm phát sẽ không đột ngột hạ nhiệt. Nhưng nền kinh tế sẽ hạ nhiệt, và tình trạng kiệt quệ ngân hàng sẽ vẫn ở vị trí hàng đầu và trung tâm, và điều đó sẽ làm tăng thêm việc thắt chặt tín dụng mà nền kinh tế phải hấp thụ.”
Những yếu tố đó ngụ ý rằng tỷ lệ cược đang tăng lên để tạm dừng và sau đó cắt giảm. Tuy nhiên, ông Powell nhắc nhở:
“Áp lực lạm phát tiếp tục tăng cao và quá trình đưa lạm phát trở lại mức 2% còn một chặng đường dài phía trước.”
Điểm dữ liệu quan trọng tiếp theo có thể thay đổi phép tính: báo cáo bảng lương ngày mai cho tháng 4. Bộ Lao động dự kiến sẽ thông báo rằng việc tuyển dụng đã chậm lại ở mức tăng 178.000, giảm đáng kể so với mức tăng 236.000 của tháng 3, dựa trên dự báo đồng thuận của Econoday.com. Nếu đúng, triển vọng tạm dừng sẽ tăng lên.