Theo dõi Fed: Mối quan tâm về đạo đức đầu tư làm mờ nhạt cuộc tranh luận về thời điểm giảm chính sách kích thích của Fed

Có lẽ điều mà Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell quan tâm khi việc được tái đề cử của ông đang gần kề là một cuộc tranh cãi đạo đức về việc các nhà hoạch định chính sách của Fed thu lợi nhuận từ các khoản đầu tư vào các thị trường mà chính sách tiền tệ mở rộng đang thúc đẩy.

Đầu tiên, hai chủ tịch ngân hàng khu vực, Robert Kaplan ở Dallas và Eric Rosengren ở Boston, đã tích cực giao dịch cổ phiếu vào năm ngoái khi Fed thông qua các chính sách kích thích khẩn cấp đã đẩy thị trường chứng khoán lên liên tiếp những kỷ lục mới.

Kaplan, cựu phó chủ tịch của Goldman Sachs, đã giao dịch hơn 1 triệu đô la trong 22 cổ phiếu công ty hoặc quỹ đầu tư riêng lẻ, bao gồm Apple (NASDAQ: AAPL), Alibaba (NYSE: BABA), Amazon (NASDAQ: AMZN), General Electric (NYSE: GE) và Chevron (NYSE: CVX). Các giao dịch ủy thác đầu tư bất động sản của Rosengren nhỏ hơn nhiều.

Cả hai quan chức đều cam kết sẽ bán cổ phiếu riêng lẻ vào cuối tháng 9 và giữ số tiền thu được bằng tiền mặt hoặc đầu tư thụ động để tránh xuất hiện những xung đột về lợi ích.

Nguyên tắc đạo đức đang được xem xét: Warren thúc giục thắt chặt các quy định hơn

Powell đã yêu cầu nhân viên cấp cao của Fed xem xét các nguyên tắc đạo đức về giao dịch chứng khoán và Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren của Massachusetts đã viết thư cho từng ngân hàng trong số 12 ngân hàng khu vực kêu gọi họ thắt chặt các quy định về giao dịch cổ phiếu.

Nhưng hóa ra danh mục đầu tư của Powell đã tăng trưởng mạnh mẽ vào năm ngoái và hiện đã đạt tới con số 100 triệu đô la (không tính tài sản bất động sản của ông ấy). Powell là đối tác của Carlyle Group trong vài năm và sau đó thành lập công ty đầu tư của riêng mình trước khi được bổ nhiệm vào ban thống đốc của Fed vào năm 2012. Ông nổi tiếng là một trong những chủ ngân hàng trung ương giàu nhất thế giới.

Hầu hết các khoản đầu tư của Powell được xử lý bởi các nhà quản lý tài sản độc lập mà ông không có quyền kiểm soát. Nhưng CNBC tiết lộ rằng Powell đã nắm giữ tới 2,5 triệu đô la trái phiếu đô thị trong một tài khoản chung do ông kiểm soát vào năm ngoái khi Fed mua 5 tỷ đô la ở các đô thị.

Chủ tịch Richmond Fed, Thomas Barkin, nắm giữ tới 3 triệu đô la trái phiếu doanh nghiệp khi Fed mua 46,5 tỷ đô la từ các quỹ của công ty. Rosengren nắm giữ tới 800.000 đô la REITs sở hữu chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp và giao dịch chúng 37 lần trong khi Fed mua 700 tỷ đô la trong MBS (HN: MBS).

Powell đã nhấn mạnh rằng Fed cần tiếp tục mua trái phiếu hàng tháng trị giá 120 tỷ USD vì Mỹ chưa đạt được việc làm tối đa và tranh cãi mới đã xuất hiện khi các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cung cấp một số manh mối về thời điểm bắt đầu giảm hoạt động thu mua.

Tranh cãi về đạo đức có thể gây áp lực cho việc kéo dài thời gian

Fed có thể cho biết thời gian của mình sau cuộc họp FOMC trong tuần này và cuộc tranh cãi về đạo đức có thể làm tăng thêm áp lực đặt ra thời điểm giảm bớt kích thích.

Một số nhà phân tích đã chỉ trích việc mua trái phiếu góp phần gây ra bất bình đẳng vì chúng mang lại lợi ích cho những người giàu có bằng cách thổi phồng thị trường tài chính. Một nhà chỉ trích nổi bật của Fed, Giám đốc điều hành Better Markets (HN: CEO) Dennis Kelleher, nói với CNBC rằng việc các quan chức bảo vệ giao dịch của họ bằng cách nói rằng họ tuân thủ các nguyên tắc đạo đức hiện hành cho thấy mức độ “không rõ ràng” của các chính sách này.

Tổng thống Joe Biden cần sớm công bố quyết định của mình về việc có nên giữ Powell làm chủ tịch Fed vào một thời điểm nào đó hay không. Tổng thống đã phải đối mặt với áp lực đáng kể từ các đảng viên Đảng Dân chủ tiến bộ về việc thay thế Powell và bổ nhiệm một người lãnh đạo mới của Fed để ban lãnh đạo có thể trở nên đa dạng hơn và phản ứng nhanh hơn với các vấn đề như biến đổi khí hậu và quy định ngân hàng.

Khả năng ECB xem xét giảm kích thích có thể trong giai đoạn tới

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu đang ngày càng lo lắng về biện pháp kích thích tiền tệ của chính mình. Một số thành viên của hội đồng quản lý ECB vào tuần trước đã bày tỏ lo ngại rằng lạm phát đang vượt quá kỳ vọng và có thể buộc phải giảm kích thích.

Thời báo Tài chính đã làm dấy lên tranh cãi khi báo cáo rằng nhà kinh tế trưởng Philip Lane của ECB nói với các nhà kinh tế ngân hàng Đức rằng ngân hàng trung ương khu vực đồng euro sẽ đạt mục tiêu lạm phát 2% vào năm 2025, ngụ ý rằng họ có thể bắt đầu tăng lãi suất tiền gửi từ âm 0,5% vào năm 2023, sớm hơn một năm so với dự kiến.

ECB từ chối báo cáo, nói rằng nó không tuân theo hướng dẫn chuyển tiếp hiện tại của ngân hàng và cho thấy nhận xét của Lane đã bị hiểu nhầm. Tuy nhiên, được đưa ra trong bối cảnh lo ngại về lạm phát ngày càng gia tăng, báo cáo đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro lên cao hơn.