Bức tường phủ nhận lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu xuất hiện những vết nứt. Chủ tịch Jerome Powell đã thừa nhận trong phiên điều trần tuần trước rằng lạm phát đang tăng cao hơn dự đoán của các nhà hoạch định chính sách và họ sẽ không ngần ngại "điều chỉnh" chính sách tiền tệ nếu điều đó bắt đầu gây nguy hại.
Nhưng ông nhắc lại niềm tin của mình rằng lạm phát tăng chỉ là nhất thời, do nền kinh tế mở cửa trở lại với tình trạng thiếu cung và lao động.
Các nhà lập pháp của cả hai bên đã đồng thời chỉ trích Powell về lạm phát sau khi chỉ số giá tiêu dùng tháng 6 được công bố vào thứ Ba cho thấy mức tăng 5,4% trong năm, cao nhất kể từ năm 2008 trở lên so với dự báo là 5%. Theo tháng, mức tăng là 0,9% so với dự báo là 0,5%.
Lập luận lạm phát chỉ là ‘tạm thời’ đã ít nhận được sự ủng hộ
Các câu hỏi về chính sách của Fed đang nảy sinh khi cuộc thảo luận về tương lai của Powell bắt đầu có sức hút. Trong khi các nhà kinh tế học cực kỳ tin tưởng Tổng thống Joe Biden sẽ tiếp nối truyền thống và bổ nhiệm lại Powell làm chủ tịch, Robert Kuttner theo chủ nghĩa tự do lại dự đoán vào tuần trước rằng Biden sẽ chọn một người mới.
Nhiệm kỳ chủ tịch của Powell sẽ hết hạn vào đầu tháng 2 và Nhà Trắng thường chỉ định vị chủ tịch mới trước thời hạn vài tháng để Thượng viện có thể xác nhận sự lựa chọn. Kuttner, biên tập viên của tờ The American Prospect, là người đầu tiên báo cáo rằng Janet Yellen đang được xem xét cho chức Bộ trưởng Ngân khố.
Thượng nghị sĩ Sherrod Brown của Ohio, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng của đảng Dân chủ, đã chỉ trích mạnh mẽ Powell trong phiên điều trần tuần trước về điều mà ông cho là quy định lỏng lẻo đã cho phép các ngân hàng trở nên quyền lực hơn. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, cựu tổng thống có ảnh hưởng tham vọng, cũng đồng tình với lời phê bình tương tự.
Yellen, cựu chủ tịch Fed, đã né tránh câu hỏi từ một người phỏng vấn trên truyền hình vào tuần trước về việc tái bổ nhiệm Powell nhưng nói rằng bà ấy nghĩ rằng Fed đã làm rất tốt.
Tất nhiên là có. Bằng cách giữ cho việc mua tài sản diễn ra mạnh mẽ và lãi suất gần bằng 0 sau khi cuộc khủng hoảng kết thúc và nền kinh tế đang phục hồi mạnh mẽ, Powell đang làm chính xác những gì bà ấy muốn anh ấy làm, đó chính xác là những gì bà sẽ làm.
Sự độc lập của Fed trông giống như một câu chuyện viễn tưởng khi Powell tuân theo sự chỉ đạo của ông và các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Lạm phát sẽ như thế nào?
Chỉ số giá tiêu dùng, một chỉ số hàng đầu cho biết giá tiêu dùng đang diễn ra, đã tăng 1,0% trong tháng trong tháng 6 và 7,3% trong năm. Beige Book, thu thập các trường hợp từ các cuộc tiếp xúc của 12 ngân hàng khu vực với các doanh nghiệp địa phương, một lần nữa chỉ ra rằng phần lớn những người dự kiến áp lực giá sẽ tiếp tục trong một thời gian.
Nói tóm lại, bằng chứng chỉ ra rằng sự khăng khăng của Powell rằng lạm phát là nhất thời ngày càng ít nhận được sự ủng hộ. Ngay cả khi những chỉ số cao này giảm đi khi tác động cơ bản của việc giá giảm một năm trước mất dần, thì sự không phù hợp giữa cung và cầu có thể kéo dài trong nhiều tháng tạm thời sẽ tiếp diễn?
Giám đốc Fed Richmond, Thomas Barkin, nói với Wall Street Journal rằng vẫn còn quá sớm để xem xét giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng của Fed từ mức hiện tại là 120 tỷ đô la. Tỷ lệ việc làm trên dân số, là 61,1% vào tháng 2 năm 2020 trước khi đại dịch xảy ra, vẫn chỉ là 58% vào tháng 6 và cần phải đạt trên 59% trước khi các nhà hoạch định chính sách có thể thảo luận về việc giảm bớt, ông nói.
James Bullard, người đứng đầu Fed St. Louis, cho biết đã gần đến thời điểm bắt đầu giảm bớt việc mua trái phiếu. “Tôi không nghĩ nhất thiết phải hành động như vậy ngay vào ngày mai, nhưng tôi nghĩ là chúng ta đang trong tình trạng tốt để thực hiện hành động đó”, ông nói trong một cuộc phỏng vấn.
Các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương ở các nước khác ít do dự hơn. Ngân hàng Trung ương Canada đã cắt giảm lượng mua trái phiếu 1 tỷ C $ một tuần trong tháng 4, xuống còn 3 tỷ C $ (2,4 tỷ USD) và tuần trước cho biết họ sẽ cắt giảm thêm 1 tỷ C $ (79 triệu USD) một tuần.
Michael Saunders, một thành viên bên ngoài của Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh, cho biết tuần trước rằng ngân hàng trung ương Anh nên hành động để kiềm chế lạm phát và đề nghị ông sẽ bỏ phiếu để giảm mua trái phiếu ngay sau cuộc họp vào đầu tháng tới.
Nó đánh dấu một bước ngoặt đối với nhà hoạch định chính sách ôn hòa và đến khi David Ramsden, phó thống đốc và thành viên của MPC (HN: MPC), cũng cho biết ông lo lắng về lạm phát sau khi Anh đăng ký mức tăng 2,5% so với cùng kỳ vào tháng Sáu.
Hai nhà hoạch định chính sách nói rằng họ không đồng ý với Thống đốc Andrew Bailey, người tiếp tục khẳng định ngân hàng có quyền không thay đổi chính sách.