Đối với các nhà đầu tư, việc cổ phiếu Tesla (NASDAQ: TSLA) bị bán tháo mạnh ở thời điểm hiện tại là điều không có gì đáng ngạc nhiên. Những người theo dõi nhà sản xuất ô tô điện đã thấy chu kỳ bùng nổ và phá sản nhiều lần trong hai năm qua.
Trong động thái giảm giá mới nhất, Tesla đã giảm gần một phần tư giá trị kể từ khi đạt mức cao kỷ lục vào ngày 31 tháng 8. Bất chấp đợt điều chỉnh đó, cổ phiếu công ty xe điện vẫn tăng 356% trong năm, trở thành cổ phiếu có mức giá tăng mạnh nhất trong số các công ty công nghệ có vốn hóa lớn.
Nhưng thực tế là xu hướng giảm của cổ phiếu Tesla cũng sẽ diễn ra nhanh tương tự như đợt tăng giá kể trên. Điều đó khá rõ ràng trong thời kỳ suy thoái hiện nay vì cổ phiếu công ty đang cho các tín hiệu hoạt động kém hơn các tên tuổi công nghệ khác.
Đằng sau động lực khổng lồ này là những mục tiêu lớn của công ty giúp tăng thị phần nhiên liệu, nhưng những mục tiêu này lại hiếm khi được thực hiện. Ví dụ mới nhất về mô hình này là dự án “Ngày pin” đã kết thúc gần đây, dự án không đạt được kỳ vọng của các nhà đầu tư, khiến giá trị cổ phiếu giảm khoảng 11% vào thứ Ba.
Người sáng lập và Giám đốc điều hành (HN: CEO) Elon Musk đã nói với các nhà đầu tư tại sự kiện được tổ chức gần nhà máy lắp ráp của công ty ở Fremont, California rằng ông đang đặt mục tiêu sản xuất 20 triệu xe mỗi năm, hoặc gần như gấp đôi con số Volkswagen AG (OTC: VWAGY) được bán vào năm ngoái.
Với con số sản xuất đầy tham vọng này mà không có thời gian hoặc ngân sách cụ thể, Musk cũng đề cập đến kế hoạch chế tạo một chiếc ô tô điện 25.000 USD và cắt giảm một nửa chi phí pin trong vòng ba năm tới.
Theo một báo cáo trên Wall Street Journal:
“Đây là mục tiêu không chắc chắn và cũng mơ hồ tương tự như mục tiêu công ty này đã đưa ra vào thời điểm trước đây đã khiến các nhà đầu tư phấn khích đưa Tesla trở thành công ty xe hơi giá trị nhất thế giới mặc dù chỉ bán được 367.500 xe vào năm ngoái”.
“Elon Musk có một lịch sử lâu dài về việc đưa ra những tuyên bố hoành tráng, một số trong số đó đã không trở thành hiện thực, bao gồm cả những lời hứa về phương tiện thông minh và các mục tiêu sản xuất cũng bị bỏ qua”.
Thiếu chất xúc tác mới
Những tin tức tiêu cực từ dự án “Ngày pin” đến vào thời điểm các nhà đầu tư đang tránh xa những cổ phiếu tăng trưởng cao trong đợt tăng quá “nóng” sau đại dịch đã thúc đẩy chỉ số NASDAQ công nghệ cao lên các mức kỷ lục mới và làm dấy lên lo sợ về một bong bóng dot-com có thể nổ bất cứ lúc nào.
Ben Kallo của Robert W. Baird đã viết trong một ghi chú được trích dẫn bởi Bloomberg, cho rằng Tesla đang thiếu chất xúc tác cho giai đoạn sắp tới và nên thận trọng về nhu cầu trong bối cảnh suy thoái vẫn tiếp diễn.
Đứng trước những rủi ro có thể xảy ra, Musk đã lấy lại uy tín sau khi mở một nhà máy giga ở Trung Quốc trong khoảng thời gian ngắn kỷ lục và công bố lợi nhuận trong 4 quý liên tiếp.
Nhưng một số nhà phân tích cho rằng những thành tựu này đã được tính vào định giá cổ phiếu. JP Morgan – công ty có xếp hạng “giảm tỷ trọng” đối với cổ phiếu với mục tiêu giá 65 đô la một cổ phiếu – cho biết trong một lưu ý rằng giống như những ngày bình thường của Tesla, “Ngày pin” không phải là một dự án mang lại những mục tiêu cao cả và dự kiến hoành tráng.
“Nhìn chung, chúng tôi cảm thấy ‘Ngày pin’ có hiệu quả trong việc củng cố niềm tin vào khả năng tiếp tục dẫn đầu của Tesla về chi phí pin và hiệu suất, mặc dù chúng tôi vẫn thấy cổ phiếu được định giá quá cao so với các nguyên tắc cơ bản”.
Kết luận
Những lưu ý cảnh báo này nhắc nhở chúng ta rằng hành trình của Tesla đến cấp độ hiện tại đã không phải là xu hướng tăng tích cực. Kể từ năm 2018, đã có hai làn sóng bán tháo, mỗi đợt đều làm các nhà đầu tư chao đảo, khi cổ phiếu lần nào cũng giảm khoảng 50%. Các nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần cho một động thái tương tự nếu xu hướng giảm hiện tại tiếp tục.