Doanh thu và lợi nhuận 1Q2023 có diễn biến trái chiều
Doanh thu 1Q2023 của POW (HM:POW) đạt 7,424 tỷ VND (HM:VND) (+5% YoY) nhờ vào sản lượng tích cực của các nhà máy điện than và điện khí do nhu cầu tăng lên, cạnh tranh từ các nhà máy thuỷ điện suy giảm. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp của POW thấp hơn so với cùng kỳ do (1) 1Q2022 POW được ghi nhận 276 tỷ tiền đền bù tỷ giá (2) Giá nhiên liệu đầu vào cao hơn so với giá nhiên liệu chấp nhận trong hợp đồng mua bán điện PPA, suất hao nhiệt cao hơn cùng kỳ.
Vũng Áng 1 dự kiến quay trờ lại từ Quý 3/2023
Trong Đại hội cổ đông thường niên diễn ra vào tháng 4/2023, POW có đề cập đến việc phát hiện sự cố tại tuabin cao, trung áp của tổ máy số 1 nhà máy nhiệt điện Vũng Áng 1. Do đó, thời gian chạy thử và nghiệm thu dự kiến sẽ kéo dài khoảng 5 tháng, tức là đến cuối tháng 8/2023 (trước đó kỳ vọng là tháng 4/2023). Đây sẽ là yếu tố ảnh hưởng đến tổng sản lượng điện trong năm 2023 của POW. Vì vậy, chúng tôi hạ dự phóng sản lượng nhiệt điện từ nhà máy Vũng Áng 1 xuống còn 4,234 kWh (+25% YoY).
Nhu cầu tiêu thụ điện dự báo sẽ tăng, đặc biệt vào mùa nắng nóng
Nhu cầu phụ tải điện đăng có xu hướng tăng cao, đặc biệt là vào mùa nắng nóng sắp tới. Mức nước tại các nhà máy thuỷ điện không còn dồi dào như 2022, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi trong các báo cáo cập nhật trước đó. Vì vây, nhà máy nhiệt điện sẽ được huy động với mức cao hơn nhằm đảm bảo đáp ứng đủ nhu cầu tiêu thụ điện.
Khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 14,800 VNĐ/cổ phiếu
Dựa trên định giá SOTP, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu POW. Giá mục tiêu là 14,800 VNĐ/cổ phiếu, cao hơn 10% so với giá tại ngày 26/05/2023.
Doanh thu và lợi nhuận 1Q2023 có diễn biến trái chiều
Doanh thu 1Q2023 của POW đạt 7,424 tỷ VND (+5% YoY) nhờ vào sản lượng tích cực của các nhà máy điện than và điện khí. Sản lượng điện than và điện khí lần lượt đạt 2,739.3 triệu kWh (+10% YoY) và 933.5 triệu kWh (+13% YoY) do nhu cầu tiêu thụ điện tăng cao, cạnh tranh từ thuỷ điện suy giảm. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp của POW thấp hơn so với cùng kỳ do (1) 1Q2022 POW được ghi nhận 276 tỷ tiền đền bù tỷ giá (2) Giá nhiên liệu đầu vào cao hơn so với giá nhiên liệu chấp nhận trong hợp đồng mua bán điện PPA, suất hao nhiệt cao hơn so với cùng kỳ. Trong kỳ, POW cũng đã ghi nhận tiền bồi thường bảo hiểm của PVI (HN:PVI) cho sự cố tại nhà máy điện Vũng Áng 1.
Xem thêm tại đây