Tại sao nỗi lo bong bóng thị trường có thể bị thổi phồng quá mức?

Các cổ phiếu đạt mức cao mới thường gợi ý rằng có thể sắp có nhiều mức cao hơn nữa. Tuy nhiên, đôi khi, thị trường có lúc nghỉ ngơi, giống như một vận động viên chạy bộ dừng lại sau một quãng đường dài.

Sự suy giảm, sớm hay muộn, được coi là lành mạnh trong một thị trường tăng giá đang hoành hành. Tuy nhiên, đây chỉ là những giả định; không ai có thể dự đoán chính xác sự điều chỉnh.

S&P 500 đã tăng hơn 25% kể từ cuối tháng 10 năm ngoái và có thể sẽ xảy ra điều chỉnh.

Sự điều chỉnh, không giống như suy thoái, có thể kéo dài tới mức giảm 20%. Dưới đây là danh sách những điều chỉnh của thị trường kể từ năm 2000:

• Năm 2002, mức giảm 14,7% xảy ra trong 100 ngày.
• Năm 2010, mức giảm 16,0% kéo dài 70 ngày.
• Năm 2011, thị trường đã trải qua đợt suy giảm 19,4% kéo dài 150 ngày.
• Năm 2015, mức giảm 13,3% trong 100 ngày.
• Năm 2018, mức giảm 10,2% xảy ra chỉ sau 12 ngày.
• Cũng trong năm 2018, mức giảm 19,8% xảy ra trong 95 ngày.
• Vào năm 2023, mức giảm 10,3% xảy ra trong 85 ngày.

Có phải chúng ta đang ở trong bong bóng thị trường?

Tuy nhiên, mọi người hiện gọi đó là bong bóng, mặc dù ban đầu họ bác bỏ xu hướng tăng này và coi đó chỉ là một đợt phục hồi tạm thời của thị trường vào cuối tháng 10 năm 2023.

Mọi người có xu hướng hiểu sai định nghĩa về bong bóng thị trường. Đây là điều xảy ra khi bong bóng kết thúc: sự sụp đổ hoàn toàn. Về mặt kỹ thuật, có rất ít trường hợp sụp đổ như vậy.

S&P 500: 3-Year Rolling Price Returns

Kể từ năm 1974, khi S&P 500 mang lại lợi nhuận ít nhất 100% trong ba năm, dữ liệu lịch sử cho thấy các trường hợp bong bóng thị trường (được quan sát vào các năm 1987, 1999, 2012 và 2021).

Tuy nhiên, trong ba năm qua, lợi nhuận đạt khoảng 30%, ngang bằng với lợi nhuận trung bình chung. Điều này cho thấy điều kiện thị trường hiện tại có thể không phải là dấu hiệu của bong bóng.

Bong bóng công nghệ Vs. Phe mua

So sánh thị trường tăng giá hiện tại và sự phấn khích hiện nay xung quanh trí tuệ nhân tạo với bong bóng dot-com, thường được coi là một ví dụ về bong bóng, cho thấy một sự khác biệt đáng kể.

Lợi nhuận và xu hướng gần đây trên thị trường cho thấy vẫn còn dư địa đáng kể để tăng trưởng trước khi đạt đến tình trạng bong bóng.

Tech Bubble Vs. Current Bull Market

Xu hướng này phù hợp với xu hướng trước đây nhưng còn rất sớm, hãy nhìn vào số ngày đáng lẽ vẫn phải trôi qua. Trong những năm 1990, các công ty dot-com không sinh lãi đã thu được lợi nhuận khổng lồ, nhiều công ty trong số đó có triển vọng tăng trưởng hấp dẫn nhưng không có cơ sở lợi nhuận khả thi hoặc bền vững.

Ngày nay, sự nhiệt tình tập trung vào các công ty lớn nhất với lợi nhuận dồi dào và có thể bảo vệ được. Nvidia (NASDAQ:NVDA), Meta (NASDAQ:META), Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN ), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Alphabet (NASDAQ:GOOGL) và Tesla (NASDAQ:TSLA).