Tin Tức Nóng Hổi
Investing Pro 0
🚨 Tìm Kiếm Quán Quân Đợt Báo Cáo Thu Nhập qua Dữ Liệu Pro Truy Cập Dữ Liệu

Tại sao Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn giữ lập trường ôn hòa và ý nghĩa toàn cầu của nó

Theo The Tokenist (Timothy Fries )Tổng quan Thị trường19/01/2023 22:25
vn.investing.com/analysis/tai-sao-ngan-hang-trung-uong-nhat-ban-van-giu-lap-truong-on-hoa-va-y-nghia-toan-cau-cua-no-200442806
Tại sao Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn giữ lập trường ôn hòa và ý nghĩa toàn cầu của nó
Theo The Tokenist (Timothy Fries )   |  19/01/2023 22:25
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bài báo này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
 
 
EUR/USD
+0.02%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 
USD/JPY
+0.42%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 
DX
+0.17%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 
JP10Y...
+1.13%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 
DXY
+0.15%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 

Ngân hàng trung ương Nhật Bản tiếp tục là quốc gia phát triển mắc nợ nhiều nhất.

Vào thứ Tư, đồng yên Nhật (JPY) đã giảm 2,7% so với đồng đô la. Vậy mà lao dốc bị xóa sổ trong ngày. Trong số các ngân hàng trung ương trên thế giới, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tiếp tục chính sách tiền tệ cực kỳ ôn hòa. Điều gì khiến Nhật Bản trở nên khác biệt và điều này có bền vững không?

Ngân hàng Nhật Bản: Kẻ cô độc giữa các ngân hàng trung ương

Trong khi Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trở nên cực kỳ quyết liệt với lãi suất 4,5% và 2,5%, thì Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vẫn cực kỳ ôn hòa. BOJ là ngân hàng trung ương lớn duy nhất có lãi suất trong phạm vi âm, ở mức - 0,1%.

Do sự đảo ngược này, chúng ta cũng đã thấy mối quan hệ nghịch đảo giữa chỉ số đô la (DXY) và các đơn vị tiền tệ có trọng số của nó. Với tỷ trọng 57,6% đối với đồng euro (EUR) và 13,6% tỷ trọng đối với đồng yên Nhật (JPY), cả hai đều giảm khi đồng đô la tăng mạnh hơn trong năm 2022.

DXY's Inverse Relationship With EUR and JPY
DXY's Inverse Relationship With EUR and JPY

Nguồn: Trading View

Lý do cho điều đó rất đơn giản. Với tư cách là đồng tiền dự trữ toàn cầu của thế giới, đồng đô la ngày càng mạnh hơn khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022. Nói cách khác, lãi suất làm tăng chi phí vốn, nghĩa là có ít thanh khoản hơn.

Và với thanh khoản toàn cầu cạn kiệt, nhu cầu đối với đồng tiền dự trữ toàn cầu, đồng đô la, sẽ tăng lên. Tất nhiên, Fed bắt đầu tăng lãi suất để ngăn chặn tỷ lệ lạm phát cao nhất trong 40 năm. Tại Nhật Bản, lạm phát lõi (không gồm năng lượng và lương thực) gần như không cao, đạt mức cao nhất trong 8 năm vào tháng 10 năm ngoái ở mức 3%, trong khi hiện tại là 3,7%.

Giống như Cục Dự trữ Liên bang, BOJ cũng có mục tiêu lạm phát là 2%. Trong đợt tăng lãi suất của Fed năm ngoái, đồng yên Nhật đã chạm mức thấp nhất trong 32 năm so với đồng đô la. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đồng nội tệ yếu làm cho hàng xuất khẩu của quốc gia hấp dẫn hơn ở thị trường nước ngoài.

Vấn đề là Nhật Bản đã trở thành nước nhập khẩu ròng trong nhiều thập kỷ. Đến tháng 11 năm 2022, thâm hụt thương mại của Nhật Bản đạt 2 nghìn tỷ Yên (14,8 tỷ USD).

Japan’s Negative Trade Balance
Japan’s Negative Trade Balance

Nguồn: Tradingeconomics.com

Do đó, thâm hụt thương mại dai dẳng của Nhật Bản đang gây áp lực khiến đồng yên suy yếu hơn nữa khi nước này nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu. Nói cách khác, Nhật Bản sẽ cần mua thêm ngoại tệ để thanh toán cho hàng nhập khẩu đó, tức là đồng đô la, do đó làm cho đồng đô la mạnh lên trong khi đồng yên yếu đi.

Nhật Bản sử dụng Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) như thế nào để giữ cho đồng Yên tăng giá?

Với lãi suất của Nhật Bản vẫn ở mức âm, ở mức -0,1%, làm thế nào BOJ có thể hỗ trợ đồng yên với chính sách tiền tệ cực kỳ ôn hòa như vậy? Xét cho cùng, không phải Fed đã làm cho đồng đô la mạnh hơn bằng cách tăng lãi suất sao?

Và Nhật Bản có cần phải tăng nhu cầu đối với đồng nội tệ của mình với tư cách là một nhà nhập khẩu ròng không? Có một công cụ để thu hút đầu tư nước ngoài, sau đó có thể thúc đẩy nhu cầu về đồng yên. Nó được gọi là kiểm soát đường cong lợi suất (YCC).

Đường cong lợi suất thể hiện sự khác biệt giữa các kỳ hạn của nợ chính phủ – trái phiếu. Do đó, đường cong lợi suất điển hình có xu hướng dốc lên, thể hiện lãi suất dài hạn cao hơn lãi suất ngắn hạn. Điều này xảy ra trong một nền kinh tế lành mạnh bởi vì các nhà đầu tư có triển vọng tích cực.

3-Year Yield Curves On Government Debt
3-Year Yield Curves On Government Debt

NGUỒN: Encyclopædia Britannica, Inc.

Ngược lại, đường cong lợi suất đảo ngược khi triển vọng tương lai của nhà đầu tư là tiêu cực. Điều này có nghĩa là lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất dài hạn. Thông thường, điều này cho thấy suy thoái sắp xảy ra. Nhưng với kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), Ngân hàng Nhật Bản có một công cụ chính sách để thao túng lãi suất trái phiếu với các kỳ hạn khác nhau.

Qua đó, ngân hàng trung ương có thể đạt được mục tiêu cho đường cong lợi suất. Nếu hình dạng đường cong lợi suất đó dốc lên, thì đây là tín hiệu cho thấy lãi suất dài hạn cao hơn lãi suất ngắn hạn. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã làm chính xác điều đó bằng cách bất ngờ tăng biên độ lợi suất mục tiêu cao hơn đối với trái phiếu kỳ hạn 10 năm (nợ chính phủ), lên tới +0,5% so với +0,25% trước đó.

Japan’s 10-Year Bond Yield
Japan’s 10-Year Bond Yield

NGUỒN: worldgovernmentbonds.com

Bằng cách này, BOJ đang cố gắng thu hút đầu tư nước ngoài bằng cách làm cho trái phiếu kỳ hạn 10 năm trở nên hấp dẫn hơn, điều này sẽ hỗ trợ đồng yên. Đồng thời, vì lãi suất ngắn hạn vẫn ở mức cực kỳ ôn hòa, ở mức -0,1%, điều này khuyến khích vay và chi tiêu. Do đó, cả hai điều này sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong nước.

Tuy nhiên, ngân hàng trung ương Nhật Bản tin tưởng vào nền kinh tế đủ mạnh để xử lý lãi suất trái phiếu cao hơn đồng thời tin tưởng vào tỷ lệ lạm phát được kiểm soát.

Kết quả sau cùng của YCC Nhật Bản là gì?

Nếu cả hai dự đoán của BOJ đều không thành hiện thực về mặt lạm phát và sức khỏe kinh tế, thì Nhật Bản có thể phải đối mặt với lạm phát kèm suy thoái. Bằng cách tăng lãi suất trái phiếu dài hạn, BOJ khiến cho chính phủ vay tiền trở nên đắt đỏ hơn. Điều này dẫn đến thâm hụt ngân sách gia tăng và nợ quốc gia thậm chí còn lớn hơn.

Đây có thể là một kịch bản có thể xảy ra do trong số các quốc gia G7, Nhật Bản có tỷ lệ nợ trên GDP cao nhất là 262,5%. Điều này có nghĩa là nợ của Nhật Bản gấp hơn 2,5 lần quy mô nền kinh tế của nước này.

Trong bối cảnh Nhật Bản vay mượn dễ dàng, với lãi suất -01%, lạm phát sau đó có thể tăng cao hơn, học cách giảm sức mua và suy thoái kinh tế. Khi lạm phát cao và tỷ lệ thất nghiệp cao kết hợp với nhau, dẫn đến tình trạng trì trệ kinh tế, Nhật Bản có thể phải đối mặt với lạm phát kèm suy thoái.

Trong tương lai gần, thị trường sẽ tiếp tục bán khống trái phiếu chính phủ Nhật Bản khi các nhà đầu tư mong đợi một bước đột phá từ chính sách cực kỳ ôn hòa sang tăng lãi suất.

Đó là bởi vì giá trị của trái phiếu hiện tại sẽ giảm khi trái phiếu mới được phát hành với lãi suất cao hơn. Kết quả là, điều này đã gây ra sự biến động của đồng yên vào thứ Tư.

Tại sao Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn giữ lập trường ôn hòa và ý nghĩa toàn cầu của nó
 

Các Bài Báo Liên Quan

Hiep Nguyen
Fed và ảnh hưởng tới KQKD Q1   Theo Hiep Nguyen - 06/02/2023

Ngày 1/2, FED tăng lãi suất điều hành Mỹ thêm 25 điểm phần trăm và nhấn mạnh thông điệp lãi suất sẽ giữ ở mức cao trong thời gian dài. Trái với thông điệp có phần tiêu cực, chỉ số...

Tại sao Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn giữ lập trường ôn hòa và ý nghĩa toàn cầu của nó

Thêm một Bình Luận

Hướng Dẫn Đăng Bình Luận

 

Chúng tôi khuyến khích các bạn đăng bình luận để kết giao với người sử dụng, chia sẻ quan điểm của bạn và đặt câu hỏi cho tác giả và những người khác. Tuy nhiên, để duy trì chất lượng cuộc đàm luận ở mức độ cao, điều mà chúng ta đều mong muốn, xin bạn hãy nhớ những nguyên tắc sau:

  • Làm phong phú cuộc đàm luận
  • Đi vào trọng tâm và đúng hướng. Chỉ đăng những nội dung liên quan đến chủ đề đang được thảo luận.
  • Hãy tôn trọng. Kể cả những ý kiến tiêu cực cũng phải được viết trong khuôn khổ tích cực và ngoại giao.
  • Sử dụng phong cách viết chuẩn. Bao gồm cả dấu chấm câu, chữ hoa và chữ thường.
  • LƯU Ý: Các tin rác và/hoặc thông điệp cùng đường dẫn quảng cáo, email, số điện thoại trong bài bình luận sẽ bị xóa bỏ, đồng thời các tài khoản có những bình luận này cũng sẽ bị treo cho đến khi chủ tài khoản cam kết không vi phạm lần thứ hai các quy định đăng bài.
  • Tránh những công kích cá nhân, báng bổ hay vu khống trực tiếp đến tác giả hay một người sử dụng khác.
  • Chỉ cho phép các bình luận bằng Tiếng Việt.

Theo toàn quyền quyết định của Investing.com, thủ phạm gây ra thư rác hay có hành động lạm dụng sẽ bị xóa khỏi trang và bị cấm đăng nhập trong tương lai.

Viết suy nghĩ của bạn ở đây
 
Có chắc chắn bạn muốn xóa biểu đồ này không?
 
Đăng
Cũng đăng trên :
 
Thay thế biểu đồ đính kèm bằng một biểu đồ mới ?
1000
Bạn tạm thời không thể bình luận do đã có báo cáo tiêu cực từ người dùng. Nhân viên điều phối trang của chúng tôi sẽ xem xét trạng thái của bạn.
Vui lòng chờ một phút trước khi gửi lại lời bình.
Cám ơn lời bình của bạn. Vui lòng lưu ý rằng lời bình của bạn đang chờ các điều phối viên của chúng tôi phê duyệt.​ Do đó, sẽ mất một lúc sau lời bình mới được hiển thị trên trang web của chúng tôi.
Các bình luận (4)
Tommy Nguyen
Tommy Nguyen 28/01/2023 20:08
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bình luận này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
thuong nguyen
cucu 25/01/2023 9:06
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bình luận này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
Phương Dương
Phương Dương 20/01/2023 19:18
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bình luận này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
Thanks a lot
Thang Tran Toan
Thang Tran Toan 20/01/2023 6:09
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bình luận này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
 
Có chắc chắn bạn muốn xóa biểu đồ này không?
 
Đăng
 
Thay thế biểu đồ đính kèm bằng một biểu đồ mới ?
1000
Bạn tạm thời không thể bình luận do đã có báo cáo tiêu cực từ người dùng. Nhân viên điều phối trang của chúng tôi sẽ xem xét trạng thái của bạn.
Vui lòng chờ một phút trước khi gửi lại lời bình.
Thêm Biểu Đồ vào Bình Luận
Xác nhận tác vụ chặn

Bạn có chắc là bạn muốn chặn %USER_NAME% không?

Khi làm vậy, bạn và %USER_NAME% sẽ không thể xem bất cứ bài đăng nào của nhau trên Investing.com.

%USER_NAME% đã được thêm thành công vào Danh sách chặn

Vì bạn vừa mới hủy chặn người này, nên bạn phải đợi 48 tiếng thì mới có thể khôi phục lại trạng thái chặn.

Báo cáo bình luận này

Tôi cảm thấy bình luận này là:

Bình luận bị gắn cờ

Cám ơn!

Báo cáo của bạn đã được gửi tới người điều phối trang để xem xét
Đăng ký với Google
hoặc
Đăng ký bằng Email