Mặc dù nổi lên như một người chiến thắng trong thời đại đại dịch, Zoom Video (NASDAQ: ZM) ngày nay lại đang nhận được rất ít sự chú ý tù người mua. Các nhà đầu tư đang tỏ ra không yêu thích gã khổng lồ hội nghị truyền hình vì lo ngại rằng những ngày tăng trưởng tốt nhất của nó đã qua và tương lai lại có vẻ không chắc chắn.
Cổ phiếu Zoom đã giảm 18% trong tuần này khi công ty có trụ sở tại California cho thấy trong báo cáo thu nhập mới nhất của mình rằng tăng trưởng doanh số bán hàng đang chậm lại khi mọi người bắt đầu giao lưu trực tiếp và học sinh trở lại trường học ở nhiều quốc gia.
Sau khoản lỗ của tuần này, khoảng 100 tỷ đô la đã bị xóa sổ khỏi giá trị thị trường của Zoom kể từ mức đỉnh vào tháng 10 năm 2020, một sự sụt giảm ngoạn mục giữa nhóm các công ty khởi nghiệp thu hút dòng vốn đầu tư lớn trong thời kỳ ngừng hoạt động toàn cầu. Tuy nhiên, mặc dù đã giảm hơn 35% trong năm nay, cổ phiếu vẫn tăng gần 500% kể từ khi ra mắt vào năm 2019.
Về mặt nó, Zoom vẫn đang tạo ra mức tăng trưởng ấn tượng. Doanh số bán hàng đã tăng 35% lên 1,05 tỷ đô la trong quý, kết thúc vào tháng 10, đánh bại ước tính trung bình của các nhà phân tích. Lợi nhuận đã điều chỉnh là 1,11 đô la một cổ phiếu, cũng cao hơn so với dự đoán.
Nhưng một chỉ số khiến các nhà đầu tư kinh ngạc là việc thu hút được những khách hàng lớn - những người cung cấp tỷ suất lợi nhuận cao. Trong báo cáo mới nhất của mình, Zoom đã công bố một số lượng khách hàng lớn nhỏ hơn dự kiến trong quý thứ hai liên tiếp.
Công ty đã đăng ký 512.100 khách hàng với hơn 10 nhân viên trong giai đoạn này, tăng 18% so với một năm trước đó, thấp hơn ước tính trung bình của các nhà phân tích là 516.174. Trong quý 2, Zoom cũng đã bỏ lỡ các dự đoán thị trường về các chiến thắng từ khách hàng lớn. Quý trước đó, số lượng khách hàng lớn đã tăng 87%, từ mức mở rộng 485% trong thời gian cao điểm của đại dịch COVID.
Nền tảng hợp nhất
Với động lực tăng trưởng thay đổi nhanh chóng này, việc định giá cổ phiếu của công ty giảm mạnh cũng cản trở việc sáp nhập trị giá 14,7 tỷ đô la theo kế hoạch của Zoom với nhà cung cấp phần mềm trung tâm cuộc gọi Five9 (NASDAQ: FIVN), tước đi một con đường khác để tăng trưởng của công ty .
Khi thị trường định giá lại cổ phiếu của Zoom trong môi trường hậu đại dịch, một số nhà phân tích và nhà đầu tư tin rằng Zoom sẽ vẫn phù hợp và điểm yếu hiện tại là cơ hội mua. Đợt bán tháo gần đây của Zoom đã khiến giá trị của nó giảm xuống khoảng 13 lần so với doanh số bán hàng kỳ hạn – rẻ hơn so với nhiều công ty cùng ngành công nghệ đang phát triển nhanh chóng của nó.
Một cuộc thăm dò đối với 28 nhà phân tích của Investing.com cho thấy tiềm năng tăng giá 71% của cổ phiếu so với mức đóng cửa hôm thứ Tư là $208,30.
Cathie Wood’s ARK Investment Management, vốn đã là một trong những cổ đông lớn nhất của công ty tổ chức hội nghị truyền hình, đã mua lượng cổ phiếu trị giá khoảng 133 triệu đô la sau đợt bán tháo trong tuần này.
Wood nói với CNBC trong một cuộc phỏng vấn:
“Lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, chúng tôi tin rằng hệ thống thông tin liên lạc của thế giới sẽ được thay thế. Đổi mới giải quyết các vấn đề”.
Bà nói thêm:
“Nhiều người nghĩ đơn giản Zoom là một dịch vụ trò chuyện video. Không phải vậy. Nó đang trở thành một hệ thống liên lạc thống nhất”.
BTIG, đã hạ mục tiêu giá xuống 400 đô la từ 460 đô la trong tuần này, nhắc lại xếp hạng mua vào cổ phiếu, nói rằng việc hạ cấp là để “phản ánh tốt hơn tâm lý thị trường hiện tại và xu hướng vẫn còn bị nén”.
Trong một lưu ý, Baird, công ty cũng đã bỏ mục tiêu giá cổ phiếu của mình, cho biết:
“Tăng trưởng vừa phải đã và có thể tiếp tục là một cơn lốc chứng khoán trong ngắn hạn, mặc dù chúng tôi vẫn lạc quan về tăng trưởng dài hạn và cơ hội nền tảng, đặc biệt khi tốc độ tăng trưởng giảm xuống trong vài quý tới”.
Kết luận
Không còn nghi ngờ gì nữa, tốc độ tăng trưởng của Zoom đang chậm lại sau một đợt tăng đột biến bất thường trong đại dịch. Nhưng các nhà phân tích gần như đồng thuận rằng công ty có một tương lai tươi sáng trong thế giới hậu COVID và cổ phiếu của nó xứng đáng có một vị trí trong danh mục đầu tư tăng trưởng dài hạn, đặc biệt là sau đợt bán tháo gần đây.