Thật khó để không đánh giá cao những gì nhà sản xuất ô tô điện đầu tiên trên thế giới, Tesla (NASDAQ: TSLA), đã đạt được vào năm 2018. Với tất cả thách thức cùng hành vi kỳ dị của CEO Elon Musk cũng như cuộc nói chuyện của ông trên Twitter, công ty vẫn đạt được một số tiến bộ thực sự.
Doanh số tăng hơn gấp đôi lên 7,23 tỷ USD trong 3 tháng cuối cùng năm 2018 nhờ sản xuất Model 3 ổn định. Con số này vượt ước tính của các chuyên gia phân tích ở mức 7,12 tỷ USD. Số lượng giao hàng đạt 63.150 xe trong quý 4 so với mức 1.550 cùng kỳ năm ngoái. Và lần đầu tiên, Tesla báo lãi trong 2 quý liên tiếp.
Khi Tesla nổi lên từ cái mà Musk gọi là “năm thách thức nhất” trong lịch sử của hãng sản xuất xe hơi, mọi người đã thấy ông bị bãi nhiệm sau khi cố gắng giữ công ty bí mật, nhiều nhà đầu tư tự hỏi liệu đây có phải là thời điểm thích hợp để đặt cược dài hạn vào cổ phiếu Tesla. Vấn đề chúng ta thấy trong năm 2019 là những rắc rối của Tesla có thể gia tăng khi công ty đấu tranh để sản xuất ra phiên bản Model 3 Sedan trị giá 35.000 USD. Theo Musk, đây là điều quan trọng để có lợi nhuận trên cơ sở bền vững và thực hiện tầm nhìn của ông về sản xuất xe điện cho thị trường đại chúng trên thực tế.
Trong năm 2018, vấn đề lớn nhất ảnh hưởng đến cổ phiếu Tesla là sự bất ổn về sản xuất Model 3. Trong khi Tesla dường như vượt qua các thách thức về sản xuất, có vài vấn đề lớn hơn cũng khiến họ đau đầu.
Đầu tiên, Tesla cần cắt giảm chi phí nghiêm trọng để tạo ra một chiếc xe bán nhanh và cũng có lãi vào thời điểm mà Mỹ hỗ trợ thuế cho các phương tiện tiết kiệm năng lượng. Tesla đã giảm giá để bù đắp một phần cho một nửa phần thuế đã đóng, tạo ra động lực lớn hơn cho người mua. Khoản chi trả này sẽ giảm trở lại vào tháng Bảy, và sau đó dừng hoàn toàn vào cuối năm.
Musk đang đối phó với thách thức này bằng cách giảm số lượng nhân viên của Tesla. Vào tháng 1, công ty đã tuyên bố cắt giảm 7% nhân viên, động thái khiến cổ phiếu của hãng sụt giảm khoảng 8% khi các nhà đầu tư coi đó là dấu hiệu của sự yếu kém.
Theo ước tính của UBS Securities, Tesla sẽ mất khoảng $4.000 cho mỗi Model 3 nếu nó được bán ở mức $35.000. Với mức giá $42.000, Tesla có thể đạt lợi nhuận trung bình khoảng $1.000, với mức $49.000, lợi nhuận của Tesla là khoảng $3.000, theo UBS.
Đối với chúng tôi, việc loại bỏ khoảng cách đó và sau đó tạo ra lợi nhuận có vẻ khó khăn, với một con đường dài phía trước và nhiều rủi ro đang rình rập. Mối đe dọa lớn nhất của những rủi ro đó là nhu cầu có thể giảm trong năm 2019 trong bối cảnh vấn đề lớn nhất phải đối mặt là nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là ở thị trường Trung Quốc nơi Tesla đang kỳ vọng lớn.
Rào cản lớn khác là vấn đề dòng tiền. Mặc dù nhà sản xuất ô tô đã cải thiện về dòng tiền trong hai quý vừa qua, với một khoản tiền mặt trị giá 3,7 tỷ USD vào cuối quý IV, chúng tôi vẫn nghĩ rằng lượng tiền mặt có thể bị xóa sổ nhanh chóng, do kế hoạch chi tiêu mạnh của Tesla và hiệu suất hoạt động không ổn định của nó.
Lượng tiền mặt của công ty giảm xuống mức thấp nguy hiểm trong năm ngoái khi họ nỗ lực tăng sản xuất. Theo Musk, Tesla có đủ tiền mặt để trả khoản nợ 920 triệu USD gắn với diễn biến của cổ phiếu. Tesla sẽ cần phải trả khoản nợ này trong tháng 3 nếu cổ phiếu của nó vẫn ở mức trung bình dưới mức giá thực hiện là $ 359,87
Ngay cả khi công ty có thể vượt qua tình trạng tiền mặt eo hẹp, khoản nợ dài hạn 10 tỷ USD vẫn là một vấn đề đau đớn không ngừng, kìm hãm sự phát triển của công ty và giữ các nhà đầu tư luôn cảnh giác.
Lời kết
Cổ phiếu Tesla đóng cửa ở mức $298,77 hôm qua, phiên tăng thứ 2 sau 3 phiên giảm. Cổ phiếu Tesla tiếp tục biến động mạnh, không phù hợp với việc đầu tư dài hạn và với các nhà đầu tư nghiêm túc.
Không còn nghi ngờ gì nữa, các chỉ số về hiệu quả của công ty đã cải thiện trong năm ngoái, nhưng chúng tôi thấy rằng sự thay đổi đó chỉ là tạm thời. Một trở ngại nhỏ về sản xuất và dòng tiền có thể khiến cổ phiếu Tesla giảm sâu.Nhà đầu tư nên chờ đợi bên ngoài khi nói đến Tesla.