[Bài đăng trên blog này là một đoạn trích từ một bình luận TSI được xuất bản vào ngày 19 tháng 7]
Đôi khi, sẽ có một sự thay đổi trong các mối quan hệ thị trường tài chính vốn đã tồn tại từ rất lâu. Điều này thường xảy ra do hệ thống tiền tệ trải qua một thay đổi lớn hoặc do nền kinh tế biến động quá lớn từ sự tác động của chính phủ và / hoặc sự can thiệp của Ngân hàng trung ương. Điều đó cũng có thể xảy ra do một sự thay đổi công nghệ quá lớn, và hệ quả có thể làm giảm vĩnh viễn nhu cầu đối với một khía cạnh nào đó trên thị trường.
Chính xác thì hiện nay, trong 12 năm qua, do sự gia tăng của Ngân hàng trung ương trong việc thao túng tiền và lãi suất đã khiến cho vàng trở nên đắt đỏ hơn so với hàng hóa khác *. Kết quả là:
a) Giảm lợi tức đầu tư trong giao dịch trên thị trường.
b) Đẩy thị trường tiền tệ chính trên thế giới trượt dốc không phanh trong đà giảm.
Khi các Ngân hàng trung ương giảm lợi nhuận có được từ việc đầu tư vào các doanh nghiệp sản xuất và gần như cắt giảm hoàn toàn mức lãi suất tiết kiệm, thì giá trị dịch vụ của các Ngân hàng trung ương cũng có thể giảm.
Bên cạnh đó, có một hiệu ứng kích thích diễn ra trong tỷ lệ vàng / hàng hóa khi tỷ lệ này được nâng lên mức cao vĩnh viễn trong một phạm vi cao hơn. Bất chấp rằng vẫn sẽ có những giai đoạn vàng giảm giá trị so với các loại hàng hóa này, nhưng mức giá trần trước đây sẽ không còn được áp dụng. Trên thực tế, trong một số trường hợp cá biệt, chúng ta cũng có thể thấy mức trần mới có thể ngang bằng với mức trần cũ. Hai biểu đồ dưới đây sẽ cho thấy 2 trường hợp của tỷ lệ vàng / hàng hóa trong dài hạn.
Biểu đồ đầu tiên hiển thị tỷ lệ vàng / bạch kim. Từ đầu những năm 1970 đến 2015, vàng trong dài hạn luôn ở gần mức cao nhất so với bạch kim mỗi khi tỷ lệ này tăng lên 1. Tuy nhiên vào năm 2015, tỷ lệ này đã phá vỡ trên 1 và tiếp tục xu hướng tăng.
Vài năm trước, chúng tôi đã suy đoán rằng giá trần cũ của tỷ lệ vàng / bạch kim với mức gần 1 đã trở thành mức sàn mới, nghĩa là giá vàng sẽ không bao giờ giảm xuống thấp hơn giá bạch kim. Tuy nhiên, xác suất để điều này xảy ra đã tăng lên, bất chấp khả năng tỷ lệ vàng / bạch kim đạt mức cao hơn trong tháng 3 năm 2020 thì tỷ lệ này lại đang cho tín hiệu nằm trong giai đoạn đầu của sự suy giảm từ 1 đến 2 năm.
Biểu đồ thứ hai cho thấy tỷ lệ vàng / dầu. Từ năm 1970 đến đầu năm 2020, vàng luôn nằm ở gần mức cao nhất so với dầu bất cứ khi nào tỷ lệ này tăng lên 30. Tuy nhiên, trong suốt tháng 3 đến tháng 4 năm nay, tỷ lệ vàng / dầu đã tăng gấp bội so với đỉnh của giai đoạn trước đó.
Cũng giống như tỷ lệ vàng / bạch kim, có khả năng tỷ lệ vàng / dầu đang trong quá trình thiết lập một phạm vi tăng dài hạn cao hơn với giá trần cũ là 30 sẽ trở thành mức giá sàn mới. Cũng như tình hình với tỷ lệ vàng / bạch kim, sau khi tỷ lệ vàng / dầu đạt được mức cao nhất trong tháng 4 năm 2015 và cũng đang cho tín hiệu đi vào giai đoạn đầu của sự suy giảm từ 1 đến 2 năm.
Và đây cũng có thể là một câu chuyện tương tự đối với tỷ lệ vàng / bạc, mặc dù xác suất xảy ra xu hướng giảm của tỷ lệ này không cao. Tuy nhiên có khả năng tỷ lệ vàng / bạc đã được nâng lên mức cao vĩnh viễn, nhưng sẽ khó diễn ra tình trạng mức giá trần cũ dao động trong khoảng từ 80 đến 100 sẽ trở thành mức giá sàn mới. Vì vậy, dự đoán của chúng tôi đối với mức giá sàn mới của tỷ lệ vàng / bạc sẽ là từ 50 đến 60.
* Chỉ việc các Ngân hàng trung ương đang vô tình thao túng giá vàng khiến giá tăng lên quá mức, nhưng không cố tình thao túng giá vàng đi xuống.