- Palladium không có được động lực thúc đẩy, không tăng trưởng khi kinh tế bất ổn
- Fed diều hâu không đưa ra triển vọng nào tốt hơn cho kim loại là chất xúc tác trong sản xuất ô tô
- Với nhu cầu thích hợp, biểu đồ cho thấy Palladium có thể hướng tới $ 2,394
Sau đợt tăng giá mạnh nhất trong sáu tháng vào tháng 7, xu hướng tăng giá của palladium đã kết thúc trước đầu tháng 8. Bốn trong năm tuần qua chìm trong sắc đỏ. Mặc dù tuần này có thể tạo ra một sự khác biệt tích cực, nhưng dữ liệu mới nhất về lạm phát tại Mỹ dường như đã định đoạt số phận của kim loại đóng vai trò là chất xúc tác trong sản xuất ô tô.
Hợp đồng tương lai palladium trên COMEX của New York Mercantile Exchange dao động ở mức chỉ dưới 2.090 USD / ounce khi bắt đầu giao dịch châu Á hôm thứ Tư. Đó là gần 200 đô la dưới mức cao nhất là 2.280 đô la được thấy vào thứ Hai.
Trước đó, palladium đã có một bước nhảy vọt lên 300 đô la trong bốn ngày giao dịch.
Tất cả những điều đó đã trở nên vô nghĩa sau khi công bố báo cáo chỉ số giá tiêu dùng của Bộ Lao động cho tháng 8, cho thấy mức tăng trưởng hàng năm là 8,3% trong tháng 8, cao hơn dự báo 8,1% của các nhà kinh tế.
Biểu đồ của SKCharting.com, với dữ liệu được cung cấp bởi Investing.com
Mặc dù chỉ số CPI tháng 8 chắc chắn là một sự cải thiện so với mức tăng trưởng hàng năm của tháng 6 là 9,1% và mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái (yoy) của tháng 7 là 8,5%, nhưng nó không đạt điểm cao với việc Cục Dự trữ Liên bang đang dự đoán về mức giảm đáng kể của giá cả so với mức cao nhất trong 40 năm. Tỷ lệ tăng lãi suất lần thứ ba liên tiếp là 75 điểm cơ bản (bp) đã tăng mạnh, một lần nữa tiếp thêm sức mạnh cho đô la, đã tăng trở lại vào tuần trước từ mức cao nhất trong 20 năm vào tháng 8 do kỳ vọng tăng lãi suất.
Việc đặt cược vào khả năng xảy ra phản ứng của Fed, kết hợp với các mức tăng mới của đồng đô la, đã khiến hầu hết các mặt hàng giảm giá kể từ thứ Ba. Vàng, dẫn đầu phân loại kim loại quý, gần như bị suy giảm, với giá vàng giao ngay trong thời gian ngắn mất hỗ trợ 1.700 USD / ounce. Các nhà phân tích cho rằng kim loại màu vàng có thể sẽ tăng và thậm chí đạt 1.800 đô la sau khi quyết định về lãi suất của Fed vào ngày 21 tháng 9.
Nhưng nó có thể là một câu chuyện khác với palladium. Đây không phải là kim loại quý thông thường mà các nhà đầu tư sử dụng như một hàng rào chống lại lạm phát, như vàng. Kim loại này cần một câu chuyện kinh tế thực sự vững chắc và câu chuyện đó sẽ bị trì hoãn mỗi khi cuộc thảo luận về việc tăng lãi suất của Fed gây ra các biến động trên thị trường.
Palladium là một kim loại màu trắng hiếm hơn vàng và bạc và có những ứng dụng đáng kể trong bộ chuyển đổi xúc tác, đồ trang sức, nha khoa và điện tử. Nhu cầu lớn nhất đối với nó là bộ chuyển đổi xúc tác trong hệ thống xả của xe ô tô chạy xăng, bộ chuyển đổi khí độc hại thành khí thải vô hại.
Palladium lên mức cao kỷ lục 3.417 USD vào tháng 3 trong bối cảnh lo ngại về nguồn cung từ nhà sản xuất lớn Nga, sau khi các lệnh trừng phạt áp đặt lên Moscow vì cuộc xâm lược Ukraine. Kể từ đó, nó giảm mạnh xuống chỉ còn khoảng 1.764 đô la vào tháng 6 do lo ngại về một cuộc suy thoái của Hoa Kỳ – và có thể là suy thoái toàn cầu – kim loại bắt đầu chuyển động với các vòng quay liên tục.
Vào giữa tháng 8, palladium đã tăng lên mức 2.296 đô la khi suy đoán gia tăng rằng Nga có thể vũ khí hóa lượng kim loại nắm giữ – giống như cách họ đang làm với dầu và khí đốt. Norilsk Nickel của Nga là nhà khai thác palladium lớn nhất thế giới, mặc dù với tư cách là một quốc gia, Nam Phi là nhà sản xuất kim loại lớn nhất.
Mặc dù tầm quan trọng chiến lược của Nga đối với câu chuyện palladium, chỉ riêng vấn đề nguồn cung không thể khiến kim loại tăng mà không có nhu cầu tương ứng, Hightower Report, một dịch vụ nghiên cứu về hàng hóa, cho biết trong một báo cáo được công bố cách đây hai tuần:
“Rõ ràng là thị trường palladium đã hạ giá hoàn toàn dự đoán của Nga về sự thiếu hụt từ 80.000 đến 100.000 ounce vào cuối năm nay, do thị trường không thể giữ vững được điều kiện tích cực”.
“Trong ngắn hạn, thị trường palladium không quan tâm đến mức độ thắt chặt ‘tiềm ẩn’ trong tương lai và thay vào đó đang bị suy yếu do tâm lý kinh tế trong ngắn hạn xấu đi”.
“Triển vọng thị trường palladium cũng vẫn giảm theo các biểu đồ và phần lớn là trung lập từ quan điểm cơ bản. Trong khi thị trường palladium không phải đối mặt với những dự báo cụ thể về doanh số bán ô tô toàn cầu sụt giảm, thì tâm lý kinh tế toàn cầu xấu đi cho thấy những dự báo về doanh số bán xe không khả quan có thể sẽ được đưa ra”.
Theo Đài quan sát Phức hợp Kinh tế (OEC), Nga chiếm khoảng 25% –26% xuất khẩu palladium toàn cầu. Mặc dù thị phần của nó hầu như không thay đổi kể từ năm 2016, điều này hoàn toàn trái ngược với Nam Phi, nhà sản xuất lớn khác, vốn đã có sự sụt giảm nhất quán trong 4 năm qua.
Cũng theo OEC, các nhà nhập khẩu palladium lớn nhất vào năm 2020 là Anh (4,3 tỷ USD), Mỹ (3,8 tỷ USD), Đức (3,5 tỷ USD), Nhật Bản (2,5 tỷ USD) và Trung Quốc (2,3 tỷ USD).
Với việc một số quốc gia trong số này thúc đẩy một chương trình nghị sự xanh và tầm quan trọng của kim loại trắng trong việc kiểm soát khí thải, việc Nga kìm hãm xuất khẩu palladium có thể sẽ là một bước lùi đối với các mục tiêu khí hậu trong bối cảnh các nhà đầu tư và hoạt động cộng đồng ngày càng gia tăng.
Tuy nhiên, có sự khác biệt giữa những gì đang xảy ra với khí đốt và palladium. Trong trường hợp các mặt hàng năng lượng từ dầu mỏ đến khí đốt, nhu cầu gần mức cao nhất mọi thời đại với nguồn cung toàn cầu hầu như không thể theo kịp.
Với việc palladium chủ yếu đóng vai trò là chất lọc khí thải và chất tăng cường xúc tác cho động cơ chạy bằng xăng, nhu cầu về ô tô sẽ là vấn đề quan trọng. Và đây là vấn đề: Sự thiếu hụt toàn cầu về vi mạch – cũng như thép – đã làm chậm quá trình sản xuất ô tô ở các nước phát triển.
Một mặt, điều này có nghĩa là ít xe mới ra khỏi nhà máy lắp ráp và hạ cánh tại các phòng trưng bày để được người mua săn đón. Mặt khác, sức ép về nguồn cung ô tô đã được giảm bớt phần nào do lo ngại về một cuộc suy thoái sắp tới ở Hoa Kỳ và Châu Âu. Điều này đã thúc đẩy những người mua cần xe ngay lập tức mua xe đã qua sử dụng để thay thế, tạo ra một thị trường ô tô cũ đang tăng cao.
Palladium cũng có thể bị thay thế nhiều hơn bởi platinum – một kim loại tương đồng, hiện giao dịch ở mức chỉ dưới 890 USD / ounce, hoặc rẻ hơn gần 60%.
Tổng nhu cầu đối với palladium dự kiến sẽ giảm mạnh ở các quốc gia có nền kinh tế tiên tiến, trong khi triển vọng của các nhà phân tích ô tô cho thấy việc sử dụng kim loại này trong các ứng dụng ô tô cũng có thể sẽ giảm ở các quốc gia này.
Điều này có thể hạn chế sự gia tăng trong thời gian dài của giá xuất khẩu của Nga nếu nguồn cung palladium bị hạn chế – tạo ra hiệu ứng tương tự như mức giới hạn giá dầu mà Hoa Kỳ dự định, một động thái mà Điện Kremlin ủng hộ vì tiềm năng giảm thu nhập mà họ yêu cầu để điều hành nền kinh tế và tài trợ cho cuộc chiến chống Ukraine.
Thay vào đó, Nga muốn tận dụng nhu cầu ngày càng tăng từ Trung Quốc và Hồng Kông, cùng chiếm gần 18% lượng mua palladium toàn cầu. Các quốc gia khác gần đây là khách hàng mua palladium bao gồm Bắc Macedonia và Brazil.
Vậy, palladium sẽ như thế nào trong giai đoạn ngắn đến trung hạn?
Sunil Kumar Dixit, chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại SKCharting.com, cho biết triển vọng vẫn tích cực đối với kim loại nhưng cần phải có thêm bằng chứng về hướng đi mà kim loại này có thể phá vỡ về phía nào của mô hình.
“Palladium là một kim loại công nghiệp thuần túy, mặc dù nó đã được xếp vào Nhóm kim loại quý, sẽ không có bất kỳ động thái lớn nào cho đến khi nền kinh tế bắt đầu cho tín hiệu phục hồi hoặc có những vấn đề tắc nghẽn nguồn cung bất thường”.
“Bất kỳ sự thay đổi nào từ hợp nhất đi ngang và giới hạn phạm vi sẽ phải chuyển thành giá phá vỡ khỏi xu hướng $ 1,940 và $ 2,280”.
Ông cho biết “mô hình nêm tăng” trên biểu đồ hàng ngày của palladium cho thấy $ 1,960 có thể đóng vai trò mức hỗ trợ khi kim loại giảm từ mức $2280 và giao dịch ở mức $2080, dưới mức trung bình động 200 ngày là $ 2,132.
“Sự hình thành biểu đồ hàng tuần phù hợp với sự điều chỉnh của palladium so với mức giảm từ $ 3417 xuống $ 1763. Nó nhằm mục đích kiểm định lại mức Fibonacci 38,2% là $ 2,394. Nhưng bạn sẽ cần nhiều động lực từ nhu cầu để biến điều đó thành hiện thực".
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Barani Krishnan sử dụng một loạt các quan điểm bên ngoài của riêng mình để mang lại sự đa dạng cho phân tích của mình về bất kỳ thị trường nào. Đối với sự trung lập, đôi khi ông đưa ra những quan điểm trái ngược nhau và những biến số của thị trường. Ông không giữ một vị thế nào trong các loại hàng hóa và chứng khoán mà ông viết về.