Ngành dầu khí Việt Nam được hưởng lợi mạnh mẽ từ giá dầu tăng cao
Chúng tôi ra báo cáo cập nhật ngành dầu khí với đánh giá MUA (duy trì) nhờ triển vọng tích cực của giá dầu thế giới, đặc biệt là khi đã cao hơn đáng kể mức hòa vốn 60 USD/thùng. Chúng tôi nâng dự báo giá dầu thế giới lên mức bình quân lên 57 USD/thùng cho năm 2021, qua đó giúp lợi nhuận, EPS của các doanh nghiệp dầu khí được kì vọng tăng mạnh mẽ.
Chúng tôi khuyến nghị MUA với GAS (HM:GAS), PVT (HM:PVT) và BSR
Chúng tôi ưa thích cổ phiếu PetroVietnam Gas (GAS) nhờ hưởng lợi rõ nét nhất từ xu hướng tăng của giá dầu cũng như triển vọng nhập khẩu LNG trong thời gian tới. Chúng tôi cũng có quan điểm tích cực về Tổng CTCP Vận tải dầu khí PVTrans (PVT) và CTCP Lọc Hóa Dầu Bình Sơn (BSR) trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ và nhập khẩu năng lượng tại Việt Nam ngày càng gia tăng.
Lợi nhuận Q2 ghi nhận mức tăng ấn tượng
Kết quả LN Q2 đã thể hiện sự tăng trưởng đáng khích lệ trong điều kiện dịch bệnh nhờ sự phục hồi tích cực của giá dầu. Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về ngành dầu khí trong 2H 2021 với động lực chính từ việc giá dầu thế giới tiếp tục duy trì ở mặt bằng giá cao. Việc giá dầu thô phục hồi từ đáy đã cho phép các công ty hoàn nhập dự phòng hàng tồn kho, đồng thời góp phần vào đà hồi phục của giá bán lẻ xăng và giá dầu DO. Đây là 2 lý do chính giúp lợi nhuận 1H2021 của BSR đạt mức khả quan sau khi bảo trì năm 2020. Trong khi đó, PVT có thể tận dụng giá tàu thị trường thấp trong nhiều năm trở lại đây để hoàn thành kế hoạch mở rộng đội tàu, mở ra cơ hội tăng trưởng bền vững hơn trong 2H2021 cũng như những năm tiếp theo. Cuối cùng là lựa chọn hàng đầu trong ngành của chúng tôi, GAS được hưởng lợi trực tiếp từ cơ chế tính giá khí nội địa neo theo giá Brent và kết quả nửa cuối năm sẽ còn khả quan hơn nữa khi tổng sản lượng điện tiêu thụ tăng và hiệu ứng La Nina có dấu hiệu chấm dứt từ Q2/2021.
Rủi ro: trì hoãn việc cổ phần hóa & phê duyệt các dự án khí mới
Tỉ lệ chuyển nhượng tự do khá thấp với các cổ phiếu dầu khí Việt Nam do việc trì hoãn cổ phần hóa, trong khi các dự án khí mới lại chậm tiến độ. Hơn nữa, nếu các dự án khí mới đi vào hoạt động sẽ là rủi ro cho việc đầu tư các cảng LNG do sản lượng quá lớn của các mỏ khí mới có thể khiến thị trường dư cung.
Xem thêm tại đây