- Sản phẩm chính là nhựa PVC (HN:PVC), HDPE. Nhựa Bình Minh (BMP (HM:BMP)) và Tiền Phong (NTP (HN:NTP)) dẫn đầu ngành ống nhựa cả nước ước khoảng thị phần 27% năm 2019 và 43% riêng khu vực miền nam thông qua hệ thống hơn 1.800 cửa hàng phân phối khắp cả nước.
- 9 tháng năm 2020, doanh thu thuần và lãi ròng lần lượt đạt 3.385 tỷ và 410 tỷ đồng, lần lượt tăng 6,5% và 24,3% so với cùng kỳ: 1) sản lượng tiêu thụ tăng hơn 6% cùng kỳ; 2) biên lợi nhuận gộp đạt 28,2%, cải thiện mạnh so với mức 23,1% cùng kỳ nhờ chi phí nguyên liệu biến động tích cực.
- Công ty mẹ - The Nawaplastic Industries đang sở hữu hơn 54% hỗ trợ hoàn thiện chuỗi giá trị khi Nawaplastic Industries sở hữu dự án hóa dầu Long Sơn góp phần giúp BMP chủ động nguồn nguyên liệu. BMP đang có nhiều lợi thế để gia tăng thị phần giai đoạn tới. Chúng tôi dự báo năm 2021, BMP sẽ đạt mức thị phần ống nhựa đạt mức 28%, tăng thêm 1% so với năm 2019.
- BMP đang duy trì chính sách cổ tức bằng tiền quanh 40% - 50%, tương ứng cổ tức/thị giá hấp dẫn quanh 7% - 9%.
- Năm 2020, doanh thu và lãi ròng kỳ vọng đạt 4.616 tỷ và 562 tỷ đồng, tăng 8,3% và 33,0% so với cùng kỳ: 1) sản lượng tiêu thụ ước đạt 111.539 tấn, tăng 6% so với cùng kỳ; 2) biên lợi nhuận gộp tăng từ 22,8% lên mức 28,0% nhờ chi phí nguyên liệu khả quan; 3) doanh thu tài chính tăng 119%, còn chi phí tài chính chỉ tăng 6,4%.
- Năm 2021, doanh thu và lãi ròng kỳ vọng đạt 5.280 tỷ và 627 tỷ đồng, tăng 12,3% và 11,5% so với cùng kỳ: 1) sản lượng tiêu thụ ước đạt 121.500 tấn, tăng 9% so với cùng kỳ; 2) biên lợi nhuận gộp giảm từ 28,0% còn 26,7% do không hưởng lợi tiếp tục từ nguyên liệu giá rẻ như năm 2020.
- EPS forward 2021 ước đạt 7.661 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 7,1 lần. Đây là vùng P/E thấp tính trong 5 năm trở lại đây. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho BMP nhờ hoạt động kinh doanh tăng trưởng tích cực, lợi thế chi phí đầu vào cũng như việc kỳ vọng gia tăng thị phần giai đoạn tới.
Góc nhìn kỹ thuật:
Sau giai đoạn điều chỉnh giảm thì BMP đang có dấu hiệu tích tích lũy quanh vùng giá 53.500 – 54.500 đ/cp, tương ứng Fibonacci 38,2%.
Vùng kháng cự gần nhất của BMP đang là 57.500 đ/cp mà nếu vượt qua thì BMP có khả năng tiếp cận vùng giá 60.000 đ/cp. 
