- Báo cáo NFP của tháng 7 cao hơn gấp đôi kỳ vọng của thị trường
- Trái phiếu lao dốc nhưng cổ phiếu hoạt động tốt đáng ngạc nhiên trong tuần trước
- Dữ liệu CPI của tuần này sẽ làm sáng tỏ hơn về cơ hội hạ cánh nhẹ
Báo cáo việc làm tích cực của tuần trước làm cho dữ liệu CPI của thứ Tư trở thành tâm điểm. Liệu giá tiêu dùng có chứng minh được nền kinh tế vẫn tăng trưởng nóng trong bối cảnh tương phản của các quý liên tiếp tăng trưởng GDP âm? Đại dịch tiếp tục tác động đến những gì từng là thước đo kinh tế ổn định. Tất nhiên, dữ liệu việc làm mạnh mẽ của thứ Sáu tuần trước đã gặp phải tình trạng bán tháo trái phiếu khủng khiếp trên thị trường trái phiếu, vì trái phiếu kỳ hạn 2 năm tại Hoa Kỳ tăng từ gần 2,8% lên hơn 3,2%. Theo FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện thấy lãi suất của Fed sẽ tăng lên 3,65% vào đầu năm tới.
Phản ứng của báo cáo NFP: Lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn tăng
Nguồn: Investing.com
Thị trường chứng khoán phản ứng tích cực hơn nhiều so với dự đoán của nhiều nhà đầu tư. Tôi chắc chắn rằng các chuyên gia đã nhận ra rằng cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu tăng trưởng trong thời gian dài, sẽ giảm xuống để đáp ứng với lãi suất thị trường cao hơn vì cổ phiếu đã nhiều lần có xu hướng như vậy trong nửa đầu năm. Điều đó đã không xảy ra lần này.
Khả năng vượt qua lợi suất cao hơn của S&P 500 vào thứ Sáu tuần trước thực sự có thể mang lại cho Chủ tịch Fed Jerome Powell thêm động lực để tăng lãi suất mà không khiến thị trường và nền kinh tế rơi vào thế khó. Cổ phiếu cuối cùng có ổn với lãi suất cao hơn không? Báo cáo lạm phát hôm thứ Tư có thể là thông tin cuối cùng.
Các nhà kinh tế kỳ vọng chỉ tăng 0,2% so với tháng trước trong dòng tiêu đề CPI. Giá xăng dầu thấp hơn và chi phí thực phẩm giúp cắt giảm đáng kể khoản tạm ứng so với mức tạm ứng 1,3% của tháng Sáu. CPI cốt lõi, không bao gồm các phân khúc thực phẩm và năng lượng rủi ro, được coi là tăng 0,5%. Dữ liệu PPI sẽ được công bố vào sáng thứ Năm.
Dữ liệu kinh tế chính của tuần này: CPI vào thứ tư, PPI vào thứ năm
Nguồn: Nghiên cứu toàn cầu của Bank of America
Khi chi phí trung bình của một gallon xăng tại máy bơm vượt trở lại dưới 4 đô la, giảm mỗi ngày kể từ mức thấp nhất vào giữa tháng 6 của S&P 500, nơi trú ẩn và các thành phần tiền lương chặt chẽ hơn có thể sẽ dẫn đến chỉ số CPI theo năm tăng cao hơn. Các nhà phân tích tại Goldman Sachs nhận thấy giá thuê đặc biệt thúc đẩy lạm phát chính và lạm phát cơ bản vào năm 2022.
CPI chính thức có khả năng tiếp tục cao do thành phần trú ẩn bị trễ
Nguồn: Goldman Sachs Bộ phận Nghiên cứu đầu tư
Nhìn xa hơn, kỳ vọng của các nhà giao dịch về lạm phát trong tương lai đã ổn định. Có lẽ việc nới lỏng sự không chắc chắn sẽ giúp các nhà đầu tư đánh giá giá trị nội tại của chứng khoán. Tỷ lệ lạm phát hòa vốn trong 5 năm đã vượt xa mức cao nhất của tháng 3 gần 3,6% và chỉ cao hơn mức thấp một tháng trước đây gần 2,4% một cách khiêm tốn. Mức hòa vốn kỳ hạn 5 năm gần bằng phạm vi một năm, khiến tỷ lệ hòa vốn 10 năm là 2,46% tính đến tuần trước. Tuy nhiên, sự biến động của lợi suất kho bạc vẫn rất cao.
Kỳ vọng lạm phát: Ổn định sau nửa năm đầy biến động
Nguồn: Cục Dự trữ Liên bang St. Louis
Kết luận
Tất cả các nhà đầu tư đều muốn biết liệu cổ phiếu có đang ở trong một thị trường tăng giá mới hay không; ngày 16 tháng 6 là mức thấp hay mức đáy? Tôi khẳng định rằng chúng ta sẽ xử lý tốt hơn câu hỏi quan trọng dựa trên cách các cổ phiếu phản ứng với dữ liệu CPI của sáng thứ Tư. Fed đang ở vị thế tốt hơn bao giờ hết để tăng lãi suất vì một cuộc hạ cánh mềm chỉ có thể thực hiện được trong bối cảnh thị trường lao động thắt chặt trong lịch sử và tỷ lệ lạm phát hạ nhiệt.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mike Zaccardi không sở hữu bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này