Investing.com -- Như đã đề cập vào tuần trước, có một sự thay đổi lớn đang diễn ra trong hệ thống tiền tệ toàn cầu, điều này đòi hỏi các nhà đầu tư phải suy nghĩ lại hoàn toàn.
"Những lực lượng cơ bản của chủ nghĩa chống toàn cầu hóa sẽ tiếp tục tác động đến thương mại và các thị trường toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư, điều đó sẽ đòi hỏi phải chuyển hướng khỏi các công ty công nghệ vốn hóa lớn, những công ty đã là những công ty đã thống trị thị trường trong suốt hai thập kỷ qua", Aswath Damodaran viết.
Điều này đại diện cho một rủi ro đáng kể đối với các chỉ số thị trường chứng khoán, khi chúng chỉ từng có mức độ phụ thuộc vào các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn tương tự một lần duy nhất trước đây.
"Các tỷ trọng ngành hiện tại và mức định giá thực sự rất giống với thời điểm đỉnh cao của thị trường vào năm 2000 (và vào năm 2022). Điều này gợi ý rằng những đóng góp tương đối vào đợt giảm giá tiếp theo của thị trường chứng khoán có thể sẽ tương tự như các đợt bán tháo năm 2000-2002 và 2022", Bill Hester viết.
LINK
Tất nhiên, ngành công nghệ gần đây đã được thúc đẩy lên những đỉnh cao như vậy một phần nhờ vào sự bùng nổ lớn trong chi tiêu vốn (capex) liên quan đến việc xây dựng AI tạo sinh. Tuy nhiên, một IPO mới ở trung tâm của xu hướng này đang thử thách tính hợp lệ của câu chuyện lạc quan. "Nếu AI tạo sinh có nhu cầu khổng lồ như vậy, CoreWeave sẽ kiếm được rất nhiều tiền hơn, có một cơ sở khách hàng đa dạng hơn nhiều và, nếu tôi thành thật, sẽ không phải vay mượn hơn năm lần doanh thu của mình với các khoản vay có lãi suất cắt cổ như thế này", Ed Zitron viết.
Lịch sử đã chứng kiến nhiều ví dụ, trên nhiều ngành công nghiệp khác nhau như đã được The Crude Chronicles chỉ ra: nơi mà những đợt bùng nổ chi tiêu vốn (capex) khổng lồ cuối cùng đều dẫn đến sự sụp đổ. Thực tế, đây là đặc trưng nổi bật của các chu kỳ thị trường dài hạn.
Tuy nhiên, hiện tại, thị trường chứng khoán dường như đang định giá một mức cao ổn định lâu dài.
Như Simon White đã viết, “Điều đáng lo ngại đối với thị trường là kỳ vọng chưa bao giờ lại phi lý đến vậy khi mà mức định giá hiện nay lại quá cao”.
