Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã nhanh chóng vượt mốc 5% vào ngày hôm qua — mức cao nhất kể từ năm 2007 — trước khi ổn định ở mức 4,98%, dựa trên dữ liệu của Treasury.gov.
Đối với các nhà đầu tư mua và nắm giữ, lợi suất tăng cao có vẻ hấp dẫn, ít nhất là so với những năm gần đây, khi lãi suất thấp hơn nhiều. Nhưng câu hỏi hay hơn là:
Lợi suất 5% so với diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ như thế nào?
Câu trả lời phụ thuộc vào một số giả định, bắt đầu từ khung thời gian. Việc phân tích kỹ lưỡng là rất quan trọng ở đây.
Bước đầu tiên, hãy so sánh lợi suất 10 năm đã diễn ra như thế nào với lợi tức luân phiên 10 năm của Chỉ số S&P 500. Như biểu đồ bên dưới cho thấy, có rất nhiều kết quả khác nhau, tùy thuộc vào ngày.
Hiện tại, tỷ suất 4,98% trái ngược với tỷ suất lợi nhuận hàng năm 9,3% của S&P trong 10 năm qua. Không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu có lợi suất tốt hơn lợi suất kỳ hạn 10 năm, nhưng không phải lúc nào cũng vậy. Nhưng thực tế là giờ đây bạn có thể nắm giữ hơn 50% lợi nhuận kéo dài 10 năm của thị trường chứng khoán mà không gặp rủi ro là một thay đổi lớn. Người ta có thể hiểu rằng đã đến lúc tăng tỷ trọng danh mục đầu tư trái phiếu so với cổ phiếu, ít nhất là đối với các nhà đầu tư tương đối bảo thủ.
Trên thực tế, biểu đồ trên hơi sai lệch vì nó so sánh dữ liệu theo thời gian thực mà không có độ trễ. Nói cách khác, bạn đã kiếm được 9,3% trên thị trường chứng khoán trong thập kỷ qua, nhưng lợi tức Kho bạc 4,98% là có triển vọng. Biểu đồ thứ hai bên dưới điều chỉnh điều này bằng cách so sánh lợi suất trái phiếu 10 năm tại bất kỳ thời điểm nhất định nào với lợi suất 10 năm của S&P 500 trong thập kỷ tiếp theo.
Nếu bạn mua và nắm giữ Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm cách đây một thập kỷ, bạn sẽ kiếm được khoảng 2,6%, thấp hơn nhiều so với mức lợi nhuận 9,3% kéo dài 10 năm của cổ phiếu.
Cổ phiếu sẽ kiếm được bao nhiêu trong 10 năm tới và điều đó sẽ như thế nào so với mức lợi nhuận 5% dự kiến của một trái phiếu 10 năm hiện nay?
Tất nhiên, không ai biết vì hiệu suất vốn cổ phần có thể và sẽ rất khác nhau. Dù tốt hay xấu thì cũng không thiếu những dự báo về vốn chủ sở hữu.
Điều đó phù hợp với dự báo hiện tại của CapitalSpectator.com đối với chứng khoán Hoa Kỳ. Việc quyết định xem những ước tính này có chính xác hay không hoàn toàn là một câu hỏi khác, và vì vậy hãy cẩn thận. Tuy nhiên, có một điều rõ ràng. Lợi suất trái phiếu chính phủ ngày nay cạnh tranh hơn đáng kể so với trước đây.