Investing.com -- Sau hai năm liên tiếp chứng kiến sự thống trị của cổ phiếu Mỹ, cổ phiếu nước ngoài ở các thị trường phát triển đang dẫn đầu các loại tài sản chính với khoảng cách lớn trong năm 2025, dựa trên một loạt các quỹ ETF tính đến khi kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Ba (18 tháng 2). Không ai có thể đoán trước liệu sự dẫn đầu của cổ phiếu ngoài Mỹ có tiếp tục, nhưng hiện tại, sự thay đổi trong tình hình là một sự xáo trộn rõ rệt trong lịch sử gần đây.
Vanguard FTSE Developed Markets Index Fund ETF (NYSE:VEA) đã tăng 8,5% từ đầu năm đến nay, vượt xa cổ phiếu hoạt động tốt thứ hai, hàng hóa (GCC), tăng 6,2%. Ở vị trí thứ ba: các thị trường mới nổi (VWO)) với mức tăng 4,7%. Chứng khoán Mỹ (VTI) hiện đang hoạt động tốt thứ tư với mức tăng 4,4%.
Để cung cấp thêm bối cảnh, Chỉ số Thị trường Toàn cầu (GMI) đã tăng 4,6% tính đến nay trong năm nay. GMI là một chỉ số không được quản lý (do CapitalSpectator.com quản lý) bao gồm tất cả các loại tài sản chính (trừ tiền mặt) với trọng số theo giá trị thị trường thông qua các quỹ ETF và đại diện cho một chỉ số cạnh tranh cho các danh mục đầu tư đa tài sản.
Vận may thay đổi đánh dấu sự thay đổi sau hai năm liên tiếp dẫn đầu mạnh mẽ cho chứng khoán Mỹ. Ví dụ, trong năm 2024, cổ phiếu Mỹ đã tăng gần 24%, vượt xa phần còn lại của lĩnh vực này.
Điều gì đang thúc đẩy vận may thay đổi? Nhà phân tích Ed Yardeni tuần này cho rằng yếu tố Trump có thể là một lý do:
"Cho đến nay, sự hỗn loạn thuế quan của Tổng thống Trump dường như đang gây áp lực lên Mỹ, Canada, Mexico và nhiều thị trường mới nổi khác hơn là Trung Quốc và hầu hết các nước châu Âu. Điều đó có thể thay đổi một khi thuế quan có đi có lại thực sự được Mỹ áp đặt vào đầu tháng 4, trừ khi ông Trump thay đổi quyết định một lần nữa".
Dù là yếu tố tác động gì, thị trường nước ngoài ở các nền kinh tế phát triển đang tăng trưởng mạnh mẽ. Tỷ trọng khu vực của quỹ VEA (HN:VEA) kể câu chuyện này. Nhóm thị trường phát triển ở châu Âu chiếm tỷ trọng lớn nhất trong quỹ, với hơn 40%, tiếp theo là Nhật Bản với 21% và Vương quốc Anh chiếm 12%, theo thông tin từ Morningstar.com.
Trong khi đó, lợi nhuận kỳ vọng dài hạn của chứng khoán Mỹ đã giảm gần đây so với đợt tăng giá nóng trong thập kỷ qua, {{được xây dựng dựa trên mô hình của CapitalSpectator.com}}. Ngược lại, hiệu suất dự đoán trước của cổ phiếu nước ngoài phát triển gần đây đã được điều chỉnh tăng.
Mặc dù có sự điều chỉnh này, cổ phiếu Mỹ và cổ phiếu nước ngoài phát triển hiện tại dự kiến sẽ tạo ra kết quả tương tự nhau trong phạm vi tỷ lệ lợi suất tổng hợp hàng năm từ 8%-9% trong dài hạn. Tuy nhiên, việc sử dụng đà tăng của cổ phiếu nước ngoài trong năm nay làm chỉ báo cho thấy rằng thị trường đang dự đoán một sự khác biệt lớn hơn trong ngắn hạn.