Căng thẳng địa chính trị đẩy USD lên cao, tỷ giá trong nước lập đỉnh
Investing.com - Hội nghị Kinh tế Jackson Hole, được tổ chức bởi Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City, là sự kiện thường niên nơi các nhà điều hành ngân hàng trung ương từ Fed và trên toàn thế giới tụ họp cùng các nhà hoạch định chính sách, các nhà kinh tế, và những người tham gia thị trường tài chính để thảo luận về các vấn đề kinh tế.
Đôi khi, như hiện nay, khi chính sách tiền tệ đang trong giai đoạn biến động, các cuộc họp này đóng vai trò như một cách để Fed báo hiệu những thay đổi trong định hướng chính sách tiền tệ của mình. Theo đó, bài phát biểu khai mạc từ Chủ tịch Fed sẽ được theo dõi kỹ lưỡng. Tại cuộc họp tuần này, giả định là bài phát biểu khai mạc của ông Jerome Powell sẽ cho thấy ông có khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 9. Xem xét các yếu tố sau:
- Thị trường lao động đang hạ nhiệt: Dữ liệu việc làm tháng 7 của BLS và những điều chỉnh mạnh đối với các tháng trước đó cho thấy thị trường lao động yếu hơn nhiều so với dữ liệu mà Fed có trong tay tại cuộc họp FOMC gần đây nhất. Trong quá khứ, ông Powell đã lưu ý rằng triển vọng việc làm yếu hơn có thể thúc đẩy ông cắt giảm lãi suất.
- Lạm phát: Mặc dù chỉ số PPI tăng mạnh, CPI và PCE vẫn chưa tăng đến mức đáng lo ngại đối với Fed. Thuế quan chắc chắn đóng một vai trò, nhưng các số liệu ban đầu không xác nhận nỗi lo của Fed. Điều đó có thể thay đổi khi có thêm dữ liệu.
- Kỳ vọng thị trường: Như chúng tôi chia sẻ dưới đây, thị trường khá chắc chắn (85%) rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Mặc dù ông Powell có thể tránh đưa ra cam kết cắt giảm lãi suất, ông có thể muốn định hướng thị trường theo hướng đó và tránh tạo ra biến động. Thông thường, Fed cố gắng dẫn dắt thị trường hướng tới tư duy hiện tại của Fed.
- Áp lực chính trị: Chúng tôi không chắc ông Trump sẽ tác động đến ông Powell như thế nào, nhưng việc nới lỏng sẽ giúp ông giảm bớt một số áp lực chính trị.
Đầu tư theo động lượng không phải lúc nào cũng là chiến lược đúng đắn trong xu hướng tăng
Nhiều nhà đầu tư thường nghĩ rằng các chiến lược đầu tư theo động lượng trong thị trường đang có xu hướng tăng là một lựa chọn tốt. Mặc dù điều đó đôi khi đúng, nhưng không phải lúc nào cũng vậy. Ví dụ, trong môi trường hiện tại, chúng ta đã chứng kiến sự luân chuyển nhanh chóng giữa các ngành và các yếu tố. Tuy nhiên, mặc dù đang ở gần mức cao kỷ lục, các chiến lược đầu tư theo động lượng lại có điểm số tương đối ở mức trung bình.
Các chiến lược đầu tư theo động lượng hoạt động tốt nhất khi xu hướng giá cả ổn định, và quan trọng hơn, khi một nhóm cổ phiếu riêng biệt, dù là các ngành hay các yếu tố, liên tục dẫn dắt thị trường đi lên. Đầu tư theo động lượng sử dụng dữ liệu giá trong quá khứ để đánh giá đà tăng. Do đó, khi các nhà đầu tư luân chuyển nhanh chóng, tín hiệu mua có thể xuất hiện khi ngành hoặc yếu tố phổ biến nhất đang đạt đỉnh về mức độ phổ biến.
Vì vậy, các chiến lược đầu tư theo động lượng nắm bắt được xu hướng khi chúng đã ở giai đoạn cuối của chu kỳ. Đầu tư theo đà hoạt động tốt nhất khi chúng ta có thể nắm bắt những xu hướng đó ở giai đoạn đầu của chu kỳ.
Như chúng tôi chia sẻ bên dưới, yếu tố động lượng đang ở trạng thái quá bán so với thị trường chung. Tuy nhiên, điểm tuyệt đối của nó lại đang ở mức quá mua, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với các cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn và có beta cao – những nhóm hiện đang dẫn dắt thị trường. Biểu đồ thứ hai cho thấy lý do vì sao chiến lược đầu tư theo động lượng đang hoạt động kém hiệu quả.
Mặc dù danh mục này bao gồm các cổ phiếu dẫn dắt thị trường hiện nay như Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR), Meta Platforms (NASDAQ:META) và Broadcom (NASDAQ:AVGO), danh mục cũng đang có những cổ phiếu từng dẫn đầu nhưng nay đã tụt lại như Philip Morris International (NYSE:PM) và Netflix (NASDAQ:NFLX).
Tweet của ngày
