Doanh thu thuần 2Q2022 của Hòa Phát vẫn tăng so với cùng kỳ, tuy nhiên lợi nhuận giảm mạnh
Doanh thu và lợi nhuận quý 2 của Tập đoàn Hòa Phát đạt lần lượt là 37.174 tỷ đồng (+6% YoY), và 4.023 tỷ đồng (-58.7% YoY). Trong kỳ, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng đạt 1.041.000 tấn (+6% YoY). Chủ yếu tăng trưởng tiêu thụ thép xây dựng của Hòa Phát đến từ hoạt động xuất khẩu. Đây là dấu hiệu tích cực trong bối cảnh toàn ngành thép đang khá ảm đạm. Tuy nhiên, tiêu thụ các sản phẩm thép khác lại khiêm tốn hơn.
Triển vọng lợi nhuận Hòa Phát vẫn còn thách thức trong ngắn hạn
Giá thép xây dựng của Hòa phát có đợt giảm giá liên tiếp 13 lần trong 3 tháng tính từ ngày 10/5/2022 đến ngày 10/08/2022, từ mức khoảng 19 triệu đồng/tấn xuống khoảng 15 triệu đồng/tấn. Giá than cốc, quặng sắt cũng lần lượt giảm 40% và 30% so với đầu tháng 04/2022. Chu kỳ tồn kho nguyên vật liệu giá cao gây áp lực lên biên lợi nhuận của Hòa Phát. Kết quả kinh doanh của HPG (HM:HPG) có thể tạo đáy trong 3Q2022.
Đầu công tư kỳ vọng sẽ được đẩy mạnh giải ngân trong 6 tháng cuối năm 2022
Giải ngân đầu tư công kỳ vọng sẽ được thúc đẩy vào cuối năm với sự đôn đốc của Chính phủ trong bối cảnh giá nguyên vật liệu xây dựng giảm. Hòa Phát là một trong những doanh nghiệp được hưởng lợi khi cung cấp thép cho loạt dự án đầu tư công trọng điểm như dự án tuyến cao tốc Bắc – Nam, cầu Mỹ Thuận 2, cải tạo nâng cấp đường bay Tân Sơn Nhất,...
Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 28.500 VNĐ/CP
Chúng tôi điều chỉnh dự phóng doanh thu năm 2022 của HPG đạt 154.174 tỷ đồng (+3% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 20.623 tỷ đồng (-40% YoY). Với kỳ vọng giá nguyên vật liệu đầu vào giảm và việc đẩy mạnh đầu tư công từ Chính phủ, chúng tôi khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 28.500 VNĐ/CP, upside 19.11%.
Doanh thu thuần HPG trong 2Q2022 đạt 37.422 tỷ tăng trưởng 6% YoY
Lợi nhuận của Hòa Phát đạt 7.419 tỷ đồng (+52.9% YoY). Biên lợi nhuận gộp quý 2 đạt 18% giảm mạnh so với mức 33% của cùng kỳ năm 2021, và giảm so quý trước (22.7%) do giá vốn đầu vào tăng mạnh trong khi doanh thu chỉ nhích nhẹ.
Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng Hòa Phát trong kỳ tích cực nhờ xuất khẩu
Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng của Hòa Phát trong Quý 2 đạt 1.041 triệu tấn tăng khoảng 6% so với cùng kỳ năm trước. Xuất khẩu thép xây dựng đạt kết quả tốt nhờ xuất sang các thị trường mới đi cùng sự ổn định ở các thị trường xuất khẩu chính như Canada, Nhật Bản, Thái Lan, Campuchia. Đây là điều tích cực trong bối cảnh sản lượng tiêu thụ toàn ngành ảm đạm. Nhu cầu sụt giảm do thắt chặt nguồn cung thị trường bất động sản đi cùng với hoạt động xây dựng trì trệ bởi giá vật liệu xây dựng cao. Bên cạnh đó, giải ngân đầu tư công giai đoạn đầu năm vẫn còn yếu.
Tiêu thụ HRC (HM:HRC) cùng tôn mạ ảm đạm hơn lần lượt đạt 658 nghìn tấn và 74.2 nghìn tấn. Phôi thép tiêu thụ trong 2Q2022 rất thấp chỉ đạt 114 nghìn tấn (-43% YoY). Chủ yếu phôi thép được Hòa Phát xuất khẩu sang Trung Quốc trong khi nhu cầu tiêu thụ tại đây bị tác động tiêu cực bởi chính sách phong tỏa. Ngoài ra, tồn kho thép ở quốc gia này vẫn còn cao cho nên việc xuất khẩu sang Trung Quốc của Hòa Phát có thể vẫn gặp khó trong thời gian tới.
Trong tháng 7, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng và ống thép đạt lần lượt 372 nghìn tấn (+2% YoY) và 60 nghìn tấn (+34% YoY), trong đó xuất khẩu thép xây dựng 147 nghìn tấn (+82% YoY). Tuy nhiên, tiêu thụ HRC và tôn mạ cho thấy kết quả trái ngược, giảm so với cùng kỳ. Tiêu thụ thép xây dựng gần như đi ngang trong khi xuất khẩu tích cực cộng với sự sụt giảm ở các sản phẩm thép khác cho thấy nhu cầu tiêu thụ nội địa vẫn còn yếu.
Tình hình kinh doanh gặp nhiều khó khăn trong 2Q2022
Với tình hình giá bán đầu ra giảm mạnh trong khi giá thành sản xuất cao, Hòa Phát phải trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho lên tới 575 tỷ. Thêm vào đó, chi phí bán hàng cũng tăng do gián đoạn chuỗi cung ứng và giá xăng dầu neo cao. Diễn biến thị trường tiền tệ trong thời gian vừa rồi khi USD lên giá cũng gây bất lợi cho Hòa Phát bởi doanh nghiệp chủ yếu nhập khẩu nguyên vật liệu và có nhiều khoản vay theo USD. Khoản lỗ trong việc đánh giá lại các khoản mục nợ gốc ngoại tệ cùng chi phí đi vay tăng gần 20% do lãi suất cao khiến chi phí tài chính đội lên rõ rệt. Vì vậy, lợi nhuận sau thuế Quý 2 của Hòa Phát giảm sút một cách rõ rệt. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2022, doanh thu đạt 81.480 tỷ đồng (+22.9% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 12.229 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp 6 tháng ghi nhận 21% thấp hơn 30% của năm 2021, biên lợi nhuận sau thuế đạt 12.2%
Cập nhật tiến độ các dự án của Hòa Phát
Dự án Container Hòa Phát giai đoạn 1 tại Vũng Tàu được khởi công từ tháng 04/2021. Công suất thiết kế giai đoạn 1 là 200.000 TEU/năm. Dự kiến dự án sẽ hoàn thiện vào 3Q2022 và cho ra sản phẩm vào 4Q2022.
Dự án Khu liên hợp sản xuất gang thép Dung Quất – giai đoạn 2 với công suất 5.6 triệu tấn HRC hiện vẫn còn vướng mắc tại khẩu giải giải phóng mặt bằng. Hiện nay công ty đang gấp rút công tác giải phóng mặt bằng để kịp hoàn thành dự án đúng tiến độ.
Xem thêm tại đây