Cuộc họp của OPEC+ hôm nay – thứ Năm, ngày 1 tháng 7 – được quan tâm đặc biệt vì giá dầu tương đối cao (cả WTI và dầu Brent điểm chuẩn gần 75 USD / thùng) và giá xăng cũng đang tăng trên toàn nước Mỹ.
OPEC+ sẽ phải đối mặt với sự cần thiết phải đưa ra một quyết định quan trọng – phải làm gì đối với sản lượng dầu vào tháng 8 và có thể là phần còn lại của năm 2021.
Theo các điều khoản đã được thống nhất vào đầu mùa xuân, tập đoàn được cho là sẽ tăng nhẹ sản lượng trong tháng Bảy. Cuộc họp OPEC+ vào ngày 1 tháng 7 sẽ tập trung vào những gì diễn ra tiếp theo, vì kế hoạch hiện tại của nhóm kêu gọi duy trì sản lượng ổn định sau tháng 7.
Những tin đồn tương tự như những gì chúng ta đã nghe cả năm – Nga ủng hộ việc tăng sản lượng trong tháng 8 và tháng 9, nhưng Ả Rập Xê-út ủng hộ việc thực hiện một đường lối thận trọng hơn. Kazakhstan ủng hộ vị thế của Nga và Nigeria cũng ủng hộ việc tăng sản lượng. Kuwait thì đang tuân theo cách tiếp cận thận trọng của Ả Rập Xê-út.
Hầu hết các nhà phân tích thị trường năng lượng tin rằng OPEC+ sẽ nâng con số sản lượng vào tháng 8, trong khoảng 500.000 thùng / ngày đến 1 triệu thùng / ngày. Tuy nhiên, thông điệp rất thận trọng của Ả Rập Xê Út đã đặt ra nghi ngờ về việc liệu nước này có đồng ý tăng sản lượng nhiều như vậy hay không.
Một mặt, có bằng chứng cho thấy thị trường dầu mỏ đang thắt chặt và nhu cầu sắp vượt cung hiện tại, do đó đảm bảo sự gia tăng. Mặt khác, chúng tôi có những dấu hiệu trái ngược cho thấy rằng nguồn cung trên thị trường dầu không thực sự chặt chẽ như giá cho thấy và thị trường dầu có thể dễ dàng gặp phải trạng thái cung vượt cầu.
Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn cả hai lập luận.
1. Thị trường dầu mỏ chặt chẽ - Tăng sản lượng
Một báo cáo được Ủy ban kỹ thuật hỗn hợp OPEC+ (JTC) xem xét vào thứ Ba, ngày 29 tháng 6, cho thấy thị trường dầu hiện đang thâm hụt và sẽ vẫn như vậy trong ngắn hạn.
Nhu cầu về dầu đang tăng lên. Tại Hoa Kỳ, nhu cầu về xăng và dầu diesel tăng và dầu dự trữ trên các tàu chở dầu ngoài khơi đã giảm 17% trong tuần trước.
Các ngân hàng và quỹ đầu cơ có vẻ tự tin rằng giá sẽ tiếp tục tăng và đã đặt cược tương ứng. Sản lượng dầu ở Mỹ vẫn ổn định ở mức khoảng 11 triệu thùng / ngày. Với giá cao hơn, một số công ty đang khai thác nhiều hơn, nhưng hầu hết không mở rộng sản xuất.
Và các hãng hàng không đang chuẩn bị cho việc tăng cường đi lại bằng đường hàng không, điều này sẽ tiêu tốn nhiều nhiên liệu hơn.
Những dấu hiệu này cho thấy OPEC+ nên tăng sản lượng để cung cấp cho thị trường đang khát dầu thô. Những dấu hiệu này cũng chỉ ra rằng việc tăng thêm nguồn cung dầu sẽ không đẩy giá xuống nhiều, nếu có. Thay vào đó, việc tăng dự trữ có thể khiến giá không tăng đến mức có thể dẫn đến suy thoái kinh tế hoặc làm ảnh hưởng đến nhu cầu.
2. Thị trường dầu mỏ yếu - Tiếp cận sản xuất một cách thận trọng
Thị trường dầu có vẻ thắt chặt do OPEC+ vẫn đang giữ 5,9 triệu thùng / ngày dầu ngoài thị trường. Báo cáo thị trường dầu của JTC cho thấy nếu OPEC+ tăng thêm 5,9 triệu thùng / ngày trong 8 tháng tới, thị trường dầu sẽ dư cung vào năm 2022 ngay cả khi nhu cầu dự kiến tăng trưởng.
Tồn kho dầu toàn cầu cũng vẫn ở mức cao, mặc dù đã có một số đợt giảm mạnh trong vài tháng qua. Dầu dự trữ trên biển đã giảm, nhưng chỉ ở mức tháng 4 năm 2020. Trung Quốc đã cắt giảm 35% lượng dầu mà các nhà máy lọc dầu độc lập của họ được phép mua trong nửa cuối năm 2021. Iran cũng sẵn sàng tăng xuất khẩu lên tới 1 triệu thùng / ngày nếu các cuộc đàm phán với Hoa Kỳ dẫn đến việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt dầu mỏ.
Những dấu hiệu này cho thấy OPEC+ nên thực hiện một cách tiếp cận thận trọng đối với thị trường dầu mỏ và tránh tăng sản lượng dầu quá nhiều – hoặc bất cứ điều gì. Sự bi quan về coronavirus cũng có thể tác động đến hàng hóa. Nếu có vẻ như các nền kinh tế sẽ đóng cửa vì lo ngại về các chủng vi rút mới, OPEC+ thậm chí có thể có xu hướng kiềm chế hoặc giảm thiểu bất kỳ sự gia tăng sản lượng nào.
Kết luận
Cuối cùng, có khả năng Ả Rập Xê-út và Nga sẽ thực hiện một thỏa thuận để đáp ứng một số nhu cầu của Nga về việc tăng sản lượng, nhưng cũng sẽ tránh việc đưa quá nhiều dầu trở lại thị trường. Ả Rập Xê-út đã cho thấy rằng họ sẵn sàng cắt giảm sản lượng của mình trong khi đồng ý nâng cao sản lượng của Nga, vì vậy họ có thể làm như vậy một lần nữa nếu hai cường quốc không thể thống nhất về một cách tiếp cận.
Với chính sách mới của OPEC+ là tổ chức các cuộc họp hàng tháng và với việc dễ dàng tổ chức các cuộc họp này, các thành viên không đơn giản chỉ cần đưa ra các quyết định. Họ có thể xem xét lại trong 4 tuần nữa hoặc lâu hơn. Đó là lý do tại sao hầu hết các nhà phân tích nghi ngờ rằng OPEC+ sẽ đưa ra bất kỳ quyết định lớn nào hoặc thay đổi mạnh mẽ thị trường.