Cơn sóng đầu tư công?
Theo Bộ kế hoạch đầu tư, giải ngân vốn đầu tư công trong 6 tháng đầu năm 2022 chỉ đạt 151.047 tỷ đồng, chỉ đạt 28% kế hoạch Chính phủ giao. Với tốc độ giải ngân chậm như vậy sẽ là tiền đề để Chính phủ có những động thái thúc đẩy đầu tư công trong nửa cuối năm 2022, cũng như 2023.
Một số dự án quan trọng của Công ty cổ phần LICOGI 16 (HM:LCG) đang triển khai từ năm 2022 trở đi:
- Nhà máy điện mặt trời Chư Ngọc có công suất 40 MW với giai đoạn 1 công suất 15 MW đã vào hoạt động từ 06/2019. Riêng giai đoạn 2 công suất 25 MW dự kiến hoàn thành trong năm 2022.
- Cao tốc Vân Đồn – Tiên Yên với thầu đầu tư 603 tỷ đồng đã thông tuyến kỹ thuật vào 01/01/2022.
- Liên doanh LCG, Công ty TNHH Định An và C71 trúng thầu dự án cao tốc dự án QL45 – Nghi Sơn với tổng quy mô dự thầu 1.189 tỷ đồng. (Phần công việc của LCG chiếm 45%).
- Cao tốc Diễn Châu - Bãi Vọt với quy mô 1.186 tỷ đồng, trong đó phần công việc của LCG chiếm 85%.
- Nhà máy Điện gió Chơ Long, Hòa Đông 2, Lạc Hòa 2 (tổng thầu đạt 574 tỷ đồng).
- Khu biệt thự cao cấp và du lịch nghỉ dưỡng đồi Hòn Rơm (giá thầu đạt 112 tỷ đồng)
- Dự án Cầm Đình- Hiệp Thuận giá thầu đạt 267 tỷ đồng
Với kết quả kinh doanh kém khả quan trong quý 1/2022 khi doanh thu chỉ đạt 181 tỷ đồng, giảm 61,4% YoY và lợi nhuận sau thuế ở mức 52 tỷ đồng, chỉ giảm 8,8% YoY, một phần nhờ bù đắp từ lợi nhuận chuyển nhượng đầu tư hơn 64 tỷ trong kỳ. Mặc dù vậy, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng kết quả sẽ dần tốt hơn trong 6 tháng cuối năm khi đầu tư công nhận được sự hỗ trợ tích cực của chính phủ.
Chúng tôi có sự điều chỉnh doanh thu và lợi nhuận so với báo cáo trước đó. Với mức ước doanh thu của LCG trong năm 2022 đạt 2,163 tỷ đồng (+20% YoY) và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 289 tỷ đồng (+59%YoY): 1) Biên lợi nhuận gộp có phần giảm khi giá vốn nguyên liệu tăng so với cùng kỳ ước đạt mức 21% (cùng kỳ ở mức 23,8%); 2) Doanh thu tài chính tăng hơn 6 lần nhờ ghi nhận lợi nhuận chuyển nhượng đầu tư trong quý 1 đạt hơn 97 tỷ đồng; 3) Chi phí lãi vay tăng 20% YoY ở mức 127 tỷ đồng.
EPS dự phóng 2022 đạt 1,655 đồng/ cổ phiếu (+58.5% YoY), tương ứng P/E dự phóng 2022 ở mức 6,8x, thấp hơn trung bình 5 năm của doanh nghiệp. Chúng tôi đánh giá KHẢ QUAN về dài hạn đối với LCG: 1) Bức tranh đầy triển vọng của đầu tư công trong nửa cuối năm 2022 và những năm tiếp theo, 2) nền tảng tài chính, nội lực mạnh mẽ với nhiều dự án đã và đang triển khai.
Góc nhìn kỹ thuật
- Cổ phiếu đang thể hiện sự hồi phục tốt từ vùng đáy, thanh khoản vẫn duy trì ở mức trung bình cho thấy đang thu hút tốt dòng tiền. Xu hướng trong ngắn hạn và trung hạn ở mức KHẢ QUAN.