Đó là một tuần khắc nghiệt đối với thị trường chứng khoán khi Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm hơn 3% và chỉ số S&P 500 giảm 4%. Đây là lần thứ 4 trong 5 tuần mà chỉ số S&P 500 đã giảm.
Thông thường, khi chúng ta thấy thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh như vậy và biến động ngày tăng, thị trường tiền tệ cũng sẽ giảm trên diện rộng. Tuy nhiên, một số nhưng không phải tất cả các loại tiền tệ chính đều giảm trong tuần qua - bảng và đôla Niu di lân giảm mạnh còn đôla Canada và franc Thuỵ Sỷ không đổi trong khi yên Nhật tăng so với các loại tiền tệ chính khác. USD vẫn là loại tiền tệ mạnh nhất nhưng diễn biến tích cực của yên cho thấy tâm lý tránh rủi ro của nhà đầu tư. Điều này cũng sẽ không thay đổi trong tuần tới khi lo lắng biến thành sợ hãi. Thị trường chứng khoán trên thế giới cũng đang đi vào trạng thái tiêu cực và khả năng thị trường sẽ giảm thêm khiến nhà đầu tư chuyển về tiền mặt. Chúng tôi đã có một tuần bận rộn trước báo cáo bảng lương phi nông nghiệp Mỹ, quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh và Ngân hàng Nhật nhưng cuối cùng, nhà đầu tư có thể sẽ thiệt hại nhiều hơn do tâm lý rủi ro trên thị trường gấu thường không thay đổi nhanh chóng.
USD
Xem xét dữ liệu
- Chỉ số giá nhà 0.3% vs 0.3% Expected
- PMI sản xuất 55.9 vs 55.3 Expected
- PMI dịch vụ 54.7 vs 54.0 Expected
- PMI Hợp nhất 54.8 vs 53.9 Prior
- Doanh số nhà mới -5.5% vs -0.6% Expected
- Cán cân thương mại hàng hoá -$76.0b vs -$75.1b Expected
- Hàng tồn kho bán buôn 0.3% vs 0.5% Expected
- Hàng tồn kho bán lẻ 0.1% vs 0.6% Prior
- Đơn hàng hoá lâu bền 0.8% vs -1.5% Expected
- Hàng lâu bền không bao gồm vận chuyển 0.1% vs 0.4% Expected
- Doanh số nhà chờ 0.5% vs 0.0% Expected
- GDP Annualized 3.5% vs 3.3% Expected
- Tiêu thụ cá nhân 4.0% vs 3.5% Expected
- PCE lõi 1.6% vs 1.8% Expected
- U. of Mich. Tâm lý 98.6 vs 99 Expected
- U. of Mich. Điều kiện hiện tại 113.1 vs 114.4 Prior
- U. of Mich. Kỳ vọng 89.3 vs 89.1 Prior
Rà soát dữ liệu
- Thu nhập cá nhân, Chi tiêu cá nhân và Thiểu phát PCE – Khả năng có bất ngờ giảm do doanh số bán lẻ suy yếu
- Niềm tin người tiêu dùng – Khả năng có bất ngờ giảm do doanh số bán lẻ suy yếu, khảo sát Umich cũng cho thấy niềm tin giảm
- Thay đổi việc làm ADP - ADP khó dự báo nhưng có thể là nhân tố thay đổi thị trường
- Chỉ số PMI Chicago – Khả năng có bất ngờ tăng do chỉ số New York tăng và chỉ số sản xuất Philly giảm nhẹ
- Sản xuất ISM – Cần phải xem chỉ số PMI Chicago nhưng chỉ số New York thì tốt và chỉ số Philly giảm nhẹ
- Cán cân thương mại và Báo cáo lao động – Tăng trưởng việc làm dự kiến hồi phục sau khi suy yếu trong tháng 10 nhưng tăng trưởng tiền lương có thể chậm lại
- BoJ Quyết định lãi suất – Không thay đổi nhưng quyết định về lãi suất là một chỉ báo cần theo dõi
Ngưỡng quan trọng
- Hỗ trợ 111.00
- Kháng cự 113.00
Trong thời gian này, có rất ít lý do trông chờ xu hướng USD thay đổi. Trong vài tháng qua, 3 yếu tố khác biệt đã làm đồng đôla tăng – Lãi suất Mỹ tăng, chiến tranh thương mại và diễn biến vượt trội của nền kinh tế. Không có thay đổi có ý nghĩa nào đối với những yếu tố này trong tuần qua. Fed vẫn cam kết tăng lãi suất, Tổng thống Trump tập trung vào các chính sách bảo hộ và báo cáo kinh tế mới nhất cho thấy tăng trưởng GDP chậm hơn so với kỳ vọng trong quý 3. Đã có mtoj số tín hiệu cho thấy thị trường nhà ở và hoạt động thương mại suy yếu, theo các chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ- hoạt động của ngành tiếp tục cải thiện. Hiện nay có nhiều điểm đáng quan ngại hơn như lợi nhuận và báo cáo Beige Book nhưng ngay cả khi thị trường chứng khoán giảm thời gian gần đây, chúng tôi cho rằng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 12. Quan trọng hơn, tâm lý từ bỏ rủi ro trở thành yếu tố thứ 4 khiến USD tăng do báo cáo kết quả kinh doanh gây thất vọng và đà bán tháo trên thị trường chứng khoán khiến nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn là USD. Trong khi chúng ta thấy USD tiếp tục tăng so với euro, bảng Anh, đôla Úc và kiwi, tâm lý từ bỏ rủi ro sẽ giữ cặp USD/JPY chịu áp lực.
Điều gì có thể ngăn chặn USD tăng?
Câu hỏi đặt ra là: điều gì có thể ngăn chặn cổ phiếu trượt dốc và tạm dừng sự phục hồi của USD? Chúng tôi thấy 2 yếu tố có thể đảo ngược tâm lý một cách dễ dàng. Thứ nhất là các chỉ dẫn của Fed. Trong khi chúng tôi dự đoán lãi suất tăng trong tháng 12, Fed có thể không muốn tăng quá nhanh tron gnawm tới, đặc biệt nếu cổ phiếu tiếp tục giảm. Họ cho rằng thị trường cổ phiếu đã được định giá quá cao trong một khoảng thời gian nên rất có thể, họ sẽ xem sự sụt giảm hiện tại là giai đoạn điều chỉnh nhưng nếu giảm sâu hơn, họ có thể lo lắng hơn. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp ngày thứ 6 là thử nghiệm đầu tiên về sức khoẻ của kinh tế Mỹ. Trong tháng qua, nhà đầu tư đã bỏ qua các dữ liệu trái chiều nhưng nếu chúng ta không thấy tăng trưởng việc làm hồi phục đáng kể trong tháng 10 (chỉ có 134K việc làm được tạo ra trong tháng 9) cùng với tăng trưởng việc làm ổn định, USD có thể tăng trở lại. Yếu tố thứ 2 có thể thay đổi thị trường là cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ. Nếu đảng Dân chủ kiểm soaast Thượng viện, hi vọng Tổng thống Trump sẽ làm dịu tâm lý thị trường bằng các biện pháp bảo hộ, hỗ trợ thị trường chứng khoán, rủi ro cao và các loại tiền tệ thị trường mới nổi.
Euro
Rà soát dữ liệu
- ECB giữ lãi suất ổn định, Draghi hạ thấp việc dữ liệu suy giảm
- GE PPI 0.5% vs 0.3% Expected
- EZ Niềm tin người tiêu dùng -2.7 vs -3.2 Expected
- GE Sản xuất 52.3 vs 53.4 Expected
- GE Chỉ số PMI dịch vụ 53.6 vs 55.5 Expected
- GE Chỉ số PMI hợp nhất 52.7 vs 54.8 Expected
- EZ Chỉ số PMI sản xuất 52.1 vs 53 Expected
- EZ Chỉ số PMI dịch vụ 53.3 vs 54.5 Expected
- EZ PMI hợp nhất 52.7 vs 53.9 Expected
- GE IFO môi trường doanh nghiệp 102.8 vs 1013.1 Expected
- GE IFO kỳ vọng 99.8 vs 100.4 Expected
- GE IFO đánh giá hiện tại 105.9 vs 106 Expected
- GE GfK niềm tin người tiêu dùng 10.6 vs 10.5 Expected
Xem trước dữ liệu
- GE Thay đổi thất nghiệp và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp – Khả năng có bất ngờ giảm mặc dù hoạt động lao động giảm nhẹ,
- EZ GDP – Công bố quan trọng nhất là GDP Q3 và dựa vào doanh số bán lẻ và thương mại khu vực châu Âu, GDP có thể giảm.
- GE CPI – Khả năng có bất ngờ tăng do chỉ số PPI tăng tốt. Euro giảm cũng hỗ trợ lạm phát.
- EZ Tỷ lệ thất nghiệp và Chỉ số CPI lõi – Cần phải xem dữ liệu của Đức
- PMI sản xuất của GE và EZ – Điều chỉnh có thể khiến thị trường thay đổi nhưng khó dự báo
Ngưỡng quan trọng
- Hỗ trợ 1.1300
- Kháng cự 1.1600
Euro bỏ qua việc ECB tỏ ra lạc quan
Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể không bị choáng do dữ liệu thị trường Châu Âu gần đây khá yếu do euro, nhưng điều đó không ngăn được euro giảm xuống mức thấp trong 2 tháng so với USD. Sau khi giữ nguyên lãi suất trong tuần trước, củng cố kế hoạch kết thúc mua tài sản trong năm nay, Chủ tịch ECB Draghi đã bỏ qua việc chỉ số PMI, IFO và khảo sát ZEW suy yếu bằng cách mô tả việc kinh tế mất đà khi trở lại điều kiện bình thường sau năm 2017 đặc biệt. Ông cho rằng chúng ta đang nói về động lực yếu hơn, không phải là suy thoái. “Liệu đây có đủ khiến chúng ta thay đổi kịch bản cơ sở không?” Câu trả lời là “Không”. Ông cũng có quan điểm tích cực về lạm phát, nói rằng chúng tìm thấy xu hướng trong tăng trưởng tiền lương. Trong khi những nhận xét này chắc chắn ít hoà bình hơn những gì thị trường dự báo, nhà đầu tư gặp khó khăn để mua trước triển vọng tích cực cho đến khi dữ liệu hoặc tâm lý thị trường cải thiện. Và nếu không, sự suy thoái trong nền kinh tế hoặc tăng tốc khi giá trị tài sản sụt giảm, buộc ECB phải điều chỉnh về lạm phát. Draghi cân nhắc lại quan điểm của ông. Hiện nay, số liệu lạ phát khu vực Châu Âu dự kiến công bố trong tuần tới – loại tiền yếu hơn có thể khiến áp lực giá cao hơn nhưng tác động của đữ liệu này có thể bị giới hạn do khẩu vị rủi ro và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp Mỹ. Cũng có một số ý kiến về quyết định của S&P về việc giữ nguyên mức xếp hạng tín nhiệm của Ý nhưng phải cắt giảm triển vọng của nó. Về mặt kỹ thuật, cặp EUR/USD dường như đã tìm thấy đường hỗ trợ gần 1,14 nhưng xu hướng giảm vẫn còn nguyên mặc dù đang đang giao dịch dưới ngưỡng 1,16.
Bảng Anh
Rà soát dữ liệu
- CBI Tổng xu hướng -6 vs 2 Expected
- CBI Giá bán10 vs 15 Expected
- CBI Lạc quan doanh nghiệp -16 vs -4 Expected
Xem trước dữ liệu
- PMI sản xuất – Khả năng có bất ngờ giảm do chỉ số CBI giảm
- BoE Quyết định lãi suất – Dự kiến không thay đổi nhưng vẫn ổn định cho đến khi có báo cáo quý.
Ngưỡng quan trọng
- Hỗ trợ 1.2700
- Kháng cự 1.3000
Cẩn trọng về khả năng của Ngân hàng Anh
Đồng bảng chịu tác động trong tuần vừa rồi và có thể sẽ tiếp tục giảm thêm vào tuần này. Trong khi thời gian vẫn cứ trôi thì lo ngại về không đạt được thỏa thuận Brexit càng gia tăng. Thủ tướng May đã đặt tháng 11 cho Chính phủ chuẩn bị về việc không đạt được thỏa thuận Brexit. Dù rằng đây là biện pháp phòng bị trước, nhưng thực tế rằng những động thái này khiến cho rủi ro về việc Anh rời khỏi EU mà không có thỏa thuận nào thêm hiện hữu. Dẫu vậy, chúng ta vẫn hy vọng rằng một thỏa thuận sẽ được ký kết trước tháng 3, cho đến lúc đó GBP sẽ khó lòng tăng gia đặc biệt là trong tuần này Ngân hàng Anh sẽ công bố chính sách tiền tệ và báo cáo lạm phát quý. Mọi người đều hiểu Ngân hàng Anh hiện tại đang không ở vị thế thay đổi lãi suất nhưng trong một hoàn cảnh mà nhà đầu tư đang cần tìm lý do để bán ra, những phát biểu mang tính dovish về lạm phát hay tăng trưởng sẽ đẩy GBP/USD xuống dưới 1,28. Trong cuộc họp gần nhất vào tháng 9 của Ngân hàng Anh, họ đã bày tỏ lạc quan về tiền lương cũng như thị trường lao động nhưng cũng nói rằng lạm phát có thể giảm trong năm tới do giá năng lượng. Âm điệu của họ trong tháng này có thể cảnh giác hơn do thị trường chứng khoán đang giảm mạnh và khả năng cao sẽ không có thoả thuận Brexit. Nếu Anh không có hợp đồng với Liên minh Châu Âu, BoE sẽ muốn giữ chính sách với Mỹ do bất ổn thời gian càng dài sẽ mở ra tiếng chuông cảnh tỉnh về nền kinh tế. Bảng dưới đây là số liệu về doanh số bán lẻ, lạm phát, {{ecl-204||sản xuất }- và dịch v, và chúng ta có thể thấy số liệu suy yếu. Thị trường không định giá việc tăng lãi suất trong năm 2018 hà 2019, và chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Anh cũng sẽ xác nhận xu hướng này. Nếu báo cáo lạm phát Quý cho thấy tăng trưởng chậm lại hoặc ước tính về lạm phát giảm, đồng Bảng có thể giảm nhanh và mạnh. Nếu họ vẫn giữ nguyên dự báo nhưng triển vọng lại cẩn trọng hơn, chúng ta vẫn thấy GBP giảm. Kịch bản khả thi nhất là họ nhấn mạnh nhu cầu tăng lãi suất dần dần, GBP sẽ tăng.
AUD, NZD, CAD
Xem trước dữ liệu
Australia
- Không có dữ liệu
New Zealand
- Cán cân thương mại -1560m vs -1365m
Canada
- BoC Raises lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1,75%
- Doanh số thương mại bán buôn -0.1% vs -0.2% Expected
Rà soát dữ liệu
Australia
- AU CPI – Khả năng có bất ngờ tăng mặc dù lạm phát tiêu dùng tăng
- CH Phi sản xuất, sản xuất và hợp nhất PMI – Số liệu Trung Quốc khó dự báo nhưng có thể làm thay đổi thị trường.
- AU PMI sản xuất và cán cân thương mại – Khả năng có bất ngờ giảm dù tăg trưởng có thể bị ảnh hưởng màu mè
- PPI và doanh số bán lẻ
New Zealand
- No Data
Canada
- Số liệu GDP – Mạnh hơn cán cân thương mại
- Báo cáo việc làm và hàng hoá – Không có bất cần nào
Ngưỡng hỗ trợ
- Hỗ trợ AUD .7000 NZD .6400 CAD .1.3000
- Kháng cự AUD .7200 NZD .6550 CAD 1.3200
AUD bị ảnh hưởng do USD và CNY giảm
Trong khi cổ phiếu vẫn đang bị bán tháo và USD mạnh lên khiến tiền tệ hàng hóa không thể tăng lên, thì AUD, NZD và CAD lại đi theo những xu hướng khác nhau. Đầu tiên, không có một báo cáo kinh tế nào được đưa ra nên AUD được giao dịch thuần trên thông tin về USD mạnh lên còn nhân dân tệ thì suy yếu đi. Điều này khiến cặp giá AUD/USD rớt xuống đáy 32 tháng. Vấn đề lớn nhất đối với AUD là {2111|nhân dân tệ}} đã chạm đáy 10 năm. Việc nhân dân tệ suy giảm không phải là câu chuyện mới mẻ kể từ khi Chính quyền Trump liên tục gia tăng chiến tranh thương mại giữa 2 quốc gia, và nhân dân tệ suy yếu chỉ là hệ quả khi mà Nhà trắng nhìn nhận đó là động thái để cân bằng chi phí do Mỹ áp thuế suất. Với việc thâm hụt thương mại của Mỹ nới rộng lên trong 4 tháng liên tiếp cho thấy chính sách thương mại của Tổng thống Trump tỏ ra không có hiệu quả và động thái giá của cặp USD/CNY chỉ khiến thị trường thêm lo lắng về các biện pháp trả đũa trong thời gian tới. AUD/USD có thể sẽ tăng nhưng xu hướng giảm vẫn duy trì. Trong tuần tới, dự báo sẽ có động thái mạnh mẽ lên AUD với việc hàng loạt báo cáo CPI, PPI, doanh thu bán lẻ, PMI và cán cân thương mại sẽ được công bố.
NZD khởi động tuần với kết quả không khả quan và đà bán ra có động lực khi cổ phiếu không thể tăng điểm còn thâm hụt thương mại thì chìm xuống đáy mới. Khó thể lý giải tại sao NZD có kết quả tồi tệ ngoại trừ việc đồng tiền chỉ số beta cao dường như đặc biệt nhạy cảm với thị trường bất ổn. Không có báo cáo kinh tế nào từ New Zealand được công bố trong tuần này nên đồng tiền này sẽ chịu ảnh hưởng chính từ rủi ro thị trường và nhu cầu đối với USD. Tương tự như là AUD/USD, NZD vẫn đang nằm trong xu thế giảm cho đến khi đóng phiên ở trên 67 cent.
Ngân hàng Canada tăng lãi suất và sẽ tiếp tục tăng
CAD là đồng tiền duy nhất ngoài JPY bật lên so với USD. Ngân hàng Canada đã tăng lãi suất 25 bp tuần trước và điều này thì trùng khớp với dự báo, tuy nhiên tâm lý hawkish của họ thì lại không như vậy. Số liệu gần đây không được tích cực cho nền kinh tế, giá dầu Western Canada Select đang được giao dịch thấp hơn đáng kể so với dầu thô, nhưng thay vì công nhận yếu điểm và hạ thấp độ lạc quan của họ, thì ngân hàng Canada lại chia sẻ rằng họ sẽ tăng lãi suất dần dần trong tương lai cũng như là nâng hạng đánh giá về xuất khẩu & đầu tư. Họ muốn đưa lãi suất về lại mức cân bằng, đồng nghĩa với việc sẽ thắt chặt thêm 75 - 100bp nữa. Tuy nhiên, sự hoài nghi từ nhà đầu tư lại ngăn cản đồng tiền này tăng lên. Chúng ta đã thất điều tương tự với euro cũng như CAD tuần trước. USD/CAD kết thúc tuần ở mức không thay đổi, trong khi chúng ta nghĩ rằng CAD sẽ vượt hơn so với đồng tiền khác thì cổ phiếu suy giảm lại hạn chế khả năng tăng so với USD. CAD cũng nằm trong tâm điểm tuần này khi báo cáo về GDP, thương mại và thị trường lao động sẽ được công bố. Số liệu tích cực có thể khẳng định tâm lý lạc quan của ngân hàng Canada và giúp CAD tăng nhưng số liệu tiêu cực sẽ cổ vũ cho tâm lý lo ngại của thị trường và làm CAD giảm. Cho đến khi USD/CAD giữ được trên 1,30 thì xu thế tăng vẫn giữ nguyên.