- Chỉ số MOVE đo lường sự biến động của tỷ giá kho bạc thông qua định giá quyền chọn
- Biến động thị trường trái phiếu hàng ngày là biến động lớn nhất kể từ cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu
- Biến động lợi nhuận và chênh lệch tín dụng là các chỉ số rủi ro chính
Một chủ đề thú vị đang nổi lên giữa các loại tài sản. Các kỹ thuật viên liên tục đánh giá môi trường bằng cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và tiền tệ. Ngay bây giờ, phân tích intermaket cho thấy rằng cổ phiếu vẫn trong xu hướng giảm, trong khi thị trường thu nhập cố định có thể đã tìm được chỗ đứng sau khi chạm mức thấp vào giữa tháng 6 sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng đó. Trong khi đó, hàng hóa đã phá vỡ xu hướng tăng khi U.S. đô la tăng vọt.
Theo dõi MOVE
Sự biến động lãi suất, một phép đo sự biến động hàng ngày trong Kho bạc, đang ở mức cao nhất kể từ cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2009. ICE BofAML MOVE Index đóng cửa vào thứ Sáu tuần trước ở mức khổng lồ 145,25. Tự nó, con số đó có thể không có nhiều ý nghĩa đối với các nhà giao dịch bán lẻ, nhưng khi được vẽ trên biểu đồ dài hạn, nó cho thấy thị trường Kho bạc (và thị trường trái phiếu lớn) hiện nay đang hoạt động mạnh như thế nào.
Tổng quan về MOVE: Tỷ lệ Vol cao nhất trong 13 năm
Nguồn: Investing.com
Cách tốt nhất để nghĩ về Chỉ số MOVE là so sánh nó với chỉ số biến động S&P 500 hoặc VIX - chỉ dành cho thu nhập cố định. Hiện tại, đường cong lợi tức về cơ bản là bằng phẳng từ 2 giây đến 30 giây và chênh lệch lợi tức giữa tín dụng doanh nghiệp và kho bạc là rất lớn.
Sử dụng chỉ số MOVE
Chắc chắn, đó là một chỉ số thống kê thị trường thú vị, nhưng các nhà giao dịch có thể tự hỏi làm thế nào để sử dụng Chỉ số MOVE để đánh giá các điều kiện tài chính và rủi ro.
Chà, đây là cách tôi xem xét nó: Chênh lệch tín dụng vẫn lớn và đường cong lợi suất bị đảo ngược ở một số điểm — trong khi Chỉ số MOVE tăng. Trong khi giảm xuống mức cao từ đầu tháng, các chỉ số rủi ro thị trường trái phiếu dường như cho thấy sự hợp lưu giảm giá đối với các tài sản rủi ro khác. Nói tóm lại, chúng ta vẫn chưa đi qua khó khăn.
Đường cong lợi tức kho bạc Hoa Kỳ: Gần như là bằng phẳng
Nguồn: Investing.com
Chênh lệch tín dụng: Một thước đo rủi ro chính
Mặc dù trái phiếu có thể đã ở mức thấp nhất trong tháng trước, nhưng chúng ta cần thấy các trái phiếu rủi ro tín dụng tìm được mức sàn. Khi nửa cuối năm 2022 tiếp tục, tôi sẽ theo dõi chặt chẽ hoạt động của trái phiếu rác cùng với các thị trường có thu nhập cố định bị giảm sút như thị trường nợ mới nổi. Cả hai loại tài sản phụ đều có lợi suất khi đáo hạn trong khoảng 8% đến 9%. Khi chỉ số MOVE tăng đột biến, phần bù biến động tăng thêm có nghĩa là trái phiếu rủi ro đôi khi bị định giá thấp hơn, thúc đẩy lợi suất.
MOVE cao hơn tương đương với thế chấp đắt hơn, người tiêu dùng căng thẳng hơn
Chỉ số MOVE cũng có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường thế chấp trong nước. Lãi suất cao khiến khoản thế chấp 30 năm thông thường trở nên đắt hơn do các nhà cho vay tăng giá các khoản vay mua nhà. Về mặt lịch sử, chênh lệch giữa khoản thế chấp có lãi suất cố định trung bình trong 30 năm và trái phiếu kho bạc 10 năm là khoảng 1,9 điểm phần trăm. Tính đến thứ Sáu, theo Mortgage News Daily và Bộ Tài chính Hoa Kỳ, mức chênh lệch đó ở mức khổng lồ 2,76%. Các khoản vay mua nhà đắt hơn tiếp tục gây căng thẳng cho người tiêu dùng vốn đã không hài lòng, có khả năng gây tổn hại đến tiêu dùng trong tương lai.
Kết luận
Theo dõi Chỉ số MOVE và chênh lệch tín dụng. Đây là những chỉ báo quan trọng có thể xác định vị trí của cổ phiếu. Nếu sự biến động tỷ giá và chênh lệch lợi suất gia tăng, điều đó có thể hỗ trợ thêm cho sự phục hồi của thị trường chứng khoán.
Tiết lộ: Tôi không có vị trí trong các công cụ biến động lãi suất.