Hôm qua chúng ta đã xem xét các tín hiệu hỗn hợp về rủi ro suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ dựa trên các chỉ số chu kỳ kinh doanh độc quyền của CapitalSpectator.com. Phần tiếp theo của ngày hôm nay sẽ xem xét kỹ hơn tập dữ liệu để tìm kiếm thông tin chi tiết nhằm quyết định điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.
Chỉ số xu hướng kinh tế (ETI) và Chỉ số xung lượng kinh tế gần đây đã giảm xuống dưới điểm tới hạn của chúng (lần lượt là 50% và 0%) - mức giảm cho thấy suy thoái do NBER xác định đã bắt đầu hoặc sắp bắt đầu.
Nhưng tín hiệu này có vẻ quá sớm hoặc sai, dựa trên nhiều chỉ số khác nhau cho thấy nền kinh tế vẫn đang mở rộng. Đáng chú ý, thị trường lao động gần đây và chi tiêu của người tiêu dùng tiếp tục mâu thuẫn với ETI và EMI. Trong khi đó, dự báo hiện tại cho quý đầu tiên GDP cho thấy rủi ro suy thoái vẫn còn thấp.
Một lời giải thích khả dĩ cho lý do tại sao giá trị ETI và EMI trượt dốc gần đây là, trái ngược với những đợt suy thoái trước đó, mức giảm vẫn còn tương đối nông. Trong những lần suy thoái trước, ETI và EMI đã nhanh chóng chạm đáy thấp hơn sau khi giảm xuống dưới điểm giới hạn tương ứng của chúng. Ngược lại, sự sụt giảm lần này đã bị đình trệ cho đến nay.
Điều đó đặt ra câu hỏi: Liệu nguy cơ suy thoái gia tăng gần đây có phải là mối đe dọa di chuyển chậm hơn lần này và là mối đe dọa sẽ phát triển và cuối cùng tấn công sau một thời gian dài thai nghén? Hay sự yếu kém gần đây trong hoạt động kinh tế đã làm trật bánh những gì như là một cuộc suy thoái đang đến gần?
Đối với một số bối cảnh, hãy xem xét các thành phần khác nhau của ETI và EMI đang phát triển như thế nào, như thể hiện trong bảng bên dưới. Một dấu hiệu khả dĩ cho thấy rủi ro suy thoái có thể sâu sắc hơn trong những tháng tới: sự thay đổi hàng năm trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, một chỉ báo hàng đầu cho thị trường lao động, hiện đang đưa ra cảnh báo sau một thời gian dài kéo dài của hành vi tăng giá. Tức là, thay vì giảm xuống, các yêu cầu bồi thường hiện đang tăng lên (lưu ý rằng với mục đích tính toán ETI và EMI, dữ liệu yêu cầu bồi thường bị đảo ngược).
Doanh số bán lẻ thực tế cũng có xu hướng giảm so với cùng kỳ năm ngoái trong những tháng gần đây. Hàm ý: sức mạnh tương đối trong lĩnh vực tiêu dùng có thể đang thay đổi.
Hồ sơ tháng 3 của các chỉ số trong bảng trên phản ánh một loạt các động lực chính của hoạt động kinh tế Hoa Kỳ và phần lớn vẫn chưa được biết đến. Sau khi tất cả dữ liệu của tháng này được công bố trong những tuần tới, một dấu hiệu rõ ràng hơn về mức độ rủi ro suy thoái đang phát triển sẽ xuất hiện.
Điều này rất rõ ràng: mức độ mực đỏ trong bảng trên nhắc nhở chúng ta rằng cái gọi là khả năng phục hồi kinh tế vẫn còn bấp bênh.
Nhưng nếu thị trường lao động và/hoặc chi tiêu của người tiêu dùng gặp khó khăn trong tháng 3, thì vận may có thể hết đường.