Biểu đổ của Alibaba's (NYSE:BABA) khá xấu, các yếu tố cơ bản cũng không mấy tích cực. Nhà sáng lập Jack Ma thông báo ông sẽ từ chức vị Chủ tịch và chuyển giao cho CEO hiện tại là Daniel Zhang trong một năm.
Công ty thương mại điện tử Trung Quốc này đã giảm gần ¼ giá trị kể từ khi đạt mức cao kỷ lục trong tháng 6. Sự sụt giảm mạnh này khiến những người mua dài hạn hoài nghi về triển vọng của công ty.
Có một số nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm này. Lý do quan trọng nhất là cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung gia tăng. Nhièu nhà đầu tư lo ngại các chính sách thuế quan của Tổng thổng Donald Trump đối với hàng Trung Quốc sẽ ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế Trung Quốc.
Gần đây, Trump đe doạ áp thêm thuế đối với 467 tỷ USD hàng hoá Trung Quốc sau loạt thuế 100 tỷ USD công bố trước đó. Nếu điều này xảy ra, Mỹ sẽ áp thuế đối với 505 tỷ USD hàng hoá Trung quốc. Do đó, nhà đầu tư đang lảng tránh cổ phiếu Trung Quốc thời gian gần đây. Chỉ số Shanghai Composite đang trong xu hướng giảm, giảm 26% từ mức cao nhất trong 52 tuần.
Ngoài căng thẳng thương mại, Alibaba cũng đang phải đối mặt với môi trường hoạt động nội địa khó khăn. Các nhà quản lý đưa ra quy định chặt chẽ đối với các phương tiện truyền thông xã hội, phát video trực tuyến và chơi điện tử trực tuyến gây áp lực lên họ. Ví dụ, Tencent Holdings (OTC:TCEHY), và Facebook (NASDAQ:FB), đã giảm 20% trong năm nay.
Động lực về thu nhập chậm lại
Tuy nhiên, cổ phiếu Alibaba có một số vấn đề khác khiến nhà đầu tư lo lắng. Trước hết, động lực về thu nhập của họ có phần chậm lại do đầu tư nặng nề nhằm mở rộng quy mô ở Đông Nam Á, khu vực trung tâm của tăng trưởng toàn cầu.
Trong báo cáo quý 1 ngày 23/8, Alibaba công bố lợi nhuận không đạt so với kỳ vọng của giới phân tích trong khi biên lợi nhuận hoạt động chịu áp lực do các chi phí đang đội lên nhanh chóng. Lợi nhuận ròng giảm 40,8% so với năm 2017, trong khi thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 8,04 tệ so với kỳ vọng là 8,15 tệ.
Lợi nhuận hoạt động giảm mạnh 54% xuống 8 tỷ tệ (tương đương, 1,16 tỷ USD). Alibaba cho rằng chi phí bồi thường đối với mỗi cổ phiếu tại các công ty liên kết Ant Financial (trước đây là Alipay) tăng 11 tỷ tệ trong kỳ. Nếu không có chi phí đó, thu nhập hoạt động sẽ tăng 9%.
Trong công bố lợi nhuận của Alibaba, áp lực về biên lợi nhuận sẽ tiếp tục:
“Vì có nhiều doanh nghiệp mới thành lập và mua các mảng kinh doanh có cơ cấu chi phí khác nhau, chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến những mảng kinh doanh và phương pháp hạch toán doanh thu”.
Về mặt tích cực, doanh thu Alibaba tăng 61% trong quý nhờ mảng kinh doanh mới như điện toán đám mây và giải trí. Nhưng về mặt lợi nhuận, những mảng kinh doanh này có vai trò quan trọng trong kiềm chế cổ phiếu. Bộ phận này đã mất tiền một năm trước và họ mất nhiều tiền hơn trong quý vừa qua, tín hiệu cho thấy tăng trưởng doanh thu đáng kể đang dần cải thiện lợi nhuận.
Lời kết
Triển vọng ngắn hạn của cổ phiếu phụ thuộc vào việc giải quyết vấn đề chiến tranh thương mại hai quốc gia có thể đạt được thoả thuận nhanh hay không. Trong dài hạn, chúng tôi vẫn khá tích cực đối với cổ phiếu Alibaba. Nó có ảnh hưởng đặc biệt đến Trung Quốc cũng như một số quốc gia Châu Á mới nổi khác.
Tâm lý chung thị trường là cổ phiếu Alibaba sẽ hồi phục khi tình hình địa chính trị qua đi và cổ phiếu Trung Quốc sẽ được giao dịch trở lại. Phần lớn các nhà phân tích phố Wall đưa ra khuyến nghị “Mua” đối với Alibaba với mức giá trung bình $230,35, giá mục tiêu tăng 32% từ mức đóng cửa $157 ngày hôm qua.
Bất kể mục tiêu ngắn hạn là bao nhiêu, chúng tôi tin rằng Alibaba là một cổ phiếu nhà đầu tư có thể cân nhắc mua-và-nắm giữ khi giá giảm.