Các khảo sát doanh nghiệp cho thấy sự gia tăng trong lo ngại về suy giảm tăng trưởng kinh tế Mỹ

Ngày đăng 14:09 06/08/2025

Investing.com - Cả chỉ số sản xuất và dịch vụ ISM đều thấp hơn dự báo của các nhà phân tích. Hoạt động kinh doanh đang hạ nhiệt và việc làm đang thu hẹp trong cả hai cuộc khảo sát. Các thành phần giá tăng cao do thuế quan, nhưng chúng tôi không thấy áp lực lạm phát sẽ kéo dài và kỳ vọng Fed sẽ đáp ứng bằng việc cắt giảm lãi suất.

Sản lượng yếu, việc làm giảm cho thấy động lực cắt giảm lãi suất sẽ tăng

Thêm nhiều dữ liệu đáng thất vọng từ Mỹ hôm nay với chỉ số ISM dịch vụ tháng 7, giảm xuống 50,1 từ 50,8, thay vì tăng lên 51,5 như dự đoán của số đông. Giống như cuộc khảo sát ISM sản xuất từ thứ Sáu tuần trước, kết quả này thấp hơn dự báo của bất kỳ nhà phân tích nào được khảo sát.

Việc làm giảm xuống 46,4 từ 47,2, điều này không báo hiệu tốt cho báo cáo việc làm tháng 8 khi chúng ta đã biết phiên bản việc làm trong lĩnh vực sản xuất giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2020. Nếu chúng ta tính trọng số 90% cho dịch vụ và 10% cho sản xuất, chúng ta thấy rằng những chỉ số này theo lịch sử tương ứng với việc non-farm payrolls giảm hơn 100.000. Mặc dù mối quan hệ với số liệu việc làm không mạnh như trước đại dịch, ít nhất điều này cho thấy chúng ta nên chuẩn bị cho tăng trưởng việc làm yếu trong nửa cuối năm. Đặc biệt, các nhân viên chính phủ Liên bang đã chấp nhận các gói trợ cấp thôi việc từ Bộ Hiệu quả Chính phủ sẽ biến mất khỏi số liệu việc làm vào tháng 9.
Employment ISM Component and Non-Farm Payrolls
Nguồn: Macrobond, ING

Lạm phát liên quan đến thuế quan khó có thể kéo dài

Trong khi đó, đơn đặt hàng mới giảm xuống 50,3 từ 51,3 với đơn đặt hàng xuất khẩu giảm trở lại vùng co lại (dưới 50) ở mức 47,9. Hoạt động kinh doanh tổng thể vẫn đang tăng trưởng như được báo hiệu bởi mức trên 50 là 52,6, nhưng đã giảm từ 54,2 trong tháng 6. Như biểu đồ dưới đây cho thấy, chuỗi sản lượng của sản xuất và dịch vụ phù hợp với sự hạ nhiệt hơn nữa trong tăng trưởng GDP kinh tế xuống dưới 1% so với cùng kỳ năm trước trong nửa cuối năm.
ISM Output Series & GDP Growth
Nguồn: Macrobond, ING

Tuy nhiên, các thành phần lạm phát vẫn là mối lo ngại với giá trả trong lĩnh vực dịch vụ tăng lên 69,9 từ 67,5, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2022. Trong lĩnh vực sản xuất, chỉ số này giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức rất cao là 64,8. Điều này là do lo ngại về thuế quan trong ngắn hạn, nhưng với giá năng lượng ổn định, thị trường nhà ở hạ nhiệt và tăng trưởng tiền lương chậm, chúng tôi không nghĩ áp lực lạm phát sẽ có cùng cường độ hoặc thời gian kéo dài như sau áp lực lạm phát do căng thẳng chuỗi cung ứng hậu Covid năm 2021-2022. Do đó, lý do cho việc cắt giảm lãi suất để đáp ứng với nền kinh tế đang suy yếu sẽ tiếp tục tăng lên.
***

Disclaimer: This publication has been prepared by ING solely for information purposes irrespective of a particular user’s means, financial situation or investment objectives. The information does not constitute investment recommendation, and nor is it investment, legal or tax advice or an offer or solicitation to purchase or sell any financial instrument. Read more

Original Post

Bình luận mới nhất

Cài Đặt Ứng Dụng của Chúng Tôi
Công Bố Rủi Ro: Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.
Phiên bản tiếng Anh của thỏa thuận này là phiên bản chính, sẽ luôn được ưu tiên để đối chiếu khi có sự khác biệt giữa phiên bản tiếng Anh và phiên bản tiếng Việt.
© 2007-2025 - Công ty TNHH Fusion Media. Mọi quyền được bảo hộ.