UBCK cảnh báo rủi ro giữa cơn “sốt” thanh khoản
Investing.com - S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của mình đối với Áo từ tích cực sang ổn định, với lý do những thách thức về tài khóa và kinh tế. Cơ quan xếp hạng tín nhiệm đã khẳng định xếp hạng 'AA+/A-1+' của Áo vào ngày 14/2/2025.
Áo đã trải qua hai năm suy thoái kinh tế liên tiếp, với mức tăng trưởng kinh tế dự kiến là 0,4% tính theo giá trị thực tế cho năm 2025. Điều này xảy ra trong bối cảnh rủi ro kinh tế tăng cao, bao gồm cả những rủi ro liên quan đến dòng chảy thương mại quốc tế.
Thâm hụt ngân sách ở Áo năm 2024 ước tính khoảng 4% GDP, cao hơn kỳ vọng trước đó. Bất chấp một chương trình củng cố ngân sách đầy tham vọng, thâm hụt dự kiến sẽ không giảm xuống dưới 3% GDP trước năm 2026.
Triển vọng chính trị ở Áo vẫn chưa chắc chắn. Bất kỳ chính phủ mới nào cũng sẽ phải đối mặt với nhiệm vụ đầy thách thức là củng cố ngân sách mà không làm suy yếu tăng trưởng kinh tế. Kết quả là, S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của mình về Áo từ tích cực lên ổn định.
Triển vọng ổn định phản ánh niềm tin rằng nền kinh tế Áo sẽ phục hồi vừa phải trong vài năm tới. Tuy nhiên, những rủi ro rõ ràng đối với triển vọng tăng trưởng kinh tế và tài chính công của nước này sẽ vẫn tồn tại.
Xếp hạng có thể bị hạ thấp nếu triển vọng tăng trưởng kinh tế của đất nước suy yếu đáng kể hoặc nếu cán cân ngân sách và tài khoản vãng lai xấu đi đáng kể so với dự báo hiện tại. Ngược lại, xếp hạng có thể được nâng lên nếu tăng trưởng kinh tế và củng cố ngân sách vượt quá mong đợi.
Nền kinh tế Áo đã suy thoái trong hơn hai năm và triển vọng tăng trưởng của nó vẫn còn mong manh. GDP thực tế giảm khoảng 1% vào năm 2024 do tiêu dùng tư nhân chậm chạp và hoạt động đầu tư yếu, chủ yếu trong lĩnh vực xây dựng và sản xuất. Dự kiến chỉ phục hồi vừa phải vào năm 2025, với tăng trưởng GDP thực tế là 0,4%.
Thâm hụt ngân sách năm 2024 vượt kỳ vọng trước đó, ước tính khoảng 4% GDP. Mặc dù đặt mục tiêu thu hẹp thâm hụt xuống dưới 3% thông qua chương trình hợp nhất, Áo dự kiến sẽ không đạt được mục tiêu này trước năm 2026 do bất ổn chính trị đang diễn ra và triển vọng kinh tế yếu. Điều này ngụ ý rằng nợ chính phủ sau khi trừ tài sản thanh khoản của chính phủ sẽ tăng lên 79% GDP vào năm 2028.
Xếp hạng của Áo được hỗ trợ bởi nền kinh tế giàu có và đa dạng của đất nước, thiết lập thể chế nói chung hiệu quả và ổn định, và hồ sơ tài chính bên ngoài rất mạnh mẽ. Những điểm mạnh này vẫn có khả năng phục hồi trong thời kỳ suy thoái kinh tế gần đây, với thặng dư tài khoản vãng lai trung bình lành mạnh.
Bất chấp suy thoái hiện tại, triển vọng tăng trưởng kinh tế của Áo vẫn trầm lắng trong bối cảnh bất ổn chính trị kéo dài. Suy thoái kinh tế hiện tại của đất nước đã kéo dài lâu hơn dự đoán ban đầu, với GDP thực tế giảm năm thứ hai liên tiếp, khoảng 1% vào năm 2024. Một số diễn biến kinh tế bất lợi có thể sẽ tiếp tục vào năm 2025.
Hoạt động đầu tư đã thu hẹp vào năm 2024 và chỉ có những dấu hiệu bình thường hóa ấm áp có thể nhìn thấy. Hoạt động xây dựng đã giảm 20% kể từ đầu năm 2023 trong bối cảnh lãi suất cao hơn. Sản xuất công nghiệp của Áo cũng vẫn ở mức thấp, phản ánh những diễn biến tương tự ở đối tác thương mại chính của nước này, Đức.
Triển vọng chính trị vẫn không chắc chắn do sự vắng mặt kéo dài của liên minh chính phủ kể từ cuộc tổng tuyển cử vào tháng 9. Điều này làm lu mờ lập trường chính sách tài khóa và kinh tế tổng thể trong vài năm tới. Tuy nhiên, các nhà chức trách có một hồ sơ theo dõi lâu dài về việc hoạch định chính sách thận trọng.
Các biện pháp tiết kiệm hiện tại của chính quyền có khả năng giảm thâm hụt ngân sách xuống khoảng 3% GDP vào năm 2026. Theo đó, nợ ròng của chính phủ nói chung dự kiến sẽ tăng lên 79% GDP, từ 72%, từ năm 2024 đến năm 2028.
Tài khoản vãng lai của Áo đã phục hồi hoàn toàn sau cú sốc điều khoản thương mại vào năm 2022 và thặng dư vượt quá 2% GDP dự kiến sẽ đến năm 2028. Nợ nước ngoài tương đối cao và nhu cầu tài chính bên ngoài của nước này phần nào được giảm thiểu bởi tư cách thành viên khu vực đồng euro.
Lạm phát đã giảm trong hầu hết năm 2024 nhưng đã tăng trở lại trong những tháng gần đây, chủ yếu do giá dịch vụ và giá thực phẩm tăng nhẹ. Điều này dẫn đến mức tăng giá trung bình là 2,9% trong suốt năm 2024. Mức tăng giá trong vài tháng tới dự kiến sẽ chỉ vượt quá 2,0% một chút.
Lĩnh vực ngân hàng dự kiến sẽ duy trì ổn định và tiếp tục hưởng lợi từ môi trường lãi suất tích cực. Các ngân hàng Áo là một trong những ngân hàng được hưởng lợi lớn nhất từ lãi suất cao hơn. Điều này phản ánh tỷ lệ cho vay lãi suất thay đổi tương đối cao của họ, cho phép định giá lại nhanh chóng về mặt tài sản. Do đó, tỷ lệ lợi nhuận trên tài sản của các ngân hàng đã tăng gấp đôi kể từ khi ECB bắt đầu tăng lãi suất. Điều này, kết hợp với các biện pháp tối ưu hóa chi phí, đã cải thiện đáng kể các chỉ số hiệu quả và lợi nhuận của các ngân hàng Áo, cho phép họ thu hẹp khoảng cách với mức trung bình ngang hàng. Trong trung hạn, lợi nhuận và hiệu quả của các ngân hàng dự kiến sẽ giảm phù hợp với lãi suất giảm, nhưng vẫn vững chắc.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.