Sự dịch chuyển quyền lực khi các “cá mập” xả 500,000 Bitcoin

Vietstock - Sự dịch chuyển quyền lực khi các “cá mập” xả 500,000 Bitcoin

Một làn sóng chuyển giao quyền lực âm thầm đang lặng lẽ tái định hình thị trường Bitcoin trị giá 2,100 tỷ USD.

Bitcoin – Từ kênh đầu cơ sôi động thành ổn định, lâu dài?

Dòng bán ra đều đặn từ các “cá mập” kỳ cựu bao gồm thợ đào, quỹ nước ngoài và ví ẩn danh liên tục được các tổ chức lớn như quỹ ETF, doanh nghiệp và nhà quản lý tài sản hấp thụ gần như toàn bộ. Điều này khiến Bitcoin chật vật vượt qua mức đỉnh lịch sử quanh 110,000 USD, biến động giá ngày càng thu hẹp và vị thế của đồng tiền số này trên thị trường đầu tư cũng dần thay đổi.

Dù liên tiếp xuất hiện những thông tin tích cực, từ việc các kho bạc doanh nghiệp chấp nhận Bitcoin cho đến sự ủng hộ mạnh mẽ từ chính quyền Trump đối với tiền số, đồng tiền kỹ thuật số lớn nhất thế giới vẫn bị kìm hãm trong vùng giá đi ngang suốt nhiều tháng. Ẩn sau bức tranh đó, các “cá mập” từng im ắng nay lặng lẽ giảm vị thế đúng lúc các tổ chức tăng tốc gom hàng. Sự chuyển giao này đang dần biến Bitcoin từ một kênh đầu cơ sôi động thành một khoản đầu tư ổn định, lâu dài.

Chỉ riêng trong năm qua, các nhà đầu tư lớn – hay còn gọi là “cá mập Bitcoin” đã bán ra hơn 500,000 Bitcoin, trị giá hơn 50 tỷ USD theo giá hiện tại, theo số liệu từ 10x Research. Lượng bán này gần tương đương với dòng tiền ròng đổ vào các quỹ ETF tại Mỹ kể từ khi được phê duyệt, và cũng không kém nhiều so với 65 tỷ USD mà Michael Saylor cùng công ty của ông, nay mang tên Strategy, đã tích lũy trong 5 năm qua.

Nhiều cá mập trong số này đã xuất hiện từ những chu kỳ đầu của Bitcoin, khi giá còn rất thấp so với hiện tại. Ở một số trường hợp, họ không chỉ bán ra mà còn chuyển đổi token để tham gia các thương vụ liên quan đến thị trường chứng khoán, né tránh giao dịch trực tiếp trên thị trường mở.

“Chúng ta đang chứng kiến sự xáo trộn ở tầng nền”, Edward Chin, đồng sáng lập Parataxis Capital, nhận định. “Một động lực ít được chú ý và có thể là nguyên nhân cho sự xáo trộn cũng như hoạt động mạng lưới gia tăng là việc các cá mập chuyển đổi BTC sang tiếp xúc với cổ phiếu thông qua đóng góp BTC vào các giao dịch tài chính gắn với thị trường đại chúng”.

Các tổ chức lớn từ các quỹ ETF, Strategy của Saylor đến hàng chục doanh nghiệp khác hiện đã nắm giữ khoảng 1/4 tổng lượng Bitcoin lưu thông. Nếu như năm 2020, Flipside Crypto từng ước tính chỉ khoảng 2% tài khoản ẩn danh trên blockchain kiểm soát tới 95% lượng Bitcoin, thì nay cán cân quyền lực đang thay đổi chóng mặt.

Ông Rob Strebel, trưởng bộ phận quản lý quan hệ tại DRW - công ty mẹ của đơn vị chuyên về tiền số Cumberland, nhận định: “Tiền số đang dần trở nên phổ biến, không còn là ngoại lệ và ngày càng được công nhận là một loại tài sản hợp pháp”. Ông cũng cho biết, cùng với sự thay đổi này, “chúng tôi kỳ vọng mức biến động giá sẽ tiếp tục giảm”.

Thực tế cho thấy điều này đang dần thành hiện thực khi một trong những yếu tố hấp dẫn nhất của Bitcoin - sự biến động mạnh - đang mờ nhạt dần. Theo Chỉ số Biến động BTC của Deribit, chỉ số đo lường kỳ vọng biến động giá trong 30 ngày tới đã giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng 2 năm qua.

Ai là người mua?

Trong bối cảnh các cá mập giảm dần sự hiện diện, các tổ chức như quỹ ETF, doanh nghiệp kho bạc và các nhà đầu tư tổ chức khác đã gom gần 900,000 Bitcoin chỉ trong năm qua, theo số liệu từ 10x Research. Hiện tại, nhóm này đang nắm giữ khoảng 4.8 triệu Bitcoin, trên tổng số khoảng 20 triệu đồng đang lưu thông.

Tuy nhiên, dù các tổ chức mang lại sự ổn định và hợp pháp cho thị trường, một số chuyên gia cảnh báo rằng họ cũng đang tạo ra lối thoát cho các cá mập, những người đã chờ đợi cơ hội này từ lâu. Điều này dấy lên lo ngại việc nhà đầu tư cá nhân và các quỹ hưu trí có thể là những người cuối cùng ôm hàng nếu thị trường đảo chiều.

Ông Hilary Allen, giáo sư luật tại Trường Luật Washington thuộc Đại học American, nhận định: “Mục tiêu lâu nay luôn là biến Bitcoin thành tài sản hấp dẫn với các nhà đầu tư tổ chức, nhằm tạo thanh khoản thoát hàng quy mô lớn để các cá mập có thể rút lui”.

Sau hai năm liên tiếp giá Bitcoin tăng gấp đôi, hiện đồng tiền số này vẫn loanh quanh ở mức đầu năm, bất chấp chương trình nghị sự ủng hộ tiền số của Tổng thống Donald Trump.

Một số nhà phân tích dự báo mức tăng giá của Bitcoin sẽ bị giới hạn ở 10 - 20% mỗi năm, rất xa so với mức tăng gần 1,400% của năm 2017 từng đưa Bitcoin lên vị thế toàn cầu.

Ông Jeff Dorman, giám đốc đầu tư của Arca, cho rằng: “Bitcoin có lẽ sẽ giống như một cổ phiếu trả cổ tức nhàm chán theo thời gian. Trung bình mỗi năm giá vẫn tăng, nhưng mức tăng ngày càng nhỏ. Nó trở thành tài sản hấp dẫn cho hưu trí”.

Dù vậy, bức tranh vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng. Không phải mọi hoạt động của cá mập đều có thể quan sát, và Bitcoin hoàn toàn có thể biến động mạnh trở lại nếu xuất hiện động lực mới trên thị trường.

Một rủi ro lớn hiện nay là sự mất cân bằng: nếu các cá mập Bitcoin bán ra quy mô lớn trở lại trong khi dòng tiền tổ chức chững lại, thị trường có thể lao dốc mạnh. Chỉ cần dòng tiền rút ra 2% năm 2018 và 9% năm 2022 đã khiến giá Bitcoin giảm lần lượt 74% và 64%, theo 10x Research.

CEO Fred Thiel của MARA Holdings Inc., một công ty đào Bitcoin vẫn chưa bán bất kỳ đồng nào, nhận định: “Chúng ta đang tiến gần đến thời điểm thị trường đạt đỉnh. Tuy nhiên, tôi tin rằng thị trường hiện nay đang vận động rất khác”.

Nhìn chung, sự chuyển dịch từ các cá mập ẩn danh sang các nhà đầu tư tổ chức có thể giúp duy trì trạng thái thị trường hiện tại trong thời gian dài.

CEO Markus Thielen của 10x Research đánh giá: “Quá trình này có thể kéo dài nhiều năm. Đây là một quá trình mài mòn chậm, nơi Bitcoin trở thành tài sản tăng trưởng 10 - 20%. Bản chất của Bitcoin thực sự đang thay đổi”.

Quốc An (Theo Bloomberg)