Quan chức Fed nói rằng việc cắt giảm lãi suất nửa điểm là không hợp lý
Investing.com -- S&P Global Ratings đã tái khẳng định xếp hạng tín dụng nhà phát hành dài hạn và ngắn hạn ’B+/B’ cho Liên bang Bosnia và Herzegovina (FBiH), một trong hai thực thể cấu thành của Bosnia và Herzegovina (BiH). Triển vọng vẫn ổn định, theo thông báo vào ngày 23 tháng 5 năm 2025.
Triển vọng kinh tế của FBiH đang bị hạn chế do xung đột chính trị trong nước, điều này cản trở hợp tác chính trị và đầu tư. Tiến độ chậm chạp trong các dự án cơ sở hạ tầng, được tài trợ thông qua ngân sách và các công ty nhà nước, cho thấy gánh nặng nợ của FBiH sẽ tiếp tục ở mức vừa phải.
Triển vọng ổn định phản ánh giả định của S&P rằng FBiH sẽ từ từ giải quyết các nhu cầu chi tiêu đáng kể mà không làm tăng nợ đáng kể. Điều này là do sự gia tăng thu nhập từ việc tăng lương và tiếp cận nguồn tài trợ của Liên minh Châu Âu cho phát triển cơ sở hạ tầng.
Tuy nhiên, S&P Global Ratings có thể hạ xếp hạng dài hạn nếu ban lãnh đạo FBiH theo đuổi chiến lược tài chính quá mạnh, dẫn đến tích lũy nợ đáng kể ở cấp Liên bang hoặc các công ty của nó. Xếp hạng cũng có thể bị giảm nếu có sự gián đoạn trong việc FBiH tiếp cận các nguồn tài trợ.
Việc nâng cấp xếp hạng sẽ phụ thuộc vào những phát triển tích cực trong chất lượng tín dụng của BiH, vì FBiH hiện được xếp hạng ở cùng mức với quốc gia. Việc nâng cấp cũng đòi hỏi cải thiện trong lập kế hoạch, quản lý dự án và kiểm soát các khoản nợ tiềm tàng của FBiH, đồng thời duy trì thanh khoản đầy đủ.
Xếp hạng của FBiH bị hạn chế bởi sự leo thang thường xuyên của căng thẳng chính trị giữa FBiH và Republika Srpska, cùng với các cơ quan trung ương của đất nước. Những phức tạp chính trị này làm chậm tiến trình gia nhập EU của đất nước và giảm sự quan tâm của nhà đầu tư vào các dự án ở Liên bang.
Mặc dù những thách thức này, chính phủ đang dần giải quyết các nhu cầu chi tiêu lớn bằng cách tăng đóng góp an sinh xã hội sau khi tăng lương tối thiểu. Gánh nặng nợ sẽ duy trì ở mức vừa phải, với nợ được hỗ trợ thuế của FBiH, bao gồm cả nợ của các công ty và đô thị, dự kiến sẽ duy trì ở mức khoảng 70% doanh thu hoạt động hợp nhất.
Nền kinh tế của FBiH tương đối nghèo so với các nước Đông Âu và đối mặt với những thách thức nhân khẩu học đáng kể. Chúng tôi dự kiến tăng trưởng GDP thực tế sẽ tăng tốc lên mức 2,8%-3,0% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2027, phù hợp với xu hướng quốc gia. Nền kinh tế khu vực đa dạng, với thương mại và sản xuất là các hoạt động kinh tế hàng đầu. Lạm phát đã giảm và dự kiến sẽ giảm xuống gần 2% từ năm 2025.
Khung thể chế của FBiH bị hạn chế bởi căng thẳng chính trị thường xuyên, thách thức sự cân bằng quyền lực giữa các cơ quan chức năng khác nhau. Mặc dù FBiH có quyền tự chủ trong quản lý chính sách tài khóa, các ưu tiên ngân sách của nó không được thực hiện đầy đủ trong thực tế do quản lý dự án yếu kém và kiểm soát lỏng lẻo đối với các công ty nhà nước.
Thặng dư hoạt động được dự báo trong ba năm tới, do áp lực liên tục để tăng các khoản thanh toán xã hội và lương hưu, cũng như chuyển giao cho các đô thị và doanh nghiệp nhà nước. Mức tăng 60% lương tối thiểu từ đầu năm 2025 sẽ giúp FBiH tăng doanh thu và giải quyết nhu cầu chi tiêu. Nhu cầu về các dự án cơ sở hạ tầng, đặc biệt là trong giao thông vận tải, sẽ dẫn đến thâm hụt ngân sách được kiểm soát ở mức khoảng 4% tổng doanh thu.
FBiH được hưởng lợi từ việc tiếp cận nguồn tài trợ cần thiết từ các tổ chức đa phương và ngân hàng thương mại. Khả năng tiếp cận thị trường của FBiH sẽ vẫn ở mức thỏa đáng, trái ngược với khả năng tiếp cận hạn chế hiện tại của đối tác quốc gia, Republika Srpska. Vị thế thanh khoản nội bộ của FBiH và khả năng tiếp cận nguồn tài trợ ngắn hạn trong nước sẽ đủ để trang trải khoảng 50% dịch vụ nợ hàng năm. FBiH duy trì một khoản dự trữ tiền mặt ít nhất 30 ngày chi tiêu hoạt động và ưu tiên các khoản thanh toán dịch vụ nợ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.