UBCK cảnh báo rủi ro giữa cơn “sốt” thanh khoản
Investing.com – S&P Global Ratings đã xác nhận xếp hạng tín dụng có chủ quyền bằng ngoại tệ và nội tệ dài hạn và ngắn hạn ’A+/A-1’ của Iceland, duy trì triển vọng ổn định. Sự khẳng định này được đưa ra vào ngày 7 tháng 3 năm 2025, sau cuộc bầu cử nhanh chóng của đất nước vào tháng 11 năm 2024, dẫn đến việc Liên minh Dân chủ Xã hội trung tả thành lập một liên minh cầm quyền với hai đảng khác.
Chính phủ mới dự kiến sẽ duy trì tính liên tục của chính sách trên diện rộng, với việc củng cố tài khóa có thể sẽ tiếp tục. Mặc dù GDP thực tế tăng nhẹ 0,5% vào năm 2024, tăng trưởng dự kiến sẽ đạt trung bình 2,3% mỗi năm từ năm 2025 đến năm 2028. Tuy nhiên, Iceland sẽ phải điều hướng các mức thuế tiềm ẩn và những thách thức khác phát sinh từ bối cảnh địa chính trị toàn cầu đầy biến động.
Nợ ròng của chính phủ chung của đất nước, sau khi trừ tài sản lưu động, được dự báo sẽ giảm đều đặn xuống còn 39% GDP vào năm 2028, phù hợp với cam kết của chính phủ về củng cố tài khóa.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng tăng trưởng của Iceland sẽ phục hồi trong vài năm tới, trong khi thâm hụt tài khóa và đối ngoại vẫn được kiềm chế. Triển vọng cũng giả định rằng cả hoạt động núi lửa và căng thẳng thương mại toàn cầu sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả kinh tế, tài khóa và cán cân thanh toán của đất nước. Hầu hết các mặt hàng xuất khẩu nhôm chủ chốt của Iceland được bán cho các thị trường châu Âu, đặc biệt là Hà Lan và Đức, giảm thiểu rủi ro trực tiếp liên quan đến thuế quan.
Xếp hạng có thể được nâng lên nếu tài chính công của Iceland tăng cường hơn đáng kể so với dự kiến, hoặc nếu tăng cường đa dạng hóa làm cho nền kinh tế có khả năng chống chịu tốt hơn trước các cú sốc bên ngoài trong khi căng thẳng thương mại toàn cầu giảm bớt mà không có tác động kinh tế tiêu cực kéo dài. Ngược lại, xếp hạng có thể bị hạ thấp nếu hiệu suất tài chính hoặc cán cân thanh toán của Iceland yếu hơn đáng kể so với dự báo cơ sở. Điều này có thể xảy ra nếu hoạt động núi lửa phá vỡ cản trở ngành du lịch và hiệu suất tăng trưởng, hoặc nếu Iceland bị ảnh hưởng đáng kể bởi căng thẳng thương mại toàn cầu hoặc buộc phải tăng mạnh chi tiêu liên quan đến quốc phòng.
Sau khi tăng trưởng mạnh mẽ vào năm 2022 và 2023, GDP thực tế tăng nhẹ vào năm 2024 do xuất khẩu thủy sản và thủy sản, du lịch chậm lại và ảnh hưởng của lãi suất cao đối với nhu cầu tiêu dùng. Tuy nhiên, tăng trưởng GDP thực tế được dự báo sẽ phục hồi từ năm 2025 đến năm 2028, trung bình 2,3% một năm. Lạm phát tiếp tục giảm, xuống còn 4,6% vào tháng 1 và 4,2% vào tháng 2/2025, sau khi đạt trung bình 5,9% vào năm 2024 và 8,7% vào năm 2023, điều này sẽ bắt đầu hỗ trợ nhu cầu của người tiêu dùng.
Xếp hạng của Iceland phản ánh GDP bình quân đầu người rất cao của đất nước, thành tích tăng trưởng mạnh mẽ, khuôn khổ thể chế mạnh mẽ và các chính sách kinh tế và tài khóa hợp lý. Tuy nhiên, xếp hạng bị hạn chế bởi tính chất biến động của nền kinh tế mở, nhỏ của Iceland, dễ bị tổn thương bởi các sự kiện tự nhiên, bao gồm hoạt động núi lửa, cũng như những phát triển bất lợi bên ngoài ngoài tầm kiểm soát của nó, chẳng hạn như rủi ro địa chính trị, căng thẳng thương mại và thuế quan, và các điều khoản thương mại dao động.
Triển vọng tăng trưởng trung hạn của Iceland vẫn mạnh mẽ, giả sử không có sự gián đoạn lâu dài do hoạt động núi lửa hoặc thương mại toàn cầu và các thách thức địa chính trị. Chính phủ mới của đất nước dự kiến sẽ theo đuổi sự liên tục rộng rãi của các chính sách kinh tế, tài chính và xã hội thận trọng lâu dài của đất nước, cũng như bảo vệ môi trường. Tăng trưởng GDP thực tế được dự báo sẽ phục hồi vào năm 2025, trung bình 2,3% trong giai đoạn 2025-2028, được hỗ trợ bởi nhu cầu trong nước do dân số ngày càng tăng, thỏa thuận tiền lương toàn diện do công đoàn dẫn dắt và mở rộng các lĩnh vực kinh tế mới và tri thức như công nghệ sinh học và nuôi cá trên biển và trên đất liền.
Bất chấp những thế mạnh này, Iceland vẫn là một nền kinh tế nhỏ và cởi mở, dễ bị tổn thương trước các cú sốc và căng thẳng toàn cầu nằm ngoài tầm kiểm soát của họ. Cơ sở xuất khẩu của Iceland vẫn tập trung vào các sản phẩm hải sản, nhôm chế biến và du lịch. Các lĩnh vực này chiếm gần 70% tổng xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ.
Các thỏa thuận thể chế ở Iceland được coi là một sức mạnh đánh giá, với sự kiểm soát và cân bằng hoạt động giữa các cơ quan chính phủ. Phản ứng nhanh chóng và hiệu quả của đất nước đối với các cú sốc gần đây, chẳng hạn như đại dịch và núi lửa phun trào, củng cố quan điểm về việc hoạch định chính sách nói chung hiệu quả và ổn định.
Lạm phát của Iceland giảm xuống 5,9% vào năm 2024 từ 8,7% vào năm 2023 và ngân hàng trung ương tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 2 năm 2025, giảm lãi suất cơ bản thêm 0,5% xuống 8,0%. Thâm hụt chung của chính phủ dự kiến sẽ đạt trung bình 1% GDP trong giai đoạn 2025-2028, hỗ trợ giảm nợ ròng của chính phủ chung xuống còn 39% GDP vào năm 2028. Tài khoản vãng lai của nước này được dự báo sẽ duy trì mức thâm hụt nhỏ, trung bình 1,6% trong giai đoạn 2025-2028, với Iceland dự kiến sẽ vẫn ở vị trí chủ nợ bên ngoài ròng cho đến năm 2028.
Lợi nhuận của các ngân hàng Iceland được dự đoán sẽ vẫn tốt nhưng giảm dần với tỷ suất lợi nhuận vừa phải và lạm phát chi phí, bao gồm cả việc bình thường hóa chi phí rủi ro. Tuy nhiên, khối lượng cho vay ngày càng tăng và thu nhập từ phí và hoa hồng mạnh mẽ, cùng với hiệu quả hoạt động dẫn đầu thị trường, dự kiến sẽ giảm bớt phần nào áp lực lên doanh thu. Đồng thời, vốn hóa của các ngân hàng đương nhiệm sẽ vẫn mạnh mẽ, với tỷ suất lợi nhuận dồi dào trên các yêu cầu về vốn theo quy định bất chấp những nỗ lực tối ưu hóa vốn và tăng trưởng vô cơ đang diễn ra.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.