Thủ tướng đồng ý chủ trương xây dựng cao tốc mới kết nối Hòa Bình - Việt Trì
Investing.com -- Vào hôm thứ Sáu, Fitch Ratings đã xác nhận xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành ngoại tệ dài hạn (IDR) của Hungary ở mức ’BBB’ với triển vọng ổn định. Các chỉ số cấu trúc mạnh của quốc gia này, bao gồm GDP bình quân đầu người cao hơn nhiều so với mức trung bình của các nước được xếp hạng ’BBB’, và sức hấp dẫn của nước này như một điểm đến cho đầu tư trực tiếp nước ngoài, đặc biệt là trong lĩnh vực ô tô và pin, đã hỗ trợ cho xếp hạng này.
Mặc dù có những điểm mạnh này, nợ công cao của Hungary, các chính sách kinh tế không chính thống, và tính dễ bị tổn thương trước các cú sốc bên ngoài do nền kinh tế mở của nước này đã cân bằng xếp hạng. Các chỉ số quản trị của quốc gia này cũng đã xấu đi trong những năm gần đây, tiến gần hơn đến mức trung bình của xếp hạng ’BBB’.
Fitch dự báo tăng trưởng GDP thực tế của Hungary sẽ chỉ đạt 0,7% vào năm 2025, giảm đáng kể so với mức 2,5% dự kiến trong đánh giá tháng 12 và mức trung bình dự kiến của nhóm ’BBB’ là 2,8%. Sự điều chỉnh giảm này là do sự không chắc chắn gia tăng trong thương mại và tăng trưởng yếu hơn dự kiến trong quý đầu tiên của năm 2025. Cơ quan này dự đoán sẽ có sự co lại trong đầu tư cố định do không gian hạn chế cho việc nới lỏng tiền tệ và tài khóa, dòng vốn từ EU thấp, và sự không chắc chắn cao.
Tuy nhiên, Fitch kỳ vọng tăng trưởng GDP thực tế sẽ phục hồi lên 3,1% vào năm 2026, được thúc đẩy bởi sự gia tăng tiêu dùng cá nhân nhờ cắt giảm thuế và sự trở lại dần dần của tăng trưởng đầu tư. Cơ quan này cũng dự đoán rằng năng lực sản xuất ô tô và pin mới sẽ thúc đẩy xuất khẩu của Hungary vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026.
Fitch cảnh báo về mức độ phơi nhiễm cao của Hungary đối với việc tăng thuế quan của Hoa Kỳ, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất, bao gồm ô tô, hóa chất và dược phẩm. Cơ quan này không kỳ vọng sẽ có tiến triển đáng kể trong việc giải ngân quỹ EU vào giữa năm 2026, và dự báo dòng vốn ròng sẽ đạt trung bình 0,3% GDP trong giai đoạn 2025-2026, giảm từ mức 1,8% trong giai đoạn 2017-2022.
Chính phủ Hungary đã áp dụng mức trần biên lợi nhuận cho các nhà bán lẻ và đóng băng giá tự nguyện trong các lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm và viễn thông vào giữa tháng 3 năm 2025, sau khi có sự định giá lại cao hơn mức trung bình đối với một số hàng hóa và dịch vụ vào đầu năm. Fitch kỳ vọng các biện pháp giá này sẽ duy trì ít nhất đến đầu quý 2 năm 2026, dự đoán chỉ số HICP trung bình là 4,6% trong giai đoạn 2025-2026, cao hơn mức trung bình dự kiến của các nước cùng nhóm là 2,9%.
Với động lực giá trong nước và tính dễ bị tổn thương của đồng forint, Fitch tin rằng ngân hàng trung ương có không gian hạn chế để nới lỏng chính sách tiền tệ. Cơ quan này dự đoán lãi suất chính sẽ là 6,25% vào cuối năm 2025, giảm từ mức hiện tại là 6,5%, và 5,5% vào cuối năm 2026.
Fitch dự báo thâm hụt tài khóa cơ bản nhỏ ở mức 0,5% GDP vào năm 2025 và 0,3% vào năm 2026, sau khi cải thiện lên vị thế cân bằng vào năm 2024. Cơ quan này dự báo thâm hụt tài khóa sẽ thu hẹp xuống 4,6% vào năm 2025 và 4,1% vào năm 2026, tăng từ mức 4,9% vào năm 2024.
Chính phủ đã công bố các biện pháp nới lỏng tài khóa có mục tiêu cho các gia đình có con, người trẻ và các bà mẹ, dự kiến sẽ dần có hiệu lực từ tháng 10 năm 2025. Những biện pháp này dự kiến sẽ tiêu tốn khoảng 0,3% GDP từ năm 2026. Những biện pháp này theo sau việc tăng trợ cấp trẻ em hai bước được công bố vào năm 2024, mà Bộ Kinh tế Quốc gia ước tính sẽ tiêu tốn của ngân sách tổng cộng 900 tỷ HUF (1% GDP) trong giai đoạn 2025-2028.
Fitch kỳ vọng tỷ lệ nợ chính phủ/GDP sẽ theo xu hướng giảm nhẹ, mặc dù dự kiến thâm hụt cơ bản nhỏ và tăng trưởng GDP danh nghĩa chậm hơn. Cơ quan này dự báo tỷ lệ này sẽ là 72,2% vào cuối năm 2026, giảm từ 73,5% vào năm 2024, nhưng vẫn cao hơn mức trước đại dịch và dự báo mức trung bình của nhóm ’BBB’ là 58,4%.
Hệ thống ngân hàng vẫn ổn định, được hỗ trợ bởi tỷ lệ vốn tổng cao (20,1% vào năm 2024), khả năng sinh lời rất mạnh (lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đạt 17,9% vào năm 2024), và dự trữ thanh khoản. Tỷ lệ nợ xấu đã cải thiện xuống 2,3% vào cuối năm 2024.
Xếp hạng của Fitch có thể bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự suy giảm trong hỗn hợp chính sách dẫn đến sự tích tụ mất cân bằng kinh tế vĩ mô và/hoặc làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư, hoặc lập trường tài khóa lỏng lẻo và/hoặc tăng trưởng kinh tế yếu hơn ngăn cản tỷ lệ nợ chính phủ/GDP giảm xuống. Mặt khác, sự sụt giảm bền vững trong tỷ lệ nợ chính phủ/GDP gần hơn với mức trung bình của các nước cùng nhóm hoặc môi trường thể chế và hoạch định chính sách được cải thiện hỗ trợ tăng cường tăng trưởng trung hạn có thể dẫn đến hành động xếp hạng tích cực.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.