Xếp hạng tín dụng của IAC Inc. tăng lên ’BB’ sau khi tách Angi Inc. - S&P

Investing.com — S&P Global Ratings đã nâng xếp hạng tín dụng của IAC Inc. có trụ sở tại Mỹ lên ’BB’ từ ’BB-’ sau khi hoàn tất việc tách Angi Inc. Các xếp hạng đã được đưa ra khỏi CreditWatch, nơi chúng được đặt với hàm ý tích cực vào ngày 15/11/2024.

Việc tách công ty, hoàn thành vào tháng 3/2025, đã dẫn đến đánh giá thuận lợi về hoạt động kinh doanh của IAC, hiện chủ yếu được thúc đẩy bởi công ty con Dotdash Meredith Inc. Dotdash, một đơn vị mạnh hơn Angi, đóng góp phần lớn EBITDA của IAC. Công ty con này sở hữu danh mục đa dạng các thương hiệu nổi tiếng, quy mô lớn hơn và tỷ lệ lưu lượng người dùng hữu cơ cao hơn, với biên EBITDA điều chỉnh theo S&P Global Ratings là 20%.

Tuy nhiên, các doanh nghiệp khác của IAC, bao gồm Care.com, Ask Media Group, Vivian Health, The Daily Beast và IAC Films, làm giảm nhẹ đánh giá tổng thể về công ty do biên lợi nhuận và quy mô thấp hơn, cùng với EBITDA giảm ở một số lĩnh vực. Do đó, biên EBITDA hợp nhất điều chỉnh theo S&P Global Ratings của IAC hiện đang ở mức 10%-12%.

S&P Global Ratings dự kiến IAC sẽ kết thúc năm 2025 với khoảng 1,2 tỷ USD tiền mặt và tạo ra khoảng 35 triệu USD dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) trong cùng năm. Dòng tiền giảm trong năm 2025 là do chi phí liên quan đến việc tách Angi, 43,1 triệu USD chi phí liên quan đến việc chấm dứt hợp đồng thuê tại Dotdash Meredith, và áp lực thu nhập tiềm ẩn do bất ổn kinh tế vĩ mô. FOCF dự kiến sẽ cải thiện lên khoảng 111 triệu USD vào năm 2026.

Số dư tiền mặt đáng kể và khả năng tạo ra dòng tiền dự kiến của công ty được dự đoán sẽ cung cấp đủ thanh khoản để đáp ứng các nghĩa vụ hoạt động và chi phí cố định sắp tới. Thanh khoản này, cùng với cổ phần 23,1% của công ty trong MGM Resorts International được định giá 1,9 tỷ USD tính đến ngày 31/3/2025, hỗ trợ xếp hạng hiện tại.

Lượng tiền mặt và các khoản đầu tư có thể chuyển đổi thành tiền đáng kể của IAC, mặc dù dự kiến đòn bẩy tài chính cao khoảng 6x trong năm 2025 và tỷ lệ FOCF trên nợ khoảng 3,4%, góp phần tạo nên triển vọng ổn định. Công ty đã hoàn thành khoảng 200 triệu USD mua lại cổ phiếu từ đầu năm đến nay và dự kiến sẽ tiếp tục sử dụng vị thế thanh khoản cho các mục đích tương tự.

Xếp hạng có thể bị hạ thấp trong 12 tháng tới nếu số dư tiền mặt hoặc đầu tư của IAC suy giảm đáng kể, hiệu suất hoạt động của công ty xấu đi do cạnh tranh gia tăng hoặc suy thoái kinh tế kéo dài, hoặc nếu công ty theo đuổi các thương vụ mua lại hoặc tách công ty dẫn đến đánh giá kém thuận lợi hơn về hoạt động kinh doanh hoặc suy giảm đáng kể các chỉ số tín dụng.

Mặc dù được coi là không có khả năng trong ngắn hạn, S&P Global Ratings có thể nâng xếp hạng của IAC nếu hoạt động kinh doanh cải thiện, điều này có thể đạt được thông qua các thương vụ mua lại tăng giá trị, dẫn đến quy mô tăng và đa dạng hóa kinh doanh.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.