Ông Trump sa thải Thống đốc Fed, hiệu lực ngay lập tức
Investing.com — S&P Global Ratings đã nâng xếp hạng tín dụng dài hạn của tập đoàn hàng không vũ trụ và quốc phòng BAE Systems PLC (BAE) có trụ sở tại Anh lên ’A-’ từ mức ’BBB+’ nhờ vào lượng đơn đặt hàng tồn đọng kỷ lục và các chỉ số tín dụng được cải thiện. Xếp hạng tín dụng ngắn hạn vẫn được giữ nguyên ở mức ’A-2’.
Cơ quan xếp hạng tín dụng này dự đoán doanh thu của BAE sẽ tiếp tục đà tăng trưởng trong năm 2025 và 2026, với khả năng sinh lời ổn định và tạo ra dòng tiền tự do dương. Điều này tiếp nối một năm 2024 mạnh mẽ, khi lượng đơn đặt hàng tồn đọng dồi dào đã hỗ trợ sự tăng trưởng của công ty. Kết quả là, tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA được dự báo sẽ nằm trong khoảng 1,5x-2,0x trong hai năm tới. Tỷ lệ quỹ từ hoạt động (FFO) trên nợ cũng được kỳ vọng sẽ tăng từ mức năm 2024, đạt khoảng 45%-55% trong giai đoạn 2025-2026.
S&P Global Ratings dự đoán rằng dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) của BAE sẽ vượt 4 tỷ bảng Anh tích lũy trong hai năm tới. Điều này sẽ giúp công ty dễ dàng tài trợ cho các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) nhỏ hơn, chính sách cổ tức tăng dần và chương trình mua lại cổ phiếu, đồng thời duy trì các chỉ số tín dụng mạnh mẽ.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng rằng doanh thu của BAE sẽ tăng lên hơn 28 tỷ bảng Anh vào năm 2025 và khoảng 30 tỷ bảng Anh vào năm 2026, với biên EBITDA điều chỉnh ổn định ở mức khoảng 14,5%-14,8%. Tỷ lệ FFO trên nợ cũng được kỳ vọng sẽ cải thiện dần lên trên 45% trong cùng thời kỳ.
S&P Global Ratings kỳ vọng đòn bẩy tài chính của BAE sẽ dần cải thiện trong giai đoạn 2025-2026. Tỷ lệ FFO trên nợ của BAE dự kiến sẽ tăng lên trên 45% vào năm 2025 và trên 50% vào năm 2026, sau khi giảm xuống 43% vào năm 2024. Điều này diễn ra sau thương vụ mua lại Ball Aerospace & Technologies Corp được tài trợ bằng nợ. Tỷ lệ nợ trên EBITDA được dự báo sẽ vào khoảng 1,5x-1,8x trong cùng thời kỳ, nhờ vào việc giảm nợ ròng và tăng khả năng tạo ra EBITDA tuyệt đối. Nợ ròng điều chỉnh theo S&P Global Ratings của BAE dự kiến sẽ gần 7 tỷ bảng Anh vào năm 2025 và 6,7 tỷ bảng Anh vào năm 2026, giảm từ mức 7,2 tỷ bảng Anh năm 2024.
Mặc dù FOCF của BAE giảm nhẹ vào năm 2024 (2,5 tỷ bảng Anh) so với năm 2023 (2,7 tỷ bảng Anh), đây vẫn là một năm mạnh mẽ khác với dòng tiền tự do dương, và xu hướng này được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong năm 2025 và 2026. Trong hai năm, BAE dự kiến sẽ tạo ra ít nhất 4 tỷ bảng Anh FOCF tích lũy. Chi tiêu vốn (capex) trong năm 2025 dự kiến sẽ tăng nhẹ, lên khoảng 1,3 tỷ bảng Anh, so với 1,16 tỷ bảng Anh năm 2024.
Khoản chi trả cổ tức năm 2024 đạt tổng cộng hơn 1 tỷ bảng Anh, và BAE dự kiến sẽ tiếp tục chính sách cổ tức với mức bao phủ bền vững dài hạn khoảng 2,0 lần thu nhập cơ bản. Khoản thanh toán cổ tức dự kiến sẽ tăng lên khoảng 1,1 tỷ bảng Anh vào năm 2025 và khoảng 1,1 tỷ bảng Anh-1,2 tỷ bảng Anh vào năm 2026. Chương trình mua lại cổ phiếu gần đây nhất của BAE được công bố vào tháng 7 năm 2024, nhằm mua lại cổ phiếu trên thị trường mở với giá trị khoảng 1,5 tỷ bảng Anh trong ba năm.
Doanh số của BAE có khả năng tăng trong trung hạn, được hỗ trợ bởi điều kiện thị trường cuối sẽ tiếp tục thúc đẩy lượng đơn đặt hàng đạt mức kỷ lục. Điều này đã dẫn đến việc lượng đơn đặt hàng tồn đọng của BAE tăng lên mức kỷ lục 78 tỷ bảng Anh vào cuối năm 2024. Chúng tôi kỳ vọng sự tăng trưởng vững chắc trên tất cả các bộ phận chính của BAE, dẫn đến việc tăng doanh thu khoảng 8% vào năm 2025 lên xấp xỉ 28,4 tỷ bảng Anh, với mức tăng trưởng tương tự dự kiến vào năm 2026.
Các yếu tố tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến hiệu suất hoạt động bao gồm tác động của thuế quan hoặc gián đoạn chuỗi cung ứng. Tuy nhiên, tốc độ mà tập đoàn có thể giao hàng phụ thuộc vào độ tin cậy và sự sẵn có của các nguyên liệu thô, linh kiện quan trọng và lao động có tay nghề. Điều này có thể làm chậm tốc độ mà BAE có thể thực hiện các đơn đặt hàng, nhưng không dự kiến sẽ có tác động lớn đến tăng trưởng doanh thu của tập đoàn hoặc hồ sơ khả năng sinh lời, vì biên lợi nhuận ổn định dự kiến sẽ tiếp tục.
S&P Global Ratings có thể xem xét nâng xếp hạng của BAE nếu tập đoàn xây dựng được thành tích bền vững về bảng cân đối kế toán đặc biệt mạnh mẽ trong mọi điều kiện thị trường. Điều này có thể liên quan đến việc FFO trên nợ duy trì bền vững trên 60% và nợ trên EBITDA được duy trì dưới 2,0x. Việc nâng hạng cũng sẽ phụ thuộc vào việc BAE đưa ra chính sách tài chính rõ ràng sẽ hỗ trợ vị thế tín dụng cao hơn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.