Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Investing.com -- Moody's Ratings đã nâng xếp hạng tổ chức phát hành và không có bảo đảm cao cấp của Meituan từ Baa2 lên Baa1, chuyển triển vọng từ tích cực sang ổn định vào ngày 31 tháng 3 năm 2025.
Việc nâng cấp này phản ánh hồ sơ mở rộng của Meituan về các chỉ số tín dụng được cải thiện, có đòn bẩy thấp và vị thế tiền mặt ròng mạnh mẽ. Moody's dự đoán rằng các hoạt động đa dạng, thương hiệu mạnh mẽ và vị thế dẫn đầu thị trường của công ty sẽ tiếp tục củng cố hiệu suất ổn định, theo Ying Wang, Phó Chủ tịch kiêm Nhà phân tích cấp cao tại Moody's Ratings.
Các xếp hạng cũng tính đến các yêu cầu đầu tư liên tục của Meituan vào trí tuệ nhân tạo và các doanh nghiệp ở nước ngoài. Wang lưu ý rằng bảng cân đối kế toán mạnh mẽ của Meituan dự kiến sẽ quản lý các nhu cầu đầu tư này và công ty sẽ tiếp tục quản lý tài chính thận trọng để duy trì bộ đệm tài chính vững chắc.
Xếp hạng Baa1 của Meituan cho thấy vị trí hàng đầu của công ty trên thị trường giao đồ ăn, tại cửa hàng, khách sạn và dịch vụ du lịch của Trung Quốc. Công ty đã thể hiện sự thành thạo trong việc phát triển các sản phẩm và dịch vụ mới phù hợp với sự thay đổi sở thích của khách hàng, đồng thời tăng cường sức mạnh tổng hợp hoạt động trên các phân khúc kinh doanh khác nhau của mình.
Các xếp hạng cũng thừa nhận sự thận trọng về tài chính và hồ sơ tín dụng mạnh mẽ của Meituan, được đặc trưng bởi đòn bẩy thấp, dòng tiền mạnh mẽ và vị thế tiền mặt ròng vững chắc nhất quán lên tới 107 tỷ NDT tính đến tháng 12 năm 2024.
Tuy nhiên, những điểm mạnh này được bù đắp bởi sự cạnh tranh gay gắt của công ty trong các phân khúc kinh doanh chính và rủi ro liên quan đến các sáng kiến kinh doanh mới, bao gồm cả kế hoạch mở rộng ra nước ngoài.
Năm 2024, tổng doanh thu của Meituan tăng 22% lên 338 tỷ nhân dân tệ, phản ánh sự tăng trưởng liên tục trong cả hoạt động kinh doanh cốt lõi và các sáng kiến kinh doanh mới. Trong 12-18 tháng tới, tổng doanh thu của công ty dự kiến sẽ tăng 10%-15% mỗi năm, được hỗ trợ bởi nhu cầu ngày càng tăng về các dịch vụ phong cách sống tiện nghi và đổi mới dịch vụ liên tục.
Tỷ suất lợi nhuận EBITDA đã điều chỉnh của Meituan tăng lên 13% vào năm 2024, tốt hơn một chút so với kỳ vọng trước đó của Moody's là 12% và so với 6% vào năm 2023. Lợi nhuận được cải thiện là do nâng cao hiệu quả chi phí, quy mô kinh doanh cốt lõi ngày càng tăng và giảm tổn thất liên tục trong các sáng kiến kinh doanh mới.
Trong 12-18 tháng tới, tỷ suất lợi nhuận EBITDA đã điều chỉnh của Meituan dự kiến sẽ giảm vừa phải xuống còn khoảng 12%, do chi phí cao hơn của công ty từ việc mở rộng ra nước ngoài theo kế hoạch bù đắp lợi nhuận từ việc nâng cao hiệu quả và tăng sức mạnh tổng hợp giữa các phân khúc của các hoạt động cốt lõi tại Trung Quốc.
Tính đến tháng 12 năm 2024, tổng nợ điều chỉnh của công ty vẫn ổn định ở mức 62 tỷ NDT, so với 61 tỷ NDT một năm trước đó. Trong 12-18 tháng tới, nợ điều chỉnh của công ty dự kiến sẽ duy trì ở mức hiện tại.
Tính thanh khoản của Meituan vẫn tuyệt vời. 169 tỷ nhân dân tệ tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn tính đến tháng 12 năm 2024, cùng với dòng tiền hoạt động dự kiến, sẽ quá đủ để trang trải khoản nợ ngắn hạn 19 tỷ nhân dân tệ, chi phí vốn theo kế hoạch và mua lại cổ phiếu dự kiến trong 12 tháng tới.
Các xếp hạng cũng xem xét mức độ rủi ro của công ty liên quan đến quan hệ khách hàng, nguồn nhân lực và sản xuất có trách nhiệm. Những rủi ro này được giảm thiểu bằng cách hạn chế tiếp xúc với các rủi ro môi trường và thành tích lâu dài về thận trọng tài chính.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của Moody's rằng Meituan sẽ duy trì hồ sơ tài chính vững chắc và vị thế thị trường vững chắc trong suốt các chu kỳ thị trường. Việc nâng hạng có thể thực hiện được nếu công ty tiếp tục mở rộng quy mô và phạm vi kinh doanh trong khi vẫn duy trì chính sách tài chính thận trọng và thể hiện thành tích bền vững về các chỉ số tín dụng vững chắc thông qua cách tiếp cận cân bằng đối với đầu tư và tăng trưởng.
Việc hạ cấp có thể xảy ra nếu Meituan không duy trì tăng trưởng doanh thu hoặc lợi nhuận ổn định, hoặc nếu nó tài trợ cho bất kỳ thương vụ mua lại nào hoặc đáp ứng các yêu cầu về lợi nhuận của cổ đông làm căng thẳng tính thanh khoản bảng cân đối kế toán hoặc làm tăng rủi ro hoạt động hoặc tài chính tổng thể. Việc hạ cấp có thể được chỉ ra bởi tỷ lệ nợ/EBITDA đã điều chỉnh của Moody's liên tục vượt quá 2,0x-2,5 lần, hoặc sự suy giảm bền vững trong vị thế tiền mặt và cơ cấu vốn mạnh mẽ của nó.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.