Ông Trump sa thải Thống đốc Fed, hiệu lực ngay lập tức
Investing.com — S&P Global Ratings đã hạ cấp tất cả các xếp hạng của nhà khai thác cáp Mỹ Cable One Inc. xuống một bậc, bao gồm việc hạ xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành từ ’BB’ xuống ’BB-’. Quyết định này được đưa ra do hoạt động kinh doanh yếu kém của công ty và triển vọng tiêu cực.
Cable One đang đối mặt với sự cạnh tranh gia tăng từ các nhà cung cấp fiber-to-the-home (FTTH) và fixed wireless access (FWA). Sự cạnh tranh này đang tác động tiêu cực đến lợi nhuận và khiến đòn bẩy tài chính của công ty vẫn ở mức cao, dẫn đến việc hạ cấp xếp hạng.
Đòn bẩy tài chính của công ty dự kiến sẽ duy trì ở mức cao khoảng 4x đến năm 2026, mặc dù đã tạm ngừng chi trả cổ tức. Điều này là do EBITDA của công ty trong quý đầu tiên của năm 2025 giảm 8,5% so với cùng kỳ năm trước, khiến tỷ lệ nợ trên EBITDA theo quý gần nhất vẫn ở mức 4,3x.
Thu nhập từ băng thông rộng dân cư của Cable One đã bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự cạnh tranh gia tăng từ các dịch vụ không dây cố định và dịch vụ dựa trên cáp quang. Tình hình này càng trở nên trầm trọng hơn do doanh thu trung bình trên mỗi đơn vị (ARPU) cao của công ty và việc thiếu các dịch vụ di động để kết hợp với dịch vụ băng thông rộng.
Công ty đã chuyển chiến lược từ việc nhấn mạnh lợi nhuận hơn thị phần. Tuy nhiên, Cable One có thể gặp khó khăn trong việc ổn định ARPU, đã giảm khoảng 3% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên của năm 2025. Trong cùng quý, công ty đã mất khoảng 10.000 thuê bao dữ liệu tốc độ cao dân cư.
Trong năm 2025, lợi nhuận của Cable One dự kiến sẽ giảm khoảng 5%, điều chỉnh giảm từ dự báo tăng trưởng 1% trước đó. Điều này là do doanh thu dân cư yếu, với mức giảm 2%-3% trong băng thông rộng và giảm 14%-16% trong video và thoại. Đến năm 2026, lợi nhuận hữu cơ của công ty dự kiến sẽ giảm thêm do doanh thu băng thông rộng giảm 2%-3%.
ARPU băng thông rộng dân cư của Cable One đã giảm xuống 78,84 USD, giảm từ mức cao 85,69 USD vào năm 2023, nhưng vẫn cao so với các đối thủ cạnh tranh. Điều này có thể hạn chế sự mở rộng doanh thu băng thông rộng dân cư trong ngắn hạn.
Công ty đã đáp ứng với sự cạnh tranh bằng cách giới thiệu các lựa chọn giá thấp mới, như Flex Connect với giá 45 USD mỗi tháng cho tốc độ 300 Mbps. Tuy nhiên, điều này có thể bù đắp lợi nhuận ARPU từ các dịch vụ phụ trợ của công ty, như SecurePlus, và dẫn đến sự sụt giảm thêm trong ARPU và doanh thu băng thông rộng.
Sự đa dạng sản phẩm hạn chế của Cable One khiến công ty dễ bị tổn thương hơn trước áp lực cạnh tranh. Công ty không cung cấp dịch vụ không dây di động, điều này cản trở khả năng tạo sự khác biệt so với các đối thủ FTTH và FWA.
Cable One dự kiến sẽ giảm đòn bẩy tài chính vào năm 2025, với việc tạo ra dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) khoảng 250 triệu USD trong năm nay. Điều này, cùng với việc hiện thực hóa các khoản đầu tư chọn lọc và tạm ngừng cổ tức, có thể giúp đòn bẩy tài chính giảm xuống khoảng 4x trong năm nay. Tuy nhiên, công ty cam kết mua lại 55% cổ phần còn lại trong Vyve từ GTCR, điều này có thể khiến đòn bẩy tài chính duy trì ở mức từ thấp đến trung bình 4x đến năm 2026.
Triển vọng tiêu cực đối với Cable One phản ánh khả năng thắt chặt hơn nữa các ngưỡng nếu xu hướng lợi nhuận vẫn tiếp tục giảm đáng kể. Xếp hạng của Cable One có thể bị hạ thấp hơn nếu EBITDA tiếp tục co lại hoặc nếu công ty hoàn thành một thương vụ mua lại được tài trợ bằng nợ khiến đòn bẩy tài chính vượt quá 4,5x một cách liên tục. Triển vọng có thể được điều chỉnh thành ổn định nếu công ty ổn định ARPU và xu hướng thuê bao băng thông rộng, đồng thời duy trì đòn bẩy tài chính dưới 4,5x một cách bền vững.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.