TP.HCM hướng đến xây dựng trung tâm tái chế pin xe điện quy mô lớn
Investing.com - Moody's Ratings đã khẳng định xếp hạng gia đình doanh nghiệp dài hạn (CFR) B2 và xác suất vỡ nợ (PDR) B2-PD của Tarkett Participation (Tarkett) hôm nay, trong bối cảnh giao dịch sửa đổi mở rộng (A&E) được đề xuất của các cơ sở tín dụng ngân hàng có bảo đảm cao cấp của mình. Đồng thời, Moody's đã chỉ định xếp hạng công cụ B2 cho khoản vay có kỳ hạn thế chấp đầu tiên có bảo đảm cao cấp (TLB) được đề xuất sửa đổi và gia hạn và cơ sở tín dụng quay vòng thế chấp đầu tiên có bảo đảm cao cấp (RCF). Sau khi hoàn tất giao dịch, Moody's dự kiến sẽ rút xếp hạng đối với các TLB có bảo đảm cao cấp hiện tại đến hạn vào năm 2028 và RCF đến hạn vào năm 2027. Triển vọng của Tarkett đã được điều chỉnh lên tích cực từ ổn định.
Trong giao dịch A&E, Tarkett dự định kéo dài thời hạn đáo hạn của các cơ sở tín dụng có bảo đảm cao cấp hiện tại thêm ba năm và tăng đợt bằng đồng euro của TLB và RCF lên đến 50 triệu euro mỗi bên. Tarkett đã công bố kế hoạch vào tháng 2 năm 2025 để tài trợ cho một đợt mua lại công khai trị giá 101 triệu euro và chào bán để mua lại 9,6% cổ phần thiểu số của Tarkett S.A, sử dụng sự kết hợp giữa vốn chủ sở hữu và các cơ sở tín dụng hiện có. Các khoản tiền tăng lên từ các công cụ dự kiến sẽ tài trợ một phần cho cả cơ hội chào bán và tăng trưởng bên ngoài.
Hành động xếp hạng phản ánh hiệu suất hoạt động mạnh mẽ của Tarkett vào năm 2024, bất chấp sự chậm lại của thị trường xây dựng. Tarkett đã đạt được tăng trưởng thu nhập vững chắc thông qua chênh lệch giá và chi phí giá nguyên liệu thô thấp hơn, cùng với các sáng kiến tiết kiệm chi phí và năng suất theo Kế hoạch Hành động Năng suất đã tiết kiệm được 27,3 triệu euro vào năm 2024. Điều này dẫn đến tỷ suất lợi nhuận EBITDA được điều chỉnh theo Moody's của Tarkett tăng lên 8,0% vào năm 2024, tăng từ 7,6% vào năm 2023.
Tuy nhiên, xếp hạng bị hạn chế bởi tăng trưởng lợi nhuận không nhất quán và biến động tỷ suất lợi nhuận đáng kể giữa các bộ phận và khu vực. Lợi nhuận của Tarkett vẫn luôn thấp hơn so với các công ty cùng ngành được xếp hạng do tiếp xúc với thị trường cuối cùng của nhà ở và chia sẻ doanh thu cao hơn từ các nhà phân phối hơn là nhà lắp đặt.
Xếp hạng tín dụng của Tarkett được hỗ trợ bởi hồ sơ thanh khoản tốt và hồ sơ theo dõi nhất quán về việc tạo ra dòng tiền tự do tích cực. Triển vọng tích cực phản ánh áp lực xếp hạng tăng tiềm năng trong 12-18 tháng tới nếu Tarkett duy trì hiệu suất hoạt động vững chắc dẫn đến các chỉ số tín dụng tương xứng với xếp hạng cao hơn.
Chúng tôi kỳ vọng Tarkett sẽ duy trì thanh khoản tốt trong 12-18 tháng tới, được hỗ trợ bởi khả năng tiếp cận 268 triệu euro tiền mặt không hạn chế (tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024) và 400 triệu euro RCF cam kết chưa rút ra (giao dịch sau A&E). Tarkett sẽ không có khoản nợ đáo hạn đáng kể trước năm 2031, khi TLB đến hạn.
Sau giao dịch, cơ cấu vốn của Tarkett sẽ bao gồm 1.038 triệu euro tương đương TLB và 400 triệu euro RCF cầm giữ đầu tiên có bảo đảm cao cấp. Cả TLB và RCF đều được đảm bảo bởi các công ty con hoạt động tạo ra ít nhất 80% EBITDA của tập đoàn hợp nhất.
Áp lực xếp hạng tích cực có thể phát triển nếu Tarkett cải thiện tỷ suất lợi nhuận EBITA, giảm tỷ lệ nợ/EBITDA, cải thiện tỷ lệ EBITA/lãi suất và duy trì tính thanh khoản tốt. Ngược lại, áp lực xếp hạng tiêu cực sẽ phát sinh nếu lợi nhuận của Tarkett xấu đi hoặc tính thanh khoản của nó suy yếu.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.